Is Meta Platforms About to Follow in the Footsteps of Elon Musk's SpaceX?

太空探索技术公司（ SPCX 0.97%）是埃隆·马斯克的价值 2 万亿美元的太空运输、卫星互联网连接和人工智能（AI）公司。在过去几个月中，SpaceX 宣布了一系列协议，将其多余的数据中心容量租赁给其他 AI 开发者，以获取丰厚的费用，这可能每月带来数十亿美元的收入。

根据上周彭博社的报道，Facebook 和 Instagram 的母公司 Meta Platforms（ META +3.12%）也在考虑采取类似的举措。过去几年中，它积极构建 AI 基础设施以训练其 Llama 模型，但看起来首席执行官马克·扎克伯格希望通过将其闲置的计算能力租赁给其他开发者来开辟新的收入来源。

这对 Meta 来说可能是一个非常有利可图的举措，而此时其股票的交易价格低于整体市场。然而，至少有一个值得考虑的担忧。

图片来源：The Motley Fool。

AI 改变了 Meta 的广告业务

每天有超过 35 亿人访问至少一个 Meta 的社交媒体应用，随着这个数字接近全球人口的一半，寻找新用户变得越来越困难。通常，这意味着公司在广告业务中将面临增长停滞，但它通过使用 AI 来提升用户参与度，从而绕过了这一挑战。

Meta 在其推荐算法中使用 AI，以向用户展示更多他们喜欢观看的内容，这种方法使他们在线停留的时间更长。因此，每个用户看到的广告更多，Meta 赚取的收入也更多。随着时间的推移，马克·扎克伯格 相信 AI 将使社交媒体体验更加个性化，不仅提供更准确的推荐，还为每个特定用户创建内容。

这一愿景为新机会打开了大门。Facebook 和 Instagram 不仅仅提供纯粹的娱乐，还将成为人们访问以改善生活的有用中心，无论是想学习烹饪还是想关注特定类型的新闻。这种方法在长期内可能会在提高参与度方面带来重大变化。

Meta 的 AI 努力已经在其财务结果中显现。该公司在 2026 年第一季度（截至 3 月 31 日）创下了 563 亿美元的收入，较去年同期增长 33%。这一增长率从 2025 年第四季度的 24% 迅速加速，仅仅三个月前。

进入云计算可能会带来丰厚的利润，但有一个担忧

Meta 开发了一系列开源的大型语言模型（LLMs），称为 Llama，这些模型是其大多数 AI 项目的基础。从零开始构建 LLMs 并不便宜，持续改进它们以保持竞争优势也同样如此，这就是为什么 Meta 去年的资本支出（capex）超过 720 亿美元。大部分资金用于 AI 数据中心基础设施，包括芯片和组件。

根据管理层最近的指导，该资本支出数字可能在 2026 年翻倍，达到 1450 亿美元。正如最近的彭博社报道所暗示的，Meta 计划将其部分闲置的计算能力租赁给其他开发者，这将开启新的收入来源。

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NASDAQ: META

Meta Platforms

今日变动

(3.12%) $18.19

当前价格

$601.09

关键数据点

市值

$1.5T 市值仅根据公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。市值仅根据公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$581.79 - $603.50

52 周区间

$520.26 - $796.25

成交量

2.1K

平均成交量

17.3M

毛利率

81.94%

股息收益率

0.35%

Meta 可能不会与其他 云服务提供商 竞争，如 亚马逊 网络服务和 微软Azure，因为它们提供数百种超出 AI 领域的服务，以帮助客户在数字时代蓬勃发展。相反，Meta 可能会针对像 CoreWeave 和 Nebius 这样的新云服务，它们为客户提供一套非常狭窄的工具，以帮助他们开发 AI 软件。

开辟新的收入来源只会导致增长，这无疑是个好消息。SpaceX 可能会通过最近签署的两项协议，每月从租赁计算能力给 Anthropic 和 Alphabet 中获得超过 20 亿美元的收入，因此这一商业模式无疑是有利可图的。

然而，我在想 Meta 为什么会有闲置的 AI 能力。AI 行业正面临严重的芯片和组件短缺，因为据说计算能力不足，因此像 Meta 和 SpaceX 这样的公司愿意将其部分数据中心租赁给其他开发者，这让人感到困惑。在我看来，这似乎是这些公司在_过度建设_，可能导致计算能力价格的崩溃。

目前 Meta 股票看起来很便宜

虽然 Meta 进入云业务存在一些明显的风险，但投资者目前以非常有吸引力的价格购买其股票。其市盈率仅为 21.2，比 10 年平均值 28.4 低 25%。

META PE Ratio 数据来自 YCharts。

Meta 的估值也显著低于 纳斯达克 100 指数，其市盈率为 35.2，因此与一篮子大型科技公司相比，Meta 显得被严重低估。因此，我认为无论其潜在的云业务如何发展，现在都是一个不错的长期投资机会。