Meta Platforms Looks Set to Abandon a $174 Billion Investment to Fuel Its AI Ambitions

自 2022 年熊市触底近四年前，华尔街的历史性反弹主要受到两个催化剂的推动：人工智能（AI）的发展和 “七大巨头” 的领导。

七大巨头的魅力在于它们 都拥有一个或多个可持续的竞争优势，为它们提供了充足的现金流以开展引人注目的增长计划。这包括社交媒体巨头 Meta Platforms（META 2.79%），它是美国交易所中市值超过 1 万亿美元的 13 家上市公司之一。

但有时高增长的计划需要做出牺牲。马克·扎克伯格的 Meta 似乎准备放弃一项价值 1740 亿美元的投资，这项投资对其底线产生了显著的积极影响，以进一步推动其 AI 雄心。

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Meta Platforms 可能即将削减这项 1740 亿美元的投资

毫无疑问：Meta 的亿万富翁老板在多个高增长项目上进行了积极投资，包括元宇宙和最近的人工智能。但在过去十年中，Meta 的强大股票回购计划为其提供了重要支持。

尽管在 2016 年没有进行任何 股票回购，但自那以后公司一直定期回购自己的股票：

• 2017 年：全年的股票回购为 19.76 亿美元
• 2018 年：128.79 亿美元
• 2019 年：42.02 亿美元
• 2020 年：62.72 亿美元
• 2021 年：445.37 亿美元
• 2022 年：279.56 亿美元
• 2023 年：197.74 亿美元
• 2024 年：301.25 亿美元
• 2025 年：262.48 亿美元

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NASDAQ: META

Meta Platforms

今日变动

(-2.79%) $-18.53

当前价格

$646.01

关键数据点

市值

$1.6T 市值仅基于流通的上市股份计算。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$626.00 - $652.21

52 周区间

$520.26 - $796.25

成交量

140 万

平均成交量

1820 万

毛利率

81.94%

股息收益率

0.33%

总体而言，Meta Platforms 已花费约 1740 亿美元回购近 12.7% 的流通股份。对于净收入稳定或增长的公司，如 Meta，持续下降的股份数量可以导致每股收益随时间提高。换句话说，股票回购使 Meta 的股票对寻求价值的投资者更具吸引力。

但随着公司提高对 AI 相关资本支出的预测（capex），自 2025 年第三季度以来它没有回购股份。此外，有报道称 Meta 正在考虑发行股票并撤销部分股票回购，以资助其 AI 基础设施的建设。

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历史为 Meta 提供了希望与风险的故事

从历史上看，Meta 在 人工智能 上的全力以赴并非没有风险。过去三十多年来，每一项颠覆性技术都经历过早期泡沫破裂事件。考虑到在元宇宙泡沫破裂后公司在 2022 年的糟糕表现，Meta 的股东对此历史关联尤其敏感。

AI 泡沫的拼图块_确实_已牢牢到位。如果历史重演，AI 泡沫破裂，Meta Platforms 的股票在短期内可能会受到压制。

> 大型科技公司的资本支出达到了前所未有的水平： > > 亚马逊、$AMZN、谷歌、$GOOG、Meta、$META 和微软、$MSFT 的资本支出预计将同比激增 98%，在 2026 年达到 7150 亿美元的创纪录水平。 > > 这几乎是 2024 年支出的 3 倍，超过 2023 年的 5 倍…… pic.twitter.com/L29Dx8JaAi > > -- Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026 年 5 月 2 日

与此同时，Meta 是少数几家公司之一，从 AI 解决方案的整合中获得直接利益。将生成性 AI 纳入其广告平台使 Meta 的客户能够根据用户定制静态和视频信息。这可以提高点击率，并增强 Meta 已经令人印象深刻的广告定价能力。

扎克伯格的公司最近还公布了出售多余 AI 数据中心计算能力的计划。这应该有助于缓解 Meta 在 AI 资本支出方面的巨大压力，特别是考虑到其可持续的竞争优势和与社交媒体资产相关的强大现金流。

Meta 的人工智能投资在长期内应该会带来回报，但如果没有股票回购作为额外的催化剂，过程可能会颠簸不平。