1 Analyst Says This Chip Stock Could Soar 625% to Join Nvidia in the $5 Trillion Club

在人工智能（AI）革命期间，许多公司的估值达到了万亿美元的水平。特别是，一些半导体股票获得了进入 万亿美元俱乐部 的钥匙——加入了长期成员 苹果、微软、谷歌母公司 Alphabet 和 亚马逊。

只有一家公司曾经达到过 5 万亿美元的市值：英伟达，其迅猛增长得益于该公司在 AI 训练加速器领域的主导地位。华尔街分析师 Trip Chowdhry 来自 Global Equities Research 认为这一情况将会改变。在最近的一份报告中，Chowdhry 大胆地建议 英特尔（INTC +1.68%）将加入英伟达，成为一家 5 万亿美元的公司。

考虑到英特尔的市值大约为 6900 亿美元，Chowdhry 的预测假设该股票将上涨 625%。英特尔广泛的 CPU 产品组合和新兴的代工雄心 为公司提供了进入万亿美元级别的合理路径。然而，更大的问题是，这些优势是否足以支撑其估值提高 5 倍。

图片来源：The Motley Fool。

英特尔正处于转型的早期阶段

首先需要注意的是，英特尔正在努力恢复其在芯片行业的技术和制造领导地位。公司在复兴其代工业务以及推进其工艺技术路线图方面进行了重要投资——特别是在其 18A 节点及相关架构方面。

下一代服务器处理器和客户端 CPU 的早期 客户胜利 表明，英特尔正在核心领域重新获得设计胜利。虽然这些进展令人鼓舞，并表明英特尔能够与更大的芯片制造商竞争，但公司的 转型 远未完成。聪明的投资者明白，英特尔持续的资本支出（capex）将在一段时间内对公司的一致高利润率产生压力。

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NASDAQ: INTC

英特尔

今日变动

(1.68%) $2.02

当前价格

$122.37

关键数据点

市值

$605B 市值仅基于公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能会有所不同。市值仅基于公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能会有所不同。

日内区间

$121.52 - $127.30

52 周区间

$18.96 - $142.35

成交量

3.3M

平均成交量

136.6M

毛利率

35.90%

AI 芯片领域竞争激烈

AI 半导体行业在多个方面竞争激烈。虽然英伟达在 GPU 领域继续引领潮流，但 超微半导体 已确立了自己作为强大替代者的地位。同时，博通 和 Marvell Technology 的专用应用特定集成电路（ASIC）正越来越多地占据网络、存储和 自定义推理 等重要细分市场。

英特尔最明显的机会在于利用其 CPU 优势和工艺进步，满足超大规模数据中心对推理和边缘 AI 的不断增长的需求。然而，这两个 AI 生态系统的领域并不保证会偏向任何单一的芯片架构。这使得英特尔处于一个困难的境地，因为公司不仅必须与竞争对手匹敌，还必须在成本、功耗和软件支持方面超越竞争对手，以获得持久的市场份额。

英特尔能否成为一家 5 万亿美元的公司？

Chowdhry 预测英特尔的每股收益（EPS）将在 2030 年达到 10 美元。这意味着在未来五年内收益将大约增长十倍。如果英特尔能够实现这一激进目标，并维持当前的 前瞻市盈率（P/E）倍数为 113，则该公司的市值将大约达到 1.3 万亿美元。

INTC 当前财年每股收益估计 数据来源于 YCharts

在我看来，如果英特尔继续执行其工艺路线图，确保获得更多的代工客户，并利用 CPU 需求的加速，这一结果是可以实现的。然而，维持如此高的前瞻市盈率将不是一件容易的事情。

这使得达到 5 万亿美元估值的前景显得有些过于乐观。假设英特尔能够达到并维持类似于英伟达的主导地位，覆盖广泛且仍在发展的 AI 芯片经济，似乎不切实际。这样的影响力将要求英特尔在新的 AI 工作负载中占据不成比例的份额，同时还要抵御在通用和专用硅领域中资本充足的竞争对手。

考虑到竞争格局的广泛性、建立 领先制造能力 所需的资本强度，以及 AI 工作负载分配的不确定性，这样的结果看起来不太可能——即使是在下一个十年。虽然英特尔股票仍有上涨空间，但投资者需要对来自面临众多执行和竞争压力的公司所能期待的收益规模保持现实。