Micron is about to be more profitable than any U.S. company except Nvidia and Google

作者：Philip van Doorn 和 Hannah Pedone

大型科技公司愿意为人工智能内存组件支付天文数字的价格，这帮助美光科技的财务状况发生了戏剧性的转变。

美光科技现在是美国最盈利的公司之一。

三年前，美光科技还在亏损。现在，它已成为美国最盈利的公司之一。

这种戏剧性的转变反映了内存芯片在人工智能浪潮中变得多么重要。美光（MU）及其少数竞争对手无法生产足够的芯片来满足需求，而人工智能公司愿意为现有的产品支付高昂的价格。

晨星的威廉·凯尔温最近告诉 MarketWatch，美光的收入呈指数级增长，几乎是 “纯利润”，这得益于内存产品价格的剧烈上涨。

斯蒂费尔分析师布赖恩·钦补充道：“没有足够的内存厂房来应对生成性和代理性人工智能带来的内存需求。” 他指出，动态随机存取内存的平均售价在最近几个季度环比上涨超过 60%。

美光的报告周期不寻常，因此其发布的结果与传统日历不一致。然而，根据 FactSet 的调整，标准化指标以对应日历年，美光预计将在今年的标准普尔 500 指数中成为第五盈利的公司，仅次于英伟达（NVDA）、谷歌（GOOGL）（GOOG）、微软（MSFT）和苹果（AAPL）。

更重要的是，明年的预测显示，美光在所有公司中仅次于英伟达和谷歌。

以下是预计在 2027 年显示最高营业利润的标准普尔 500 指数中的 10 家公司，FactSet 已进行调整以匹配日历年。（营业利润估计以十亿计。）

这一趋势的一个奇特之处在于，超大规模公司直接和间接推动了美光的营业收入达到如此水平，因为它们对人工智能的需求不断增加。

这些公司 “支持数据中心供应链的大部分投资，而这反过来又支持了今天大部分人工智能的投资和进展，” 意大利银行 BBA 分析师斯特法诺·加布里埃尔告诉 MarketWatch。

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加布里埃尔指出，随着人工智能支出侵蚀云服务提供商的自由现金流，美光和其他芯片公司正在转变为主要的自由现金流生成者。

美光的前瞻市盈率仅为 9.2，这对于预计在 2027 年日历年内营业利润增长 54% 的公司来说尤其低。这个估值不到标准普尔 500 指数加权前瞻市盈率 20.2 和信息技术行业 22.8 的一半。

另见：美光的股票仍然便宜。一些分析师表示，这种情况即将改变。

该表还包括未来两年营业收入的预计变化。美光的增长速度预计将在 2028 年放缓至 10%。尽管内存需求的激增可能会持续到 2028 年，但公司不一定会从最近看到的快速价格上涨中受益。

这部分是因为新的战略长期客户协议，正如钦所指出的，展示了美光如何 “有能力锁定一些未来供应的价格水平，这将使利润在未来几年保持在历史高水平之上。”

“超大规模公司愿意考虑这些合同，因为内存对他们的数据中心建设计划至关重要，并且有必要遏制未来成本增加的速度超出已经发生的水平，” 他告诉 MarketWatch。但如果超大规模公司现在锁定了一些与当前水平更挂钩的定价，这可能会限制 2028 年价格增长的速度，钦表示。

-Philip van Doorn -Hannah Pedone

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（完）道琼斯新闻通讯

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