Finally Ending a 9-Day Losing Streak! Oracle Fell on 18 of the Past 22 Trading Days

甲骨文 9 连跌终止，但自历史高点已累跌 56%，与软件板块整体反弹形成罕见背离。资本开支失控与债务膨胀被指为股价持续溃败的元凶。然而，华尔街看多情绪却攀至 20 年峰值——84% 分析师给出买入评级，平均目标价隐含 82% 涨幅。

甲骨文股价在经历自 2021 年以来最长连跌后终于止血，但这场跌势的深度与持续性仍令市场侧目。

隔夜甲骨文股价收涨 2.49%，报 143.76 美元，终结此前长达 9 个交易日的连续下跌，创下自 6 月 15 日以来单日最大涨幅。盘中股价一度触及 145.62 美元，较前收盘价高出 3.8%。

然而，这次反弹难以掩盖更深层的颓势。自 6 月 1 日触及 2026 年收盘高点 248.15 美元以来，甲骨文在过去 22 个交易日中有 18 天录得下跌，累计跌幅达 26.2%。

与此同时，华尔街分析师对该股的看多情绪却达到近 20 年来的峰值，平均目标价较当前股价隐含逾 80% 的上行空间，形成鲜明反差。

跌势之深：56% 的距离与一场"真正的暴跌"

此轮下跌的烈度在甲骨文近年历史上颇为罕见。9 连跌期间，股价累计下挫 24%，为 2021 年 12 月以来最长连跌纪录。若将时间窗口拉长，自 2025 年 9 月 10 日创下历史收盘高点 324.33 美元以来，甲骨文股价已累计下跌 56.2%；过去 52 周跌幅亦达 38.1%。

据巴伦周刊报道，更令市场关注的是，甲骨文此轮下跌恰与软件板块整体反弹形成背离。iShares 扩展科技软件板块 ETF 在截至上周四的五个交易日内连续上涨，累计涨幅超过 10%，而甲骨文却在同期逆势走低。这一背离表明，拖累甲骨文的并非行业系统性压力，而是公司层面的特定因素。

资本开支与债务问题是悬在甲骨文头顶的主要风险，也被普遍视为其股价持续跑输的重要原因。

分析认为，甲骨文需要外部融资来支撑其资本开支计划，并将"融资挑战"列为关键风险之一。公司不断扩张的支出规模与日益累积的债务，正是当前投资者最为关切的核心议题。

尽管股价持续承压，华尔街对甲骨文的信心却处于历史高位。据 FactSet 数据，目前覆盖甲骨文的分析师中，84% 给予买入评级——这一比例在过去 20 年中仅在 2011 年 5 月短暂被超越。分析师平均目标价为 254.84 美元，较上周四收盘价隐含约 82% 的上行空间。

其中，瑞穗证券分析师 Siti Panigrahi 最为乐观，目标价高达 320 美元，甲骨文亦是瑞穗的重点推荐标的。Panigrahi 在上周四的研报中表示，"甲骨文横跨数据库、基础设施与应用层的端到端 AI 技术栈，使其成为 AI 普及浪潮中的核心长期受益者。"

KeyBanc 分析师上月亦上调了对甲骨文的盈利预测，理由是对运营费用增速将保持温和"越来越有信心"，并维持增持评级及 300 美元目标价，认为"未来的上行空间正是来源于此"。

在 AI 基础设施军备竞赛持续升温的背景下，甲骨文能否在维持财务纪律的同时兑现增长承诺，将是决定其股价能否向分析师目标价靠拢的关键变量。