Optical Interconnect Giant Credo Beats Q4 Revenue, Profit, and Next-Quarter Guidance Expectations, Yet Stock Plunges Nearly 19% in After-Hours Trading

Credo Technology Group 公布截至 2026 年 5 月 2 日的 2026 财年第四季度及全年业绩，营收与盈利均大幅攀升，全年收入较上一财年增长逾两倍，折射出 AI 数据中心基础设施建设对高速连接解决方案的持续强劲需求。

第四财季营收达 4.37 亿美元，同比增长 157%，环比增长 7.4%，分析师预期 4.325 亿美元；非 GAAP 摊薄每股净利润为 1.16 美元，分析师预期 1 美元。

公司同步发布 2027 财年第一季度指引，预计营收在 4.65 亿至 4.75 亿美元之间，以区间中值计算较上季度再增约 7.6%，高于分析师预期 4.605 亿美元。

首席执行官 Bill Brennan 表示，2026 财年是公司又一个决定性年份，全年营收超过 13 亿美元，非 GAAP 净利润增长逾五倍至 6.62 亿美元。公司将以垂直整合的创新方式进入 2027 财年，持续助力客户加速集群稳定时间、提升 GPU 利用率、提高网络可靠性，并降低整体基础设施功耗与运营成本。

强劲的业绩表现与积极的前景指引表明，Credo 在 AI 基础设施高速扩张浪潮中持续受益，其高速铜缆与光互联产品的规模化部署需求仍未见放缓迹象。尽管如此，Credo 股价盘后仍然一度大跌近 19%。

单季营收再创纪录，利润率维持高位

第四季度营收达 4.37 亿美元，同比增长 157%，去年同期仅为 1.70 亿美元；较上季度 4.07 亿美元增长 7.4%，延续了连续提速的环比增长轨迹。

盈利层面，GAAP 毛利率为 68.2%，非 GAAP 毛利率为 68.3%，较上季度 68.5%（非 GAAP）小幅回落，但整体仍维持高位。GAAP 净利润为 1.691 亿美元，非 GAAP 净利润为 2.267 亿美元，非 GAAP 净利润率达 51.9%。GAAP 摊薄每股净利润为 0.88 美元，非 GAAP 摊薄每股净利润为 1.16 美元，较上季度 1.07 美元进一步提升。

第四季度 GAAP 运营支出为 1.422 亿美元，较上季度 1.293 亿美元有所上升，主要受收购及整合相关费用 930 万美元以及收购无形资产摊销 40 万美元等一次性项目拉动。

期末现金及短期投资余额合计约 14 亿美元，较上一财年末约 4.31 亿美元大幅增加，财务状况稳健。

全年业绩：收入三倍跃升，利润杠杆效应显著

2026 财年全年，Credo 营收达 13.351 亿美元，较上一财年 4.368 亿美元增长约 206%，实现近三倍增长。

盈利扩张幅度更为突出。全年 GAAP 净利润从上一财年的 5220 万美元跃升至 4.723 亿美元；非 GAAP 净利润从 1.299 亿美元增至 6.615 亿美元，增幅逾 400%。全年非 GAAP 净利润率从 29.7% 大幅提升至 49.5%，显示出营收规模快速扩张所带来的显著杠杆效应。

从资产负债表来看，截至 2026 年 5 月 2 日，总资产达 22.956 亿美元，较上一财年末 8.093 亿美元大幅增长。现金及现金等价物从 2.363 亿美元升至 11.650 亿美元。

资产负债表中新增商誉 9280 万美元及净无形资产 2930 万美元，而上一财年末上述两项均为零，反映公司于本财年末完成了一笔收购交易。

2027 财年第一季度指引：增长势头有望延续

公司预计 2027 财年第一季度（截至 2026 年 8 月 1 日）营收在 4.65 亿至 4.75 亿美元之间，以区间中值 4.70 亿美元计，较第四季度 4.37 亿美元增长约 7.6%。

毛利率方面，GAAP 毛利率预计在 66.9% 至 68.9% 之间，非 GAAP 毛利率预计在 67.0% 至 69.0% 之间，区间覆盖第四季度实际水平，显示管理层对毛利率稳定性具有一定信心。

运营支出方面，GAAP 运营支出预计在 1.676 亿至 1.716 亿美元之间，较第四季度 1.422 亿美元进一步上升，部分反映收购整合成本的持续影响；非 GAAP 运营支出预计在 8600 万至 9000 万美元之间，较第四季度 8170 万美元小幅上升，表明公司仍在加大研发与运营投入以支撑规模扩张。

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