Citi: Cuts Li Auto-W target price to HKD 68, significantly lowers revenue and profit forecasts

智通财经

2026.06.02 03:57

里昂发布研报称，削理想汽车-W 目标价逾半至 68 港元。理想因车型组合改变、去库存以及折扣增加，第一季业绩转盈为亏，录得净亏损 23 亿元人民币，或经调整净亏损 21 亿元人民币。该行预计，公司面临的新车型推出节奏放缓、库存压力及新业务开支增加等挑战，持续时间或较先前预期为长。报告指出，理想首季销量达 9.51 万辆，同比增长 2.5%，但收入同比下跌 11.4%，主因受产品周期过渡及季节性因素影响。同期车辆平均售价 (ASP) 降至 22.6 万元，导致车辆毛利率跌至 6.1%，整体毛利率亦受补贴及原料成本上升影响而降至 7.9%。尽管如此，该行看好理想汽近期推出的旗舰车型 L9 Livis 及即将推出的 L8 Livis，预期高毛利车型可改善产品组合，并将 2026 年总销量推升至 43.41 万辆。

智通财经 APP 获悉，里昂发布研报称，削理想汽车-W(02015) 目标价逾半至 68 港元。理想因车型组合改变、去库存以及折扣增加，第一季业绩转盈为亏，录得净亏损 23 亿元人民币，或经调整净亏损 21 亿元人民币。该行预计，公司面临的新车型推出节奏放缓、库存压力及新业务开支增加等挑战，持续时间或较先前预期为长。

报告指出，理想首季销量达 9.51 万辆，同比增长 2.5%，但收入同比下跌 11.4%，主因受产品周期过渡及季节性因素影响。同期车辆平均售价 (ASP) 降至 22.6 万元，导致车辆毛利率跌至 6.1%，整体毛利率亦受补贴及原料成本上升影响而降至 7.9%。尽管如此，该行看好理想汽近期推出的旗舰车型 L9 Livis 及即将推出的 L8 Livis，预期高毛利车型可改善产品组合，并将 2026 年总销量推升至 43.41 万辆。