Tesla's Q2 net profit fell short of expectations, and gross margin further declined, with free cash flow turning negative. The stock price dropped over 4% in after-hours trading

智通财经 APP 获悉，特斯拉 (TSLA.US) 公布 2026 年第二季度业绩，尽管营收超出市场预期，净利润、每股收益及毛利率均逊于华尔街预期，且自由现金流转负，反映公司持续加码人工智能 (AI) 及机器人等领域投资带来的盈利压力。受业绩影响，特斯拉股价周三盘后跌超 4%。

财报显示，特斯拉第二季度调整后每股收益 (EPS) 为 0.33 美元，低于市场预期的 0.51 美元；营收为 282.4 亿美元，高于市场预期的 257.1 亿美元，同比增长 26%。

不过，公司盈利能力继续承压。第二季度净利润同比下降 5% 至 11.1 亿美元不及预期，合每股收益 0.32 美元，上年同期分别为 11.7 亿美元和 0.33 美元。

分业务来看，汽车业务收入同比增长 23% 至 205.2 亿美元；能源业务 (包括太阳能及储能系统) 收入同比增长 13% 至 31.4 亿美元；服务及其他业务收入同比大增 50% 至 45.8 亿美元。

尽管汽车业务收入表现好于预期，但由于单车平均售价下降以及监管积分收入减少，特斯拉毛利率进一步下滑。第二季度毛利率由上年同期的 17.2% 降至 16.8%，低于市场预期的 19.4%。

财报显示，本季度特斯拉停售了售价更高的 Model S 和 Model X 车型，并开始销售价格更低版本的 Model 3 和 Model Y，对整体盈利能力形成拖累。

与此同时，公司运营费用同比大增 47% 至 43.5 亿美元，增速明显快于营收增长，主要由于持续增加 AI 及研发投入，导致营业利润率由去年同期的 4.1% 大幅降至 1.4%。

现金流方面，特斯拉第二季度自由现金流转为负 11 亿美元，而去年同期为正 1.46 亿美元，今年第一季度则达到 14.4 亿美元。

不过，公司表示，将继续保持稳健资产负债表及充足流动性，为未来产品路线图、长期产能扩张计划 (包括进一步推进垂直整合) 提供资金支持。

与此同时，资本支出同比飙升 142% 至 57.9 亿美元。特斯拉首席财务官 Vaibhav Taneja 此前曾表示，公司 2026 年全年资本支出预计将超过 250 亿美元。

特斯拉表示，目前涉及 AI 算力、太阳能、电池材料及半导体制造等多项多年期基础设施建设项目均已启动。

近年来，随着比亚迪、蔚来 (NIO.US)、小米集团等车企持续推出高性价比智能电动车，特斯拉汽车交付量已连续多年下滑。此外，马斯克的政治言论以及其与特朗普政府的合作，也引发部分消费者抵制特斯拉品牌。

不过，美国与伊朗冲突导致汽油价格上涨，一定程度上刺激了今年上半年电动车需求，欧洲市场销量有所改善。

目前，特斯拉正逐步将战略重心由汽车销售转向人工智能及自动驾驶业务。马斯克正加速推进 Robotaxi 无人驾驶出租车服务、Cybercab 无人驾驶汽车量产计划，并改造加州弗里蒙特工厂生产线，为 Optimus 人形机器人投产做准备。

公司在财报中表示，Optimus 首代生产线已开始安装，并将很快启动生产。首批机器人将主要用于训练数据采集及功能开发，而非直接交付客户。

与此同时，特斯拉高级驾驶辅助系统 FSD 订阅业务继续保持增长。公司表示，第二季度活跃 FSD 订阅用户同比增长 56%，总订阅用户已达到 148 万。