Alphabet Just Tied Amazon’s $200 Billion Capex Guidance. Could Amazon Raise the Bar Even Higher on July 30?

大型科技公司及其在 人工智能 及其基础设施上的支出是今年股市最大的故事之一，自从 亚马逊（AMZN-4.53%）、Alphabet（GOOG-6.67%）（GOOGL-6.72%）、微软 和 Meta Platforms 披露计划在今年支出 7000 亿美元的资本支出后。

其中，亚马逊是最大支出者，支出达 2000 亿美元，Alphabet 紧随其后，支出 1850 亿美元。但在公司与分析师的第二季度财报电话会议上，Alphabet 高管宣布计划与亚马逊一起加入 2000 亿美元俱乐部，主要将其资本支出用于服务器、连接性、存储和数据中心的内存。

Alphabet 的股票在第二天下跌了 6%。亚马逊在 7 月 30 日发布财报时是否也会增加资本支出？同样重要的是，亚马逊股票 是否会面临与 Alphabet 相同的命运？

图片来源：亚马逊。

为什么 Alphabet 要增加资本支出？

Alphabet，谷歌的母公司，在第二季度的资本支出为 449 亿美元，其中 60% 用于服务器，40% 用于数据中心和网络设备。它之前预计全年的资本支出将在 1800 亿到 1900 亿美元之间；现在预计支出将在 1950 亿到 2050 亿美元之间。

“我们仍然处于供应受限的环境中。我想我们已经连续多个季度提到这一点，我们看到来自外部云客户以及整个业务的强劲需求。我们的目标是投资，只要我们看到投资的回报是有吸引力的，” 首席财务官 Anat Ashkenazi 表示。

简而言之，Alphabet 表示需求超过了计算能力，尽管 Alphabet 正在加速支出。

Alphabet 的整体收益异常强劲，收入为 1197.9 亿美元，同比增长 24%。谷歌云的收入为 247.6 亿美元，同比增长 82%。

展开

NASDAQ: AMZN

亚马逊

今日变动

(-4.53%) $-11.10

当前价格

$233.75

关键数据点

市值

$2.6T 市值仅计算公开交易的流通股，不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能会有所不同。

日内区间

$232.07 - $238.29

52 周区间

$196.00 - $278.56

成交量

1.3M

平均成交量

48.9M

毛利率

50.60%

亚马逊增加资本支出的可能性有多大？

我认为这非常可能。首先，考虑到亚马逊是比 Alphabet 更大的云服务提供商。亚马逊网络服务 在云计算市场的全球份额为 28%，位居第一，其次是微软 21% 和谷歌云 14%。

其次，亚马逊对其资本支出非常公开和乐观。在 4 月份给股东的信中，首席执行官 Andy Jassy 在亚马逊网站上发布了一份长篇声明，阐述了公司的计划支出，并表示它将在人工智能领域成为 “重要的领导者”。

我们并不是凭直觉在 2026 年投资大约 2000 亿美元的资本支出。最近的 OpenAI 承诺（超过 1000 亿美元）就是一个例子，但还有其他几个客户协议已经完成（和未公布），或者正在深入进行。在我们预计在 2026 年支出的 AWS 资本支出中，已经有相当一部分得到了客户的承诺，许多将在 2027-2028 年实现货币化。

第三，有迹象表明主要的超大规模云服务商正在加速其人工智能支出。法国巴黎银行分析师 Stefan Slowinski 最近在一份投资者报告中预测，按市场份额计算排名第二的云计算公司微软将在其 2027 财年支出高达 2620 亿美元的资本支出。（微软将在 7 月 29 日发布其 2026 财年的第四季度和全年财报，但该公司之前已披露在前三个季度的资本支出为 1043 亿美元。）

对亚马逊财报的预期

首先，如果亚马逊没有增加其预计的资本支出，我会感到震惊，但我也预计市场会对此反应不佳。投资者非常关注大型科技公司资本支出对自由现金流的压力，我理解人们担心 Alphabet、亚马逊和其他公司无法从所有这些支出中实现盈利。

但正如 Jassy 所指出的，亚马逊并不是盲目支出。只要亚马逊的支出和计划投资得到客户承诺的支持，并且对更多计算能力的需求存在，那么亚马逊看起来将是一个长期赢家。财报发布后股票的任何下跌都可能是一个吸引更多股份的良机。