Epic IPO "collides" with chip giant tremors! SK Hynix's $28 billion ADR issuance encounters unexpected changes

智通财经 APP 获悉，SK 海力士预计将于 7 月 10 日 (周五) 在纳斯达克上市，有望成为美股史上规模最大的外国公司 IPO，然而这桩重磅发行却遇上罕见变数：全球芯片板块迎来数年来最剧烈的震荡行情。

这家存储芯片制造商正在接受投资者认购。但受股价回落影响，SK 海力士下调了 ADR 发行的预计募资规模，由此前的 45.45 万亿韩元 (290 亿美元) 下调至 43.14 万亿韩元 (280 亿美元)。需要指出的是，由于 ADR 发行总量维持不变，此次下调纯粹为股价变动所致，并非公司主动压缩融资意愿的信号。

SK 海力士首尔上市股票本月累计下跌 17%，其中包括自 7 月 3 日收盘以来约 9% 的跌幅，而 7 月 3 日收盘价正是其向美国证券交易委员会提交文件时所引用的基准价格。

SK 海力士股价波动加剧

市场波动给这笔交易的价值蒙上了一层阴影，也让投资者的决策变得更加复杂。根据交易条款，SK 海力士将以纽约时间 7 月 9 日午后其韩股最新成交价，作为发行美国存托凭证 (ADR) 的定价依据。SK 海力士指出，当前市场状况及其他因素也会影响最终定价，但并未说明具体影响机制。

斐波那契资产管理全球首席执行官为 Jung In Yun 表示：“市场波动可能会影响短期投资者情绪或交易执行时机，但我认为它不太可能对交易本身造成实质性干扰。除非市场状况从目前起显著恶化，否则价格受到的影响应该是可控的。”

无惧股价震荡，SK 海力士 ADR认购需求依然强劲

随着 SK 海力士推进发行，韩国股市的剧烈波动并未缓解。周二，尽管三星电子公布利润同比暴增 19 倍，股价仍重挫 10%，拖累韩国基准股指 KOSPI 指数单日两次熔断。

尽管 SK 海力士股价周二下跌超过 6%，但过去一年仍累计上涨超过 700%，且没有迹象表明市场对其 ADR 的需求受到影响。交易条款显示，投资者对 SK 海力士 ADR 的需求量超过了发行量。

SK 海力士此次发行 ADR 已吸引了柏基投资、蔻图投资公司和 Situational Awareness Partners 等机构的浓厚兴趣，这些机构有意合计认购价值高达 70 亿美元的 ADR。Clepsydra Capital 创始人 Sanghyun Park 表示，这表明尽管市场遭遇抛售，机构投资者的认购需求依旧旺盛。

Park 表示：“为了确保在纳斯达克强势上市，承销团可能会采取更为保守的定价策略。”

NH 投资证券的股票销售交易员 Roy Lim 表示，部分波动性也源于与 SK 海力士挂钩的杠杆型交易所交易产品快速增长。Lim 指出，这些影响 “应与海力士的基本面区分开来”。

White Oak Capital Partners 投资总监 Nori Chiou 表示，撇开波动性不谈，美国投资者仍然会因为该资产的稀缺性而希望分一杯羹。

Chiou 表示：“从美国投资者的角度来看，韩国股票，尤其是存储公司股票，仍然相对稀缺且难以直接投资。这种稀缺性应该有助于支撑需求。”