On the Eve of Its IPO, SpaceX Valuation Adjusted Down from $2 Trillion to $1.8 Trillion

SpaceX 的 IPO 估值目标有所降温，即便如此，其融资规模和市场影响力仍可能是史诗级的。

据彭博，SpaceX 已将首次公开募股（IPO）的目标估值从此前预期的逾 2 万亿美元下调至至少 1.8 万亿美元。这一调整反映出，在正式路演启动前，公司与顾问团队及潜在投资者持续磋商后，对定价预期作出了更为审慎的修正。尽管估值目标有所下调，本次 IPO 仍有望成为历史上规模最大的上市交易。

据报道援引知情人士，SpaceX 计划最早于当地时间 6 月 4 日启动正式路演，并最早于 6 月 11 日完成定价，不过交易时间表存在出现数日延迟的可能。知情人士同时表示，相关磋商仍在进行中，公司也有可能在路演期间，根据投资者的实际反馈，再度上调目标估值。需要指出的是，IPO 的规模和估值等关键细节通常会在定价前根据各方反馈动态调整，此次下调属于正常的市场化流程。

SpaceX 计划通过此次 IPO 募集最多 750 亿美元资金，若能如期完成，将刷新全球 IPO 募资规模的纪录。公司拟在纳斯达克及纳斯达克德克萨斯交易所挂牌上市，股票代码为 “SPCX”。高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗集团及摩根大通担任本次 IPO 的主承销商，另有 18 家银行参与。

SpaceX 的跨界叙事：火箭、卫星与人工智能

根据 SpaceX 于 5 月 20 日提交的 IPO 招股文件，公司 2025 年营收达 187 亿美元，相较于上年的 140 亿美元实现增长。然而，盈利状况出现逆转：2024 年净利润为 7.91 亿美元，2025 年则转为净亏损 49.4 亿美元。

招股文件显示，SpaceX 的业务定位已从可复用火箭制造商及卫星互联网服务商，延伸至人工智能服务与基础设施领域，并提出轨道数据中心构想，该业务所涉及的市场总规模预计高达 28.5 万亿美元。

今年 2 月，SpaceX 宣布收购马斯克旗下的 xAI，后者拥有 Grok 聊天机器人及社交媒体平台 X。据彭博，该交易完成时，SpaceX 估值约为 1 万亿美元，xAI 估值约为 2500 亿美元。

此次收购标志着 SpaceX 在人工智能领域的战略布局进一步深化，也为其向 AI 基础设施转型的叙事提供了重要支撑。

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