Microsoft, Meta, and Amazon's earnings reports are coming next week, with the market focusing on AI capital expenditures

智通财经 APP 获悉，在谷歌母公司 Alphabet(GOOGL.US) 将今年资本支出预期上限进一步上调最高 150 亿美元后，微软 (MSFT.US)、Meta(META.US) 和亚马逊 (AMZN.US) 等科技巨头再次面临投资者对 AI 巨额资本支出的担忧。市场普遍关注，在地缘政治风险仍存的背景下，持续攀升的 AI 投资能否带来足够回报，将成为下周美股财报季的核心议题。

彭博行业研究数据显示，在已公布业绩的标普 500 指数成份股中，上调全年业绩指引的公司数量已超过维持或下调指引的公司，整体企业盈利前景依然稳健。

周二：波音、可口可乐、Visa 公布业绩

彭博行业研究预计，波音 (BA.US) 民用飞机业务或因整合机身供应商 Spirit AeroSystems 而录得约 4.25 亿美元亏损。尽管美国联邦航空管理局 (FAA) 已恢复波音对新生产 737 MAX 及 787 飞机的认证权限，产能仍受发动机供应不足制约。

可口可乐 (KO.US) 收入有望创历史新高，调整后每股收益预计增长约 7%，受益于浓缩液销量增长、产品提价及销售结构改善。市场同时关注公司 7 月勒索软件攻击事件对乳制品业务的影响。

Visa(V.US) 预计受消费支出及信贷增长推动，支付交易额略超预期，但受中东局势影响，跨境支付交易量或连续第六个季度下滑。市场亦关注其增值服务业务在 AI 时代的发展潜力。万事达 (MA.US) 将于周四公布业绩，分析人士认为其中东业务占比较高，若地区冲突持续，其业绩面临更大压力。

周三：微软、Meta 资本支出成为市场焦点

微软预计将再次创下季度营收新高，但市场关注重点仍将集中在 AI 资本支出。分析师预计，微软本季度资本支出同比增长约 74%，智能云业务收入则有望连续第六个季度保持 20% 以上增速。

Meta 则可能大幅上调全年资本支出指引，以应对 AI 芯片及其他关键零部件成本持续上涨。与此同时，监管趋严或令年轻用户增长放缓，其 “全家族产品日活跃用户数” 增速预计创 2021 年以来最低水平。

此外，高通 (QCOM.US) 有望受益于中国智能手机厂商提前备货及 iPhone 18 调制解调器需求增长，业绩表现好于市场预期。

Robinhood(HOOD.US) 则可能迎来新的业务拐点。Bernstein 预计，公司预测市场业务收入有望首次超过加密货币交易业务。市场也将关注其与 Susquehanna International Group 成立的预测市场合资公司 Rothera 未来贡献。

宝洁 (PG.US) 调整后利润或自 2022 年以来首次下滑，投资者将重点关注其新财年业绩指引以及能源价格和关税上涨对成本的影响。与此同时，星巴克 (SBUX.US) 同店销售预计连续第二个季度增长超过 5%，创 2023 年以来最佳表现。

周四：亚马逊 AWS 增长、苹果 AI 投资受关注

亚马逊收入预计同比增长 17%，创五年来最快增速，其中 AWS 云业务收入增速有望自 2022 年以来首次突破 30%，AI 相关云服务仍将是主要增长动力。

苹果 (AAPL.US) 预计将继续维持 iPhone 售价稳定，以提升市场份额，但存储芯片成本上涨可能压缩第四季度毛利率。此外，彭博行业研究预计苹果 2027 年资本支出预期可能上调至 180 亿美元以上，主要用于数据中心建设，市场也将关注公司是否会回应有关 Mac 产品线调整的报道。

Yum! Brands(YUM.US) 预计将就全年业绩展望接受投资者问询。此前旗下 Taco Bell 因供应商生菜产品引发寄生虫事件导致客流明显下降，不过分析人士认为相关影响整体有限。

Coinbase(COIN.US) 则可能因加密货币价格及交易量持续低迷而未达营收预期。市场同时关注公司布局预测市场业务的最新进展，以应对来自 E*TRADE 及嘉信理财 (SCHW.US) 等竞争对手的挑战。

周五：国际油价上涨料推动能源巨头盈利增长

Jefferies 预计，受炼油利润率大幅改善带动，埃克森美孚 (XOM.US) 调整后利润有望同比增长逾一倍，但中东冲突推高运营成本，公司日产量预计将自 2024 年以来首次下降。

雪佛龙 (CVX.US) 则受益于上游产量恢复及炼油利润改善，调整后每股收益预计同比增长超过三倍。