SG Morning Brief | SOX Drops 5%, Oil Spikes 9% as Trump Reinstates Hormuz Blockade; CPI + Banks Today

美国隔夜市场

纳斯达克指数下跌 1.55%，报 25,873.18 点，标准普尔 500 指数下跌 0.79%，报 7,515.34 点，道琼斯工业平均指数下滑 0.26%，报 52,498.64 点。本次交易受到两大因素的影响。首先，受韩国驱动的芯片暴跌持续：SK 海力士在美国上市的 ADR 在第二个交易日暴跌 9.3%，跌至接近其 149 美元 IPO 价格的几美元之内，此前首尔股市因一份质疑季度利润预估的券商报告暴跌 15.37%——这是该公司历史上最糟糕的一天。KOSPI 指数下跌 5.5%，触发了今年第 35 次熔断。其次，特朗普在 Truth Social 上发布消息称他将恢复 “伊朗封锁”，并表示美国将作为 “霍尔木兹海峡的守护者”，对所有通过该水道运输的货物收取 20% 的通行费。油价大幅上涨约 9%：WTI 原油价格飙升至 78.09 美元，布伦特原油价格升至 83.15 美元——这是自战争开始以来的最大单日涨幅。芯片指数下跌 4.78%，而软件 ETF 上涨 0.37%，延续了硬件与软件之间的分歧。

主要动向

SK 海力士 ADR (SKHY) -9% — SK 海力士的纳斯达克 ADR 下跌 9.3%，几乎抹去了周五 13% 的 IPO 首日涨幅。这笔 265 亿美元的 IPO——是美国历史上外国公司最大的一笔——现在相较于上周的狂热已处于亏损状态。彭博社指出，这一下降 “突显了投资者对繁荣过度扩张的担忧。” 一份质疑 SK 海力士季度预估的券商报告引发了首尔的崩盘，并波及到美国市场。

内存/芯片：SanDisk -12%，ARM -8%，AMD -4% — SanDisk 暴跌超过 12%，其修正幅度已达到近期高点的约 35%。ARM 下跌近 8%，AMD 下跌 4.21%，Nvidia 下滑 3.52%。美光盘中一度下跌 7%。SOX 在过去两周剧烈波动，抹去了第二季度 88% 反弹的显著部分。

油价上涨 9%：WTI 78 美元，布伦特 83 美元 — 特朗普恢复封锁使原油价格飙升至自 7 月初以来的高位。20% 的通行费公告为霍尔木兹海峡的运输增加了新的结构性成本。能源股上涨，而其他市场则下跌。时机——在 CPI 发布前一天——对通胀预期来说再糟糕不过了。

新加坡交易所预览

STI 指数接近 5,070 点，DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。油价飙升 9% 至 83 美元，对新加坡这个依赖进口的经济构成了重大阻力，逆转了数周以来能源成本的下降。芯片抛售对 Venture Corp 施加压力。今晚的 CPI 和银行财报将主导市场情绪：如果尽管油价上涨 CPI 数据仍然温和，将非常利好；而如果 CPI 数据高企加上特朗普的新封锁，可能会引发更广泛的风险规避。

亚洲盘前市场

布伦特油价在 83 美元，WTI 在 78 美元，标志着自 6 月谅解备忘录签署以来的最大逆转。20% 的霍尔木兹通行费是一个新的变量，任何模型都未对此进行定价。黄金跌至约 4,016 美元，10 年期国债收益率上升至 4.60%。市场在 CPI 日进入时，油价比一周前上涨了 15%——这一戏剧性的变化使得去通胀叙事变得复杂。

今日：第三季度超级日

数据聚焦：6 月 CPI — 5 月 CPI 为 4.2%，油价平均约为 95 美元。6 月油价在本周飙升之前平均约为 72 美元。如果数据捕捉到 6 月中旬的和平折扣，CPI 可能降至 4% 以下——这是一个里程碑。但特朗普恢复封锁意味着任何缓解都是暂时的：如果布伦特油价保持在 80 美元以上，7 月 CPI 将重新加速。五家银行的财报将揭示加息担忧是否转化为信贷紧缩，或者尽管收益率超过 4.5%，贷款需求是否依然健康。

还有一件事

特朗普在 CPI 发布前一天恢复封锁，可能是糟糕的时机或故意为之。如果 6 月 CPI 在旧油价数据的基础上降至 4% 以下，市场将上涨——但这一反弹将立即受到 83 美元布伦特油价和 20% 霍尔木兹通行费的限制，这将使 7 月通胀再次上升。市场被困在向后看的数据（良好）和向前看的政策（不利）之间。今晚的 CPI 数据已经过时。真正的通胀故事正在 Truth Social 上书写。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。