SG Morning Brief | Warsh Holds Rates but Dot Plot Signals Hike, All Three Indexes Fall Over 1%

美国隔夜市场

标准普尔 500 指数下跌 1.21%，报 7420.10 点，纳斯达克指数下跌 1.34%，报 26021.66 点，道琼斯指数下跌 507.12 点（-0.98%），报 51492.55 点，此前道琼斯指数在盘中创下新高。美联储如预期将利率维持在 3.50-3.75%，但点阵图传递出鹰派信号：2026 年利率中位数预测从 3 月的 3.4% 跃升至 3.8%，暗示今年将加息 25 个基点。18 名成员中有 9 人现在预计 2026 年至少会加息一次，6 人预计加息两次。个人消费支出（PCE）通胀预测从 2.7% 大幅上调至 3.6%。GDP 预测从 2.4% 下调至 2.2%。两年期国债收益率飙升 16 个基点，达到 4.21%，为一年多以来的最高水平。美元指数上涨约 1%，创下近一年来最佳表现。黄金下跌超过 2%。波动率指数（VIX）回升至 18 以上。强劲的 5 月零售销售和新屋开工数据进一步支持了鹰派立场。Principal Asset Management 的 Seema Shah 总结道：“Warsh 可能改变了外部形象，但本次 FOMC 的实质是鹰派的。”

主要动向

Meta (META) -5% — Meta 下跌超过 5%，引领 “七大巨头” 下行，因加息预期对高估值科技股的打击最为严重。微软、Alphabet 和亚马逊也收跌。“七大巨头” 连续第三个交易日表现不及大盘，反映出资金从成长股转向价值股。

SpaceX (SPCX) -5% — SpaceX 自首次公开募股以来首次下跌，跌幅接近 5%。该股仍比其 135 美元的 IPO 价格上涨约 40%。前纳斯达克首席执行官 Bob Greifeld 警告称，SpaceX“并未基于基本面交易”，这一担忧因美联储的鹰派信号而加剧。

SOX +1.4% — 费城半导体指数逆势上涨 1.38%，成为唯一一个上涨的主要板块。与大盘的背离表明，芯片投资者正在超越利率噪音，布局伊朗协议对人工智能资本支出周期的通缩影响。

Warsh 的首次 FOMC：有什么变化

Warsh 彻底改革了美联储的沟通框架。政策声明缩减至约 130 个字——不到传统长度的一半——取消了自 2024 年以来一直存在的前瞻指引和宽松偏向。他拒绝提交自己的点阵图，表明对这一工具的怀疑。他启动了五个工作组，审查美联储的沟通、资产负债表、数据来源、生产力和通胀驱动因素。他强调，美联储对 2% 通胀的承诺是 “强烈、一致且明确的”。高盛表示，“避免加息的路径很窄。” NPR 指出，这是自 3 月以来最剧烈的转变，当时中位数成员预测将降息。

新加坡交易所预览

STI 指数最近接近 5070 点。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。鹰派的 FOMC 对新加坡来说是把双刃剑：更高的美国利率支持银行净利差，但更强的美元和全球流动性收紧则对亚洲股市产生压力。SOX 的韧性表明芯片交易并未结束，这对 Venture Corp 是个利好。明天（周五）是解放日——美国市场休市，伊朗协议签署将在瑞士进行。

亚洲盘前

所有三大美国指数在收盘时均下跌超过 1%，没有出现买入反弹的迹象。两年期国债收益率为 4.21%，美元达到一年高点，为亚洲风险资产设定了挑战性的背景。黄金下跌 2% 表明市场正在以有意义的方式重新定价更长时间的高利率。

今日日历

6 月 19 日星期五：美国市场休市（解放日）。伊朗协议签署仪式将在瑞士举行。

还有一件事

Warsh 维持利率但重写了游戏规则。130 字的声明。没有个人点。五个工作组。旧的美联储给你一条路线图；Warsh 给你一个指南针，让你自己去找方向。市场厌恶这种不确定性——股票下跌，债券抛售，黄金暴跌，美元飙升。但实质是明确的：18 名成员中有 9 人希望加息，PCE 预测为 3.6%，宽松偏向消失。周五的伊朗协议签署可能会在一夜之间改变这一计算——如果油价保持在 81 美元，整体通胀将迅速放缓，加息的理由将减弱。但 Warsh 刚刚告诉你，美联储不再负责引导市场。数据将决定一切。下一个数据点是 7 月的 CPI。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。