Nvidia, Amazon, and Microsoft Stocks Just Did Something for the First Time in at Least 5 Years. Here's What History Says Will Happen Next

过去几年，对于一些世界上最知名的公司来说，经历了繁荣与萧条的交替。人工智能（AI）的出现成为了处于技术前沿公司的催化剂。

英伟达（ NVDA 3.23%）在数据中心运行 AI 模型的图形处理单元（GPU）领域处于领先地位。亚马逊（ AMZN +0.86%）利用 AI 提高了业务效率，同时向其云基础设施服务（AWS）的客户提供 AI 模型。微软（ MSFT +1.53%）早期与 ChatGPT 的创始人 OpenAI 合作，将生成性 AI 工具整合到其庞大的业务中，同时向云客户提供 AI 工具和模型。此外，这些科技巨头在近年来借助 AI 实现了超越市场的回报。

然而，今年标志着一个转折点。截至目前（写作时），英伟达、亚马逊和微软的表现均落后于 标准普尔 500 指数，最近几个月估值降至至少五年来的低点。历史清楚地表明接下来会发生什么。

图片来源：Getty Images。

估值与业绩脱节

尽管英伟达连续几个季度交出创纪录的业绩，但其估值仍在下滑。该股票的 市盈率（P/E） 为 31，接近自 2019 年以来的最低水平。然而，其运营和财务业绩仍在加速。

在其 2027 财年第一季度（截至 4 月 26 日），英伟达创下了创纪录的收入，同比增长 85%，环比增长 20%，达到 816 亿美元。这推动了调整后的每股收益（EPS）飙升 140%，达到 1.87 美元。业绩的增长得益于数据中心收入创纪录的 750 亿美元，同比增长 92%。管理层预计其增长势头将持续，预测第二季度收入同比增长 95%，达到 910 亿美元。

展开

NASDAQ: NVDA

英伟达

今日变动

(-3.23%) $-6.83

当前价格

$204.14

关键数据点

市值

$5.1T 市值仅计算已上市的流通股，不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$203.00 - $210.57

52 周区间

$162.02 - $236.54

成交量

4.3M

平均成交量

158.9M

毛利率

74.15%

股息收益率

0.13%

与英伟达类似，亚马逊在发布令人印象深刻的业绩的同时，其估值仍然受到压制，今年的市盈率降至 25（尽管略微反弹至 29）。要追溯到 2008 年才能找到更低的倍数。

然而，亚马逊的业绩依然令人印象深刻。在第一季度，1820 亿美元的收入同比增长 17%，每股收益为 2.78 美元，增长 75%。更值得注意的是，其云业务的增长再次加速，AWS 的收入增长了 28%。

微软也在实现强劲增长，但这种增长并未反映在公司的当前估值中。其市盈率在上个月底降至 21，尽管略微反弹至 23。要追溯到 2017 年中期才能找到如此低的倍数。

但其财务业绩却讲述了不同的故事。在其 2026 财年第三季度（截至 3 月 31 日），微软的收入同比增长 18%，达到 830 亿美元，而其稀释后每股收益为 4.27 美元，增长 23%。或许更重要的是，其 Azure 云收入增长了 40%。

这些行业领袖面临的挑战是什么？

英伟达、亚马逊和微软都面临相同的逆风。投资者担心 AI 的采用速度会放缓，盈利的列车将会脱轨。虽然这些担忧确实合理且值得关注，但回顾历史可以提供一些启示。

NVDA 市盈率 数据由 YCharts 提供

在每次这些股票的市盈率压缩到如此程度时，随后都伴随着其倍数的强劲反弹，尤其是在公司展示出财务业绩的韧性之后。这很容易理解。市场情绪的保质期有限，投资者最终会依赖销售和利润增长作为股票走势的主要衡量标准。

总结：英伟达、亚马逊和微软目前的市盈率分别为 31 倍、29 倍和 23 倍，均远低于其历史平均水平。这为精明的投资者提供了在市场恢复理智之前以折扣价购买股票的机会。