Some Good and Bad News for Tesla Investors

随着对 太空探索技术公司（Space Exploration Technologies，简称 SpaceX）的热情仍在投资者心中，新近的 特斯拉（Tesla）( TSLA 2.18%）似乎稍微淡出了投资者的视线。然而，这并不应掩盖最近关于该公司的消息，既有好消息，也有坏消息，未来还会有更多消息。

首先，特斯拉的坏消息

特斯拉的机器人出租车推出进度滞后。虽然认识到推出并不完全在公司控制之下，但现实是投资者关注管理层告诉他们的内容。不幸的是，特斯拉并不是一个以低估承诺和超额交付而闻名的公司，尤其是在机器人出租车推出方面。

图片来源：The Motley Fool。

在 2025 年 7 月的财报电话会议上，首席执行官埃隆·马斯克表示：“我认为到年底，我们可能会在美国一半的人口中实现自动驾驶叫车服务。” 此外，回顾 1 月份的第四季度财报演示，公司表示七个城市的机器人出租车 “状态” 为 “H1 2026”。后来，这一状态被更改为达拉斯和休斯顿的 “无监督推进”，以及凤凰城、迈阿密、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯的 “准备工作正在进行中”。

在过了半年后，只有迈阿密被添加到无监督机器人出租车的城市名单中（且仅限于迈阿密的一个有限区域），而达拉斯和休斯顿在第一季度被添加，奥斯丁在最后一个季度被添加。

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NASDAQ: TSLA

特斯拉

今日变动

(-2.18%) $-8.80

当前价格

$394.10

关键数据点

市值

$1.5T 市值仅基于公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。市值仅基于公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$390.52 - $399.63

52 周区间

$297.82 - $498.83

成交量

2M

平均成交量

53.8M

毛利率

19.07%

这重要吗？

无论你怎么看，特斯拉 都落后于管理层之前对时间表的声明。这很重要，因为投资者根据这些预测来计算公司的收益和现金流，而当时间表未能实现时，这些预测就需要被推迟。因此，特斯拉的股价在 2026 年时下跌 6.7% 并不令人惊讶。

此外，投资者需要对机器人出租车保持耐心，因为马斯克在 4 月份的财报电话会议上明确表示：“我认为在我们知道软件有重大架构改进可以提高安全性时，部署无监督的 FSD 或机器人出租车大规模并不合理。” 这意味着要等待其全自动驾驶（FSD）软件的 v15 版本，马斯克预计 “希望在今年年底，但肯定在明年初之前”。

显然，关于机器人出租车的关键问题是在即将到来的财报电话会议上 v15 FSD 的当前状态。

图片来源：特斯拉。

现在，特斯拉投资者的好消息

特斯拉第二季度交付总量超过 48 万辆，远超华尔街约 40.6 万的共识。虽然空头会迅速提醒多头特斯拉并不是一家汽车公司（这是一个长期以来的看涨论点），但现实是这对特斯拉来说是个好消息。

这不仅确认了公司已经克服了去年减缓销售的 Model Y 更新问题，而且还表明即使在竞争对手因未能获得市场份额而缩减电动车计划时，它仍在保持市场地位。

此外，一些粗略的计算表明，超出华尔街预期的 74,000 个额外单位（假设每单位平均收入为 43,000 美元）将带来 31.8 亿美元的 “额外收入”。考虑到特斯拉在 2025 年的运营现金流利润率约为 15.6%，并假设额外交付对资本支出没有影响，这可能导致 5 亿美元的 “额外” 自由现金流。

这将有助于降低特斯拉的资本支出计划风险，其中包括 $250 亿在 2026 年。因此，交付的好消息有助于降低公司的计划风险。