The Next $1 Trillion AI Winner May Already Be Hiding Inside Nvidia's Supply Chain

在六月初，英伟达（NVDA +3.08%）首席执行官黄仁勋预测，市值为 2720 亿美元的 迈威尔科技（MRVL +7.27%）将成为 “下一个万亿公司”，因为其网络和连接芯片对数据中心至关重要。让我们看看这家常被忽视的芯片制造商能否在未来几年内加入 12 个零的俱乐部。

迈威尔科技的业务是什么？

迈威尔科技曾主要为消费设备生产 Wi-Fi、物联网（IoT）和移动芯片。但在过去十年中，该公司退出了这些周期性、低利润的市场。它通过大胆的收购（包括 2018 年的 Cavium 和 2021 年的 Inphi）和新产品发布，积极扩展其数据中心业务。

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如今，迈威尔科技的大部分收入来自其数据中心业务，该业务销售高速光连接芯片、针对超大规模数据中心的定制应用特定集成电路（ASIC）、以太网交换机和将 CPU、网络接口和可编程数据加速引擎整合在一起的数据处理单元（DPU）。公司需要用这些硬件升级其数据中心，以处理最新的 人工智能应用。

迈威尔科技与英伟达的关系是什么？

今年早些时候，英伟达向迈威尔科技投资了 20 亿美元，并通过 NVLink Fusion 巩固了与其的合作关系，该平台将迈威尔的技术整合到英伟达的数据中心生态系统中。NVLink 使超大规模数据中心能够购买英伟达的数据中心 GPU、CPU 和 DPU，然后将它们与迈威尔的定制 AI 加速器和网络芯片直接集成。

这两家公司正在共同开发先进的光互连和硅光子解决方案，以消除 云 和 AI 数据中心中的数据传输瓶颈。迈威尔仅将其基础设施硬件整合到英伟达的 Aerial AI-RAN 软件平台中，以将传统电信网络转变为智能、软件驱动的计算网格。

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NASDAQ: MRVL

迈威尔科技

今日变动

(7.27%) $21.04

当前价格

$310.58

关键数据点

市值

$272B

日内区间

$302.36 - $329.88

52 周区间

$61.44 - $329.88

成交量

251M

平均成交量

40.2M

毛利率

50.64%

股息收益率

0.08%

迈威尔科技的增长速度有多快？

从 2022 财年到 2026 财年（截至今年一月），迈威尔的收入和调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）的年复合增长率分别为 16% 和 17%。但从 2026 财年到 2029 财年，分析师预计其收入和调整后的 EBITDA 的年复合增长率将分别达到 41% 和 43%，因为 AI 市场正在扩张。

迈威尔的股票在今年的收入和调整后的 EBITDA 分别为 24 倍和 63 倍，并不是一个绝对便宜的选择。但相对于其长期增长潜力，它似乎也并不被高估。如果迈威尔在 2028 财年之前能够达到分析师的预期，且在 2036 年之前以 30% 的年复合增长率增长其调整后的 EBITDA，并在最后一年以 30 倍的当前年度调整后 EBITDA 进行交易，其股票在未来十年内可能上涨超过八倍。

这一涨幅将使迈威尔的估值超过 2.3 万亿美元，轻松超出黄仁勋的 “万亿” 预期。因此，如果你在寻找一颗在 AI 市场中已经有很多布局的隐藏宝石，迈威尔科技符合所有的标准。