Nvidia Just Flipped the Script on the Competition. Investors Should Be Paying Attention.

曾经是硬核游戏玩家的专属，Nvidia（NVDA +2.88%）并不满足于局限于一个小众市场。早在 2013 年，首席执行官黄仁勋就对 人工智能（AI） 进行了重大投资，远在这一领域流行之前。通过这样做，他将 Nvidia 置于了一条成功之路上，这条路至今仍未达到顶峰，因为其处理器是推动 AI 革命的黄金标准。因此，它是首个也是唯一一家（迄今为止）达到 5 万亿美元估值的公司，其收入增长仍在加速。

股东们最大的担忧是，日益增加的竞争最终会 “蚕食” 其领先地位，导致股价下跌。然而，Nvidia 刚刚展示了为何不应被低估，成功翻转了竞争对手的局面——投资者不应忽视该公司的最新战略举措。

图片来源：Nvidia。

竞争已经到来

过去一年左右的流行叙述是，Nvidia 很快就会达到顶峰，因为竞争对手正在开发替代该公司行业领先的 图形处理单元（GPU）——这些担忧是有道理的。以下是 AI 芯片领域日益增长的竞争的一些例子。

超微半导体（AMD 2.58%）一直在紧追 Nvidia 的步伐。最近，AMD 开发了 Instinct MI455X AI 芯片，许多人认为这是 Nvidia 的 Vera Rubin VR200 处理器的可行替代品。虽然在计算能力方面 Nvidia 仍然领先，但 AMD 提供了更低的功耗，使其成为更具成本效益的选择。

Alphabet（GOOGL +3.82%）（GOOG +3.88%）的 Google 已经开发其定制的张量处理单元（TPU）用于内部使用超过十年。该公司最近推出了第八代这些芯片，发布了 TPU 8t 和 TPU 8i，分别专为 AI 训练和推理而设计。更重要的是，Google 宣布将开始向 “特定客户群体” 销售这些芯片，以扩大其市场机会。

亚马逊（AMZN +1.47%）在十多年前收购 Annapurna Labs 后开始开发专用处理器。亚马逊云计算部门（AWS）最近推出了最新一代的 Trainium3 芯片和 Inferentia2 芯片，分别用于 AI 训练和推理。在过去，亚马逊满足于将这些芯片保留给其云客户使用。然而，在公司的 2025 年股东信中，首席执行官安迪·贾西表示：“我们的芯片需求如此之大，以至于未来我们很可能会将其销售给第三方。”

博通（AVGO 12.67%）是应用特定集成电路（ASIC）的最大供应商，这些专用芯片可以定制以提高特定任务的效率。Google 的 TPU 就是一个例子，但博通还为 Meta Platforms、AI 初创公司 Anthropic 和 OpenAI 等设计 ASIC。这些芯片通常灵活性较差，但在特定任务上比 GPU 更具成本效益。

如你所见，关于日益增长的竞争的担忧是有根据的。

展开

NASDAQ: NVDA

Nvidia

今日变动

(2.88%) $6.18

当前价格

$220.68

关键数据点

市值

$5.2T

日内区间

$210.97 - $220.93

52 周区间

$138.83 - $236.54

成交量

4.9M

平均成交量

166.6M

毛利率

74.15%

股息收益率

0.02%

翻转叙述

在本周的 GPU 技术大会（GTC）台北上，Nvidia 宣布了一项翻转竞争叙述的消息。

Nvidia 推出了 RTX Spark，这是一款旨在将个人计算机（PC）带入 AI 时代的处理器。该芯片旨在支持 AI 代理的使用，并 “为个人 AI 代理时代重新定义 Windows PC。” Nvidia 与 微软 合作开发了这一突破性芯片，并表示：“PC 正在被重新定义。” RTX Spark 将 高通 的 Snapdragon PC 芯片作为目标，为 Nvidia 开辟了一个新市场。

另一个值得注意的项目是 Vera CPU 的推出，这也是为 AI 代理时代而构建的。Nvidia 将该芯片描述为 “一种新型处理器”，其运行 AI 系统的速度比现有的 x86 架构快 1.8 倍。这让 英特尔 和 AMD 感到警觉，因为它们是传统 x86 处理器的最大供应商之一。

投资者一直过于关注竞争即将来临的担忧，以至于未能考虑到这家 AI 芯片制造商还有更多的市场可以征服。在公司最近的财报电话会议上，首席财务官科莱特·克雷斯指出，“Vera CPU 为 Nvidia 开辟了一个全新的 2000 亿美元市场。”

这提醒我们，尽管数据中心 GPU 仍然是 Nvidia 业务的主力，但它们并不是该公司的_唯一_业务。此外，Nvidia 是一家强大的竞争者，绝不能被低估。

投资者不应低估英伟达。该公司在 2027 财年第一季度（截至 4 月 26 日）的收入同比增长了 85%，并预计第二季度将增长 95%。再加上 CPU 和 PC 的机会，可以想象英伟达的增长将继续加速。

尽管有如此多的机会，英伟达的股票在未来收益不到 25 倍的情况下仍然是一个引人注目的投资机会。