U.S. Stock Market Preview | Three major index futures mixed, chip and optical communication stocks rise before the market opens, Wall Street maintains consensus on a bull market in the second half of the year

盘前市场动向

1. 7 月 6 日 (周一) 美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌 0.20%，标普 500 指数期货涨 0.32%，纳指期货涨 1.08%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 0.10%，英国富时 100 指数跌 0.38%，法国 CAC40 指数涨 0.04%，欧洲斯托克 50 指数跌 0.21%。

3. 截至发稿，WTI 原油跌 0.23%，报 68.53 美元/桶。布伦特原油跌 0.25%，报 71.94 美元/桶。

市场消息

通胀隐忧下美股迎来 “平静周”：服务业 PMI 与消费巨头财报接棒登场，SK 海力士周五 IPO 成全场焦点。在经历了一个充斥着大量劳动力市场数据和令人意外的非农就业报告、且因假期而缩短的交易周之后，投资者将在接下来的一周迎来一段相对平静的时间。周一很可能是经济日历上最值得关注的一天，来自标普全球和供应管理协会 (ISM) 的一系列指数读数，将让投资者借此了解美国服务业经济的状况。企业财报方面，周四百事公司 (PEP.US) 和周五达美航空 (DALUS) 的财报将成为本周的焦点。百事公司的业绩应该能让投资者对美国消费者的现状有所洞察，而达美航空则将提供关于伊朗战争及其引发的能源危机所带来的持久影响的又一次解读。SK 海力士预计将于 7 月 10 日 (周五) 在纳斯达克上市，290 亿美元的上市计划可能会成为有史以来规模最大的外国公司美股 IPO。

华尔街 2026“下半场” 展望：牛市共识未改，但 “AI 独舞” 正转向 “多点开花”。经历了地缘政治动荡、油价过山车以及利率预期剧烈摇摆的上半年后，华尔街正以更加坚定的信心迈入 2026 年下半年。尽管各大机构对标普 500 指数的年终目标分歧巨大——从最悲观的 7000 点到最乐观的 8250 点，跨度逾 1200 点——但整体基调依然看涨。共识的核心是：美股牛市尚未终结，但赚钱的主线或将从过度拥挤的芯片和人工智能 (AI)“铲子股”，向工业、医疗、材料以及中小盘等更广泛的领域扩散。

年内 9% 涨幅或化为乌有！美银警告：投机情绪已达极端，美股正酝酿一场惨烈 “回调”。标普 500 指数刚刚创下自 2020 年以来最佳季度表现，且今年迄今累计上涨约 9%。然而，美银认为，好日子恐怕已近尾声，接下来的市场走势大概率将以下行为主。美银分析师重申了对该基准指数 2026 年底的目标价位——7100 点，意味着较上周收盘水平将下跌约 5%。美银指出：“我们监测的熊市信号显示，投机情绪正趋于极端，高估值个股出现明显跳空上涨。从历史经验来看，这种情形往往是估值 ‘剧烈回调’ 的前兆。” 该行进一步表示，相较历史趋势，当前标普 500 成分公司产生的自由现金流与净利润之比偏低，这主要源于所谓 “超大规模企业” 因在 AI 浪潮中大幅增加资本开支，导致自由现金流急剧萎缩，进而侵蚀了整体盈利质量。

AI 交易风向生变！大摩发声：芯片股上涨动能减弱，资金将轮动至超大规模云厂商。摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊表示，随着投资者从今年表现最强劲的一些科技股交易中撤出，美国股市将难以创出新高。与此同时，威尔逊表示，随着投资者将资金转向此前表现落后的板块——包括人工智能 (AI) 超大规模云计算厂商，而半导体股票的上涨动能正在减弱。他指出，这一群体包括微软、亚马逊和 Meta 等公司。凭借强劲的核心业务，这些公司在 AI 生态系统中具有吸引力。这位策略师指出，短期内，美国主要股指仍将承受压力，“因为指数中一些市值最大的公司正在经历动能回落”。他补充称，这种资金轮动仍将在 “整体震荡偏弱的股市环境中” 持续进行。

霍尔木兹航流复苏叠加 OPEC+ 试探性增产：华尔街看空下半年油价，花旗预警年底或下探 60 美元。经由霍尔木兹海峡的航流持续，且 OPEC+ 发出了提高供应的信号，从而加剧了市场对原油供应过剩的担忧。OPEC+ 成员国支持下个月再次适度提高产量配额，由沙特阿拉伯和俄罗斯领衔的七个国家同意每日增加 18.8 万桶产量，从而进一步缩减了几年前实施的减产限制。目前，这些额外的产量仍停留在理论层面，但该组织的这一决定表明，随着局势持续走向正常化，他们渴望增加产出。在此背景下，华尔街投行预测价格在今年下半年有进一步大跌的空间，其中花旗集团指出，到年底价格有可能回落至 60 美元。

个股消息

美股芯片股盘前普涨。周一美股盘前，截至发稿，西部数据 (WDC.US)、闪迪 (SNDK.US) 涨超 5%，美光科技 (MU.US)、希捷科技 (STX.US)、AMD(AMD.US)、英特尔 (INTC.US) 涨超 3%，博通 (AVGO.US) 涨近 3%。此外，阿斯麦 (ASML.US) 涨超 4%，台积电 (TSM.US) 涨近 3%。

美股光通信股盘前走高。周一美股盘前，截至发稿，AXT Inc(AXTI.US) 涨超 6%，迈威尔科技 (MRVL.US)、Astera Labs(ALAB.US)、诺基亚 (NOK.US) 涨近 4%，Credo Technology(CRDO.US) 涨超 3%，康宁 (GLW.US)、Tower 半导体 (TSEM.US) 涨超 2%，Coherent(COHR.US) 涨近 2%。

制造工艺 “卡脖子”！英伟达 (NVDA.US) 下一代 AI 机架系统 Kyber 或跳票至 2028 年。据研究机构 SemiAnalysis 称，由于制造工艺问题，英伟达下一代人工智能 (AI) 机架系统 Kyber 可能推迟至 2028 年推出。这是英伟达近期一系列产品延期消息中的最新一例，也引发了市场对这家 AI 巨头产品路线图的进一步关注。Kyber NVL144 是一种服务器机柜，可将 144 颗英伟达最强大的芯片集成于单一系统中，使它们能够协同工作，如同一台超大型计算机，为 AI 企业训练和运行最先进模型提供所需的算力。该架构采用垂直而非水平方式安装图形处理器 (GPU) 计算托盘，以提高芯片集成密度并降低延迟，原计划于 2027 年随 Vera Rubin Ultra——英伟达下一代机架级系统——一同推出。SemiAnalysis 周一发布报告称，此次延期源于系统核心电路板制造难度过高。该机构表示：“由于 PCB 中板 (PCB midplane) 在制造工艺方面仍面临巨大挑战，Kyber NVL144 机架架构已推迟至 2028 年。”

Solstice Advanced Materials(SOLS.US) 与 Element Solutions(ESI.US) 洽谈合并，或造就 270 亿美元特种化学品巨头。Solstice Advanced Materials 正与 Element Solutions 洽谈进行一项 “对等合并”，合并后的特种化学品巨头估值可能达到 270 亿美元。报道称，两家公司之间的谈判仍在进行中，交易最快可能于本周达成。不过，目前双方尚未达成正式协议，谈判仍存在破裂的可能性。报道称，此次谈判正值两家公司希望抓住人工智能 (AI) 数据中心和半导体制造对特种化学品需求持续增长的机遇。Solstice5 月表示，受 AI 驱动的数据中心对其热管理产品和制冷剂产品需求不断增长，以及半导体电子材料领域对先进计算解决方案需求持续增加的推动，公司业务保持增长。Element Solutions 则主要为电子制造业供应特种化学品。该公司表示，今年第一季度营收同比增长超过 40%，主要受 AI 相关需求推动。

重要经济数据和事件预告

北京时间 22:00 美国 6 月 ISM 非制造业 PMI

北京时间 23:00 美联储理事沃勒、欧洲央行执委施纳贝尔、欧洲央行管委温施、瑞典央行副行长塞姆发表讲话