AGNC Investment's More Than 13.5% Yield Just Got a New Headwind From the Fed

AGNC Investment（AGNC +2.59%）支付非常丰厚的月度股息。该房地产投资信托基金（REIT）的收益率超过 13.5%。这比 标准普尔 500 的 1.1% 收益率高出 10 倍以上。

该 抵押贷款 REIT 自 2020 年重新设定水平以来，一直维持其 月度股息。然而，在美联储最近暗示可能开始加息而不是降息之后，这可能会变得更加困难。以下是这种潜在逆风可能对其股息产生的影响。

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潜在的政策转变

自 2024 年 9 月以来，美联储一直在缓慢降低联邦基金利率。到去年年底，该关键借贷利率已降低 175 个基点，降至 3.5% 至 3.75% 的区间。大多数美联储观察者预计，今年将继续降低利率，可能在年底前将利率接近 3%。

然而，由于伊朗战争的影响，美联储今年迄今为止保持不变，这给通胀带来了上行压力。上个月，核心通胀（美联储偏爱的衡量标准）达到了 3.4%，是自 2023 年 10 月以来的最高水平。因此，美联储从其政策声明中删除了表明未来降息倾向的关键措辞，同时暗示可能加息。

这种情绪的转变影响了机构 MBS 市场（AGNC Investment 的唯一关注点）。首席执行官彼得·费德里科在 第一季度电话会议 上表示，进入今年时，市场假设机构 MBS 供应约为 2500 亿美元，抵押贷款利率略低于 6%。然而，随着抵押贷款利率现在在 6.5% 左右，MBS 供应可能比今年减少 500 亿到 700 亿美元。新 MBS 的更高收益率对低收益率的旧 MBS 的价值施加了下行压力。如果美联储确实加息，抵押贷款利率可能会进一步上升，进一步压低 MBS 的价值。

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NASDAQ: AGNC

AGNC Investment Corp.

今日变动

(2.59%) $0.28

当前价格

$10.89

关键数据点

市值

$120 亿

日内区间

$10.59 - $10.90

52 周区间

$9.08 - $12.19

成交量

110 万

平均成交量

1490 万

毛利率

100.00%

股息收益率

13.56%

仍然保持溢价

今年 MBS 市场开局良好，因为特朗普政府专注于降低利率波动和改善住房可负担性。然而，随着伊朗战争的爆发，3 月份情绪转为负面，波动性增加。这影响了 AGNC 的 MBS 投资组合的价值，其有形账面价值下降了 5.6%，降至每股 8.38 美元。

然而，尽管其账面价值下降，该 REIT 的股价仍继续以高于账面价值的溢价交易，利用这一点在此期间发行了 4 亿美元的新股。它能够以约 16% 的杠杆回报率部署这些资本，使这些新投资相较于当时的 13.5% 股息收益率具有增值效应。由于其股价目前高于每股 10.50 美元，该 REIT 可以继续以高于其账面价值的溢价出售股票，以进行增值的新投资。

高风险、高收益的股息股票

利率变化影响 AGNC Investment 的 MBS 投资组合的价值。该 REIT 与大多数美联储观察者一样，预计今年利率会下降，从而增加低利率 MBS 的供应。然而，美联储最近暗示，可能会在战争驱动的通胀上升的情况下恢复加息。虽然这将对其投资组合的价值施加更多下行压力，但该 REIT 仍然可以以高于账面价值的溢价发行股票，以购买更高收益的 MBS，这可能使其能够继续维持股息。即便如此，这是一种高风险、高收益的收入来源，收入投资者可能无法在未来始终依赖。