内存涨价冲击，高盛下调手机全球出货预期

内存价格持续高企正在深刻改变全球智能手机市场格局。高盛大幅下调 2026 年全球出货量预测，同比降幅从此前的 6% 骤然扩大至 10%，但高端化趋势令市场整体价值仍维持正增长，行业正加速向"量缩价升"的结构性转变。

高盛于 6 月 20 日发布的最新报告将 2026 年全球智能手机出货量预测下调 4% 至 11.4 亿部，同比降幅由此前的-6% 扩大至-10%；2027 年预测下调 3% 至 11.7 亿部，同比增速从此前的 +2% 小幅上修至 +3%。报告同步引入 2028 年预测，出货量为 11.82 亿部，同比增长 1%。此次调整核心原因是持续攀升的内存成本压制终端需求，叠加整体市场已趋饱和。

与出货量下滑形成对比，高盛预计全球智能手机市场价值在 2026-28 年将分别同比增长 3%、2%、2%，依次达 5,957 亿、6,063 亿、6,214 亿美元。内存成本上涨推高均价，以及消费者向 600 美元以上高端机型加速迁移，共同支撑市场价值，部分对冲了出货量萎缩的压力。这一分化格局对产业链上下游影响不一。

高盛同步将 2026/27 年折叠屏手机出货量预测分别下调 10% 和 7% 至 4,110 万部和 6,910 万部，但对这一细分市场的中长期渗透率提升趋势维持乐观态度，预计渗透率将从 2026 年的 3.6% 升至 2028 年的 6.8%。

高盛此次下调是对今年 1 月份预测的进一步修正——彼时已将 2026 年增速预期从正增长区间调整至-6%。本次降幅再度扩大，反映出内存价格上涨对消费需求的冲击持续超出此前预判。

从主要品牌来看，苹果和三星的降幅相对温和，分别为 2% 和 3%，市场份额有望分别升至 22% 和 21%。

地区层面，金砖国家市场承压最为突出，高盛预计 2026 年该区域出货量同比下滑 11%。发达市场整体降幅为 4%，美国和西欧分别下跌 5% 和 4%，相对抗跌。

高端市场是支撑全球智能手机市场价值增长的核心引擎。

高盛预计，600 美元以上高端机型出货量将在 2026-28 年以 5% 的复合年增速扩张，至 2028 年达 4.02 亿部，在总出货量中的占比从 2025 年的 29% 升至 34%；按收入口径，高端市场贡献占比预计从 2025 年的 66% 升至 2028 年的 76%，复合年增速达 8%。高盛指出，高端消费者购买力受宏观波动及内存涨价冲击相对有限，叠加高端机型持续的技术升级形成额外需求，共同支撑该细分市场强劲表现。

中端市场（200-600 美元）则面临持续萎缩。高盛认为，技术升级缺乏突破性进展、中产阶级消费日趋保守，将导致中端出货量以 2% 的复合年增速下滑，至 2028 年降至 2.85 亿部，收入占比从 2025 年的 22% 进一步压缩至 14%。

入门级市场（200 美元以下）预计相对稳定，出货量以 1% 复合年增速小幅增长至约 4.94 亿部，在总出货量中的占比维持在 42% 左右。高盛警示，价格敏感型消费者是本轮内存涨价冲击最大的群体，该细分市场的下行风险不容低估。

折叠屏手机虽同样受到内存成本上涨的拖累，但高盛维持对该细分市场中长期增长潜力的正面判断。报告将 2026/27 年折叠屏出货预测分别下调 10% 和 7%，但同步上调了渗透率预期——2026/27 年渗透率分别为 3.6% 和 5.9%，均高于此前预测的 3.4% 和 4.1%，2028 年渗透率预计进一步达 6.8%，对应出货量 8,040 万部。

支撑高盛乐观判断的核心逻辑包括：全球主要品牌将于 2026 年下半年密集推出折叠屏新机型，三折屏手机等创新形态带来更大屏幕和差异化体验，以及供应链持续成熟推动价格趋于亲民。

苹果折叠屏 iPhone 是市场的关键变量。高盛模型显示，苹果 2026 年折叠屏出货量预计达 1,410 万部，2027 年将进一步跃升至 3,440 万部，成为推动折叠屏渗透率加速提升的重要驱动力。