Memory prices have skyrocketed unprecedentedly. Is NVIDIA also feeling the pressure? GF Securities: AI servers "downgrade" become a tool to control costs
广发证券研报指出，受内存价格暴涨影响，英伟达或采取 “降配” 措施管控 AI 服务器成本。具体措施包括缩减 VR200 及 Vera 系列 CPU 的 SOCAMM 容量，并下调通用服务器内存配置约 50%。此举旨在将内存成本占比控制在 20% 左右，预计 2026 年 Q4 服务器出货量将出现强劲环比增长。
智通财经 APP 获悉，由于内存芯片价格 “前所未有” 的飙升持续推高 AI 服务器整机成本，广发证券认为，英伟达 (NVDA.US) 或将出台一系列举措管控成本。
广发证券分析师 Jeff Pu 在研报中表示：“我们认为供应链已采取行动，同时也在努力提振服务器出货量，具体措施包括：1) 根据 SemiAnalysis 的报告，新一代 VR200 CPU 配置的 SOCAMM(小型压缩附着内存模组) 容量被缩减;2) 预计 Vera 系列 CPU 机架将跟进，单颗 Vera CPU 的 SOCAMM 降至 96GB，意味着每台 CPU 的 LPDDR5X 总容量为 768GB，低于官方规格书标注的 1.5TB;3) 通用服务器同步下调内存配置，RDIMM 和/或 MRDIMM 容量降低约 50%。”
分析师表示：“因此，我们预计 2026 年第二季度和第三季度通用服务器的出货量将环比小幅增长，但第四季度将出现 20-30% 的强劲环比增长。”
Pu 补充道，降低 LPDDR5X(低功耗双倍数据速率 5X 内存) 的容量 “至关重要”，因为该内存占 Vera Rubin 200 机架内存和存储物料成本比重约 61%。
Pu 测算，通过上述降配操作，英伟达有望在 2027 年前将 AI 服务器整机的内存成本占比稳定控制在 20% 左右。
据市场调研机构 SigmaIntell 最新报告，由于内存供需严重失衡，今年第二季度消费级 DRAM 价格全面暴涨，其中 LPDDR4X 4GB 产品季度环比上涨 75%，LPDDR5X 12GB 产品涨幅更是高达 89%。
