SG Morning Brief | SOX Enters Bear Market, Nasdaq Posts Worst Week in Months

周末总结

路透社周五报道，台积电要求主要供应商推迟高端芯片制造设备的发货，这是人工智能资本支出可能放缓的第一个明显迹象。中国人工智能初创公司 Moonshot 推出了 Kimi K3，称其为全球最强大的开放式人工智能模型，这加剧了人们对更便宜的替代品可能削弱西方人工智能基础设施支出的担忧。SOX 指数自 6 月创下纪录以来已下跌超过 20%，进入技术性熊市。美国对伊朗的桥梁和机场进行了打击；德黑兰则袭击了科威特的一座海水淡化厂。布伦特原油上涨超过 4%，达到一个月来的最高点。

美国隔夜市场（周五收盘）

标准普尔 500 指数下跌 1.01%，报 7457.69 点，纳斯达克下跌 1.40%，报 25520.24 点，道琼斯指数下跌 406.55 点（-0.77%），报 52146.42 点。三大指数均录得周度亏损：标准普尔-1.6%，纳斯达克-2.9%，道琼斯-0.9%。SMH 半导体 ETF 周五单日下跌超过 4%，本周累计下跌约 9%——这是四周内的第三次周度下跌。应用材料、Lam Research、英特尔、KLA 和 ARM 均下跌约 4%。英伟达下跌 1.4%，使苹果短暂超越其成为全球最有价值的公司。VIX 指数攀升至 18.03。尽管芯片行业遭遇重创，标准普尔 500 等权重指数在过去一个月基本持平，确认损害仍集中在半导体行业，而非广泛市场。

主要动向

Netflix (NFLX) -7% — Netflix 下跌 7.26%，报 68.95 美元，此前预测第三季度业绩低于华尔街预期。该股在周四的盘后交易中暴跌 9%，但在周五收盘时部分回升。业绩不佳对通信服务行业造成压力，该行业下跌 2.4%。

SpaceX (SPCX) -5% — SpaceX 下跌 5.43%，报 123.99 美元，现已低于其 135 美元的 IPO 价格 8%。该股自 IPO 后峰值约 2.7 万亿美元以来已损失超过 1 万亿美元。空头卖家持有近三分之一的公开流通股。

道琼斯：Travelers +9% / 可口可乐 -4% — 道琼斯的分化非常明显。Travelers 因强劲的业绩上涨 9.22%，报 368.98 美元，而可口可乐下跌 3.96%，报 81.56 美元，IBM 下跌 3.1%，高盛下跌 2.7%。道琼斯内部赢家和输家的轮换继续推动指数波动。

新加坡交易所预览

STI 指数接近 5070 点，DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。SOX 指数在从峰值下跌超过 20% 后进入熊市区域，对 Venture Corp 和本地半导体情绪构成重大负面影响。然而，等权重的标准普尔指数持平，表明整体经济仍然健康。周五油价上涨 4% 对新加坡的进口成本构成压力。本周的 ASML 和特斯拉财报将检验芯片修正是否稳定或进一步加深。

亚洲盘前市场

黄金收于 4017 美元，白银收于 55.70 美元，均因避险需求而上涨。VIX 指数在 18，创下超过一周以来的最高点。台积电报告要求推迟设备发货是亚洲半导体公司最重要的发展——如果得到确认，这表明这家代工巨头尽管创下了纪录收益，仍在更谨慎地管理产能。

本周美国财报和经济日历

今天（周一）没有重大数据或财报。

下周聚焦：ASML（星期三）和特斯拉（星期四） — ASML 在两周前上调了 2026 年的指引，但自那以来股价下跌，因为市场质疑设备支出的可持续性。如果 ASML 确认订单增强，SOX 熊市可能会找到底部。特斯拉将在星期四发布财报——交付数字超出预期，但由于电池和内存成本上升，利润率仍然承压。

还有一件事

SOX 指数自峰值下跌 20%——技术上进入熊市——但年初至今仍上涨 65%。问题在于这是否是 2000 年那种（SOX 在两年内下跌 80%）还是 2018 年那种（下跌 25%，然后翻倍）。每一个基本面信号都表明需求正在激增。台积电要求供应商推迟设备发货是这一理论的第一个裂缝。本周的 ASML 和特斯拉将告诉我们哪一方是正确的。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。