U.S. Stock Market Outlook | Three Major Index Futures Decline, Oil Prices Rise, Google and Tesla to Release Earnings After Hours

盘前市场动向

1. 7 月 22 日 (周三) 美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌 0.16%，标普 500 指数期货跌 0.37%，纳指期货跌 0.90%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 0.27%，英国富时 100 指数涨 1.28%，法国 CAC40 指数涨 0.86%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.15%。

3. 截至发稿，WTI 原油涨 3.53%，报 87.32 美元/桶。布伦特原油涨 3.86%，报 94.52 美元/桶。

市场消息

中东冲突升级！美东时间 7 月 21 日晚，伊朗时间 7 月 22 日凌晨，美军连续第 11 晚对伊朗境内多地发动军事打击。作为回应，伊朗军队袭击了美军驻科威特、约旦和巴林的美军基地。据报道，22 日凌晨，伊朗首都德黑兰防空系统连续启动，但截至目前，伊朗暂未披露人员伤亡和财产损失情况。有伊朗分析人士指出，伊美之间根深蒂固的不信任、以色列方面的压力以及美国国内政治问题导致伊美利用谈判缓和局势的方式具有局限性和脆弱性。目前伊美新一轮冲突暂无缓和迹象，而双方围绕霍尔木兹海峡的博弈也导致整个中东地区的安全局势持续动荡。此外，美国务卿鲁比奥表示，美国仍愿通过外交途径解决伊朗危机，但目前伊朗并未展现出认真谈判的意愿。

1.65 万亿表外炸弹！五大科技巨头 “隐形债务” 四年飙涨八倍，AI 军备竞赛恐催生下一场流动性灾难？美国五大科技巨头在人工智能 (AI) 基础设施上的疯狂 “军备竞赛”，正催生出一个规模远超账面负债的 “隐性债务帝国”。近日，一项对谷歌 (GOOGL.US)、微软 (MSFT.US)、亚马逊 (AMZN.US)、Meta(META.US) 和甲骨文 (ORCL.US) 最新财报脚注的分析显示，这五家公司以长期采购承诺、数据中心租赁等方式积累的 “隐形债务” 合计已膨胀至 1.65 万亿美元，不仅超过其官方披露的约 1.35 万亿美元负债，更在过去四年间飙升了八倍。这一规模巨大的表外义务，使得华尔街和全球监管机构愈发担忧：一旦 AI 需求不及预期，这些藏于脚注中的未来支付承诺，或将在极短时间内转化为吞噬现金流的 “债务炸弹”。

传美国拟周五前征收新关税，接续即将到期的 10% 临时全球关税。据知情人士透露，美国总统特朗普准备在周五之前对来自数十个经济体的产品征收新的关税，此举旨在确保临时性的 10% 全球关税到期后，其关税体系仍可维持。据悉，新一轮关税的税率在 10% 至 12.5% 之间。今年早些时候，美国最高法院驳回了特朗普此前实施的全球关税政策，特朗普随后实施了 10% 全球关税。特朗普的临时关税将于周五到期，如果届时实施新一轮关税，白宫就能避免两者之间出现空档期。该计划尚未最终确定，仍有可能更改。据报道，随着 11 月中期选举临近，特朗普推进最新提案将巩固其关税承诺，尽管选民们对生活成本感到担忧。批评者认为进口税会提高消费品的价格，但特朗普和其他高级官员表示，关税对于重建美国制造业实力和保护国内产业是必要的。

特朗普对仿制药 “下重锤”：100% 关税倒计时两年，2029 年再翻倍至 200%。特朗普称，仿制药生产商将获得两年时间将生产转移至美国本土，否则自 2028 年 8 月起将面临 100% 的进口关税。该税率将在一年后，即 2029 年 8 月，进一步翻倍至 200%。特朗普在帖文中表示：“此举旨在将仿制药生产 ‘回流’ 美国，对未在规定期限内建设工厂及购置设备的公司施以惩罚。” 在 2026 年中期选举前夕，特朗普将药品成本视为影响民众负担能力的关键变量。他长期抱怨美国消费者支付的药价远高于海外市场，并多次试图缩小这一价差。近期，其政府还推出了面向消费者的折扣药品直销平台，命名为 “TrumpRX”。白宫近期屡次设定关税生效的延后日期，并伴随临近时点的毁灭性后果，以此作为与各国及各企业未来谈判的筹码。

个股消息

美股科技股盘前走低。周三美股盘前，截至发稿，SK 海力士 (SKHY.US) 跌超 6%，美光科技 (MU.US)、西部数据 (WDC.US) 跌近 4%，闪迪 (SNDK.US)、希捷科技 (STX.US) 跌超 3%;英特尔 (INTC.US) 跌超 3%，AMD(AMD.US)、台积电 (TSM.US)、高通 (QCOM.US) 跌超 2%，博通 (AVGO.US)、阿斯麦 (AMSL.US) 跌近 2%，英伟达 (NVDA.US) 跌超 1%;光通信股普跌，Astera Labs(ALAB.US) 跌超 4%，Lumentum(LITE.US)、迈威尔科技 (MRVL.US) 跌近 3%。

市场 “空欢喜” 一场！SK 海力士 (SKHY.US) 辟谣收购英特尔 (INTC.US) 俄亥俄晶圆厂，千亿级并购泡汤。SK 海力士周三正式否认了关于其正在洽谈收购英特尔俄亥俄州新奥尔巴尼半导体园区的市场传闻。公司通过韩国交易所 (DART) 提交的正式监管文件澄清，尽管一直在评估全球投资机会，但 “既没有寻求也没有决定收购英特尔位于俄亥俄州的工厂和晶圆厂”。尽管该笔交易最终被证实为不实传闻，但市场之所以在第一时间给予高度关注，在于这一假设完美契合了当前全球半导体产业链重构中的两大关键矛盾——存储巨头的 “北美制造焦虑” 与英特尔代工业务的 “资金缺口”。这种市场反应的背后，是投资者对 SK 海力士加速美国制造布局的强烈预期。

特朗普强推 “美国制造” 推高成本，台积电 (TSM.US) 预警海外扩产将长期侵蚀利润率。来自美国总统特朗普要求在美国制造先进半导体的压力正在推高全球最大芯片制造商台积电的成本并挤压其利润率。在特朗普于 2025 年重返执政后，台积电已宣布对美国做出总计 2000 亿美元的投资承诺，其中包括上周公布的对美国先进半导体制造及封装设施追加的 1000 亿美元投资。台积电表示，尽管受到 AI 热潮的推动，但本季度的强劲盈利仍受到了海外扩张的影响。台积电 CFO 黄仁昭表示，毛利率增长高于预期指引，但被海外晶圆厂带来的稀释效应所抵消。他补充称，随着海外晶圆厂项目的 “产能爬坡”，未来 “数年” 内利润率将受到进一步稀释。

新订单突破 600 亿美元、积压订单创新高，超微电脑 (SMCI.US) 盘前大涨。超微电脑发布的初步业绩显示，由于当季新订单金额超过 600 亿美元——主要得益于先进 AI 服务器需求持续强劲，其积压订单创下历史新高。这些新订单 “预计将在未来几个季度交付”，这对未来营收来说是一个积极信号，也表明该公司正在赢得更多合同。该公司还表示，截至 6 月 30 日的财季毛利率预计在 15% 至 17% 之间，这一好于预期的表现表明该公司在销售高利润率产品方面正取得进展。该公司还称，第四财季的营收将落在先前给出的 110 亿至 125 亿美元指引区间的低端，而分析师的平均预期为 118 亿美元。截至发稿，超微电脑周三美股盘前涨近 16%。

AT&T(T.US) Q2 盈利超预期，加快股票回购步伐。财报显示，AT&T Q2 营收同比增长 2.3% 至 316 亿美元，不及市场预期的 317.7 亿美元;调整后每股收益为 0.65 美元，好于市场预期的 0.59 美元。该公司计划维持目前每股 1.11 美元的年度股息水平，并进行约 240 亿美元的股票回购。该公司仍预计 2026 年调整后每股收益为 2.25 美元至 2.35 美元，预测区间中值 2.30 美元低于市场预期的 2.32 美元。截至发稿，AT&T 周三美股盘前涨超 4%。

波动市况催生交易热潮，盈透证券 (IBKR.US) 二季度利润营收双双超预期。美国在线经纪商盈透证券周二盘后发布了强劲的 2026 年第二季度财务报告。得益于客户交易活动持续活跃、保证金贷款大幅扩张以及净利息收入稳步增长，公司营收与利润双双超出华尔街预期。财报显示，盈透证券第二季度净营收达到约 19 亿美元，不仅较去年同期的 14.8 亿美元大幅增长 28%，同时显著高于市场普遍预期的 17.9 亿美元;调整后每股摊薄收益为 0.69 美元，高于去年同期的 0.51 美元，并明显超越分析师预期的 0.64 美元。

业绩预告

周四早间：谷歌 (GOOGL.US)、特斯拉 (TSLA.US)、德州仪器 (TXN.US)

周四盘前：诺基亚 (NOK.US)、意法半导体 (STM.US)、道达尔 (TTE.US)、西南航空 (LUV.US)、T-Mobile US(TMUS.US)、联合太平洋 (UNP.US)、美国航空 (AAL.US)