CITIC International: Upgraded Meituan-W rating to "Buy" with target price raised to HKD 110

智通财经 APP 获悉，中银国际发布研报称，美团-W(03690) 第一季总收入同比增长 6% 至 910 亿元人民币 (下同)，符合市场预期。受惠于外卖业务单位经济 (UE) 改善优于预期，预期外卖 UE 的改善趋势将在近月持续，并推动第二季 CLC 录得 36 亿元经营利润。该行将美团评级由 “持有” 上调至 “买入”，按分类加总估值法 (SOTP) 将目标价由 100 港元上调至 110 港元。

尽管短期竞争情况仍不明朗，但美团具备稳固的供应链、履约及营运等核心优势，透过多样化的即时配送模型及交叉销售，能更好地平衡市场份额与 UE 表现。同时，随着人工智能 (AI) 加速赋能核心业务，将进一步释放长期效率。中银国际预测美团第二季收入将加速增长，同比升 11% 至 1,021 亿元，其中核心本地商业及新业务收入预计分别同比增长 6% 及 23%。