AI Siri integration, pricing resilience of iPhone 18, and the resonance of the foldable screen cycle set the stage for Apple's new growth curve

通财经 APP 获悉，即将离任的苹果公司 (AAPL.US) 首席执行官蒂姆·库克本月早些时候证实，由于存储芯片短缺局势愈发严峻，这家科技巨头将提高其 iPhone 等苹果系列消费电子产品价格。不过，华尔街金融巨头摩根大通表示，iPhone 层面的任何涨价幅度可能低于预期。

此外，对于那些坚持看涨苹果股价的华尔街分析师们而言，苹果正在进入一个由 “愈发强大的端侧 AI+iPhone 18 定价韧性 + 折叠屏新品周期 + 服务订阅费用涨价” 共同构成的基本面扩张再加速窗口。

尽管市场有些担忧苹果可能会将其一系列的消费电子产品价格提高 200 美元或更多，但摩根大通资深分析师 Samik Chatterjee 领导的团队表示，该机构预计 iPhone 18 系列推出时的涨价幅度将相比于市场一致预期而言更为 “温和”。

苹果有望用供应链议价抵消 “硅基通胀” 冲击

“我们预计 iPhone 18 系列发布时将包含涨价，但涨幅将比媒体预估更温和，更接近约 50 美元或中个位数百分点区间，” Chatterjee 领导的分析师们在本月发布的一份报告中写道。

Chatterjee 领导的摩根大通分析师团队继续对苹果给予 “增持” 评级，他们补充称，预计苹果将通过其强大的零部件供应链体系进一步寻求抵消措施，以在消费电子厂商们集体上涨价格之际获取更加庞大市场份额，并积极转向使用更多苹果自研的调制解调器等核心硬件，力争大幅减少对高通 (QCOM.US) 的硬件依赖。

摩根大通的分析师们还指出，苹果可能会将部分定价基准转移纳入定价昂贵得多的折叠屏 iPhone，因为消费者对其定价细节仍然 “了解有限”;同时，苹果也可能提高其服务业务相关的订阅价格。

“提醒一下，根据我们的最新测算，存储成本通胀预计将带来同比 100 美元以上的不利影响，这将被更广泛供应链零部件议价基础上 40 美元的节省规模在一定程度上抵消，另有 15 美元则来自垂直整合，而剩余约 50 美元将需要通过平均售价 (ASP) 上调来抵消——这支持了我们的基本情景假设，即涨幅为中个位数区间的温和涨价 (50 美元)，以将 iPhone 毛利率影响限制在仅仅约 30 个基点范围内，或将公司整体影响限制在约 20 个基点范围内。” Chatterjee 领导的分析师们补充称。

端侧 AI+iPhone 18 定价韧性 + 折叠屏产品，消费电子王者反击窗口开启！

苹果似乎正在进入一个由 “愈发强大的端侧 AI 生态系统 (AI siri 所主导)+iPhone 18 定价韧性 + 折叠屏新品周期 + 服务订阅费用涨价” 共同构成的基本面扩张再加速窗口。在华尔街，分析师们对于苹果公司的平均目标价为 314.85 美元，最高目标价则定为 400 美元;以当前最新的收盘股价 293.08 美元以及市值 4.316 万亿美元为基准，华尔街平均目标价大致对应苹果 4.65 万亿美元市值区间;最高目标价 400 美元则对应接近 5.9 万亿美元市值。

这也在一定程度上意味着，若市场真正开始按照 “AI 终端入口 + 折叠 iPhone+ 存储通胀转嫁能力 +iPhone18 定价韧性 + 服务涨价” 重估苹果，最高目标价隐含的看涨叙事已经接近 “6 万亿美元的超级大苹果”。

摩根大通的核心判断在于，存储成本通胀对 iPhone 的同比成本冲击可能超过 100 美元，但苹果可通过更广泛零部件成本节省约 40 美元、自研调制解调器等垂直整合节省约 15 美元，最终只需通过约 50 美元、即中个位数幅度的 ASP 上调来抵消剩余压力;这说明苹果并非被动承受 “硅基通胀”，而是仍具备将内存与存储芯片、AI 硬件成本压力转化为温和涨价和产品硬件结构升级的强大定价权韧性。

AI 端，苹果的关键变化是超级 AI 语音助手 AI Siri 从 “AI 落后者叙事” 转向 “系统级端侧 AI 嵌入叙事”。 苹果官方披露，新一代 Siri 的 AI 应用模式由 Apple Intelligence 驱动，将更强、更具对话能力，并深度整合跨 App 产品体验;新版本的 AI Siri 功能已面向开发者在 iOS 27、iPadOS 27、macOS 27 和 visionOS 27 上测试，后续将面向用户以测试版推出。更重要的是，部分 Apple Intelligence 功能因依赖强大的服务器模型而存在每日使用限制，而更多访问权限预计将与更多的 iCloud+ 订阅计划相关联，这意味着苹果 AI 并不只是刺激换机，也可能成为服务订阅 ARPU 上移的全新逻辑。

硬件端，折叠 iPhone 可能成为苹果久违的 “高端新品类 +ASP 跃迁” 催化剂。有媒体报道称，苹果 2026 年将优先推出最高端 iPhone 机型，包括首款折叠 iPhone，并把标准版 iPhone 18 推迟到 2027 年上半年，以优化资源、降低折叠设备生产风险、并在存储和材料成本上升背景下最大化高端机型收入与利润。

据媒体消息，苹果首款折叠屏 iPhone 将于 7 月底启动量产。尽管近期因铰链问题一度传出延期声音，苹果仍计划按原定时间表在 9 月发布新机。供应链方面透露，苹果已确定折叠屏 iPhone 的显示屏、外壳及结构件等核心规格，产品进入量产筹备阶段，首批量产由富士康负责。苹果已于 4 月完成首轮试产，预计 7 月底前后正式进入量产，9 月发布计划大致可如期推进。折叠屏 iPhone 将搭载三星显示供应的折叠式 OLED 面板，并配套铰链模组、盖板玻璃及结构件等零部件。三星显示近期已获苹果批准，由其越南工厂供应首批折叠式 OLED 模组。

市场对苹果可能推出的折叠屏 iPhone 可谓抱有非常高期待。该产品若面世，将成为 iPhone 历史上最重大的外观设计变革之一。调查显示，全球约 27% 的 iPhone 用户对折叠屏设备 “极感兴趣”，中国市场这一比例接近 40%。

美国银行资深分析师 Wamsi Mohan 此前表示，折叠屏 iPhone 作为重大形态创新，初期需求有望强劲，苹果供应链已为 1000 万至 2000 万部的出货规模做准备，显著高于竞争对手。

Counterpoint Research 发布的《折叠屏智能手机市场预测》报告显示，受苹果预计入局、智能手机市场持续高端化以及 OEM 参与度扩大等因素支撑，2026 年全球折叠屏智能手机出货量预计增长 20%。随着苹果：准备推出其首款折叠屏 iPhone，折叠屏智能手机市场将在 2026 年进入一个新的竞争阶段。