SG Morning Brief｜Chips Power Records as Memory Melts Up

美国隔夜市场

华尔街在阵亡将士纪念日假期后重新开盘，芯片股引领上涨。纳斯达克综合指数上涨 1.19%，创下新高 26,656.18 点，而标准普尔 500 指数上涨 0.61%，达到 7,519.12 点。道琼斯指数表现落后，下滑 0.23%，至 50,461.68 点，因为市场轮动偏向半导体而非传统经济股。周二的交易（与周五收盘相比，周一休市）完全围绕硅材料展开。

主要动向

美光科技 (MU) +19.3% — 今日的亮点。美光科技股价从 751.00 美元飙升至 895.88 美元，内存和存储类股票受到强劲买盘推动，市场预期由人工智能服务器需求驱动的全面 DRAM/HBM "超级周期"。这一走势推动了整个存储板块上涨，并为半导体市场定下基调。

超威半导体 (AMD) +7.8% — AMD 股价从 467.51 美元飙升至 503.89 美元，分析师认为华尔街"才刚刚开始"定价该公司在代理人工智能方面的潜力。基础设施公司部署 AMD Instinct GPU 并计划 Helios 机架规模系统的消息进一步助推股价。广泛的芯片反弹也推动了博通 (+1.9%)，并拉动了 SOX 指数，尽管英伟达 (-0.2%) 在资金转向 AMD 和内存时未能参与这场盛宴。

Coinbase (COIN) -2.7% — 大型科技股中的唯一弱点。Coinbase 股价从 184.99 美元下跌至 180.01 美元，约 14.7 亿美元从加密基金流出（比特币单独流出 13 亿美元），数字资产面临方向不明的困境。尽管 Coinbase 与渣打银行的保管合作关系新鲜出炉，股价仍然下滑。

新加坡交易所预览

海峡时报指数周二基本持平，收于 5,068.45 点，下跌微弱的 2.10 点（-0.04%），当地市场在接近纪录高位时稍作喘息。三大银行仍然是市场焦点：DBS 和 OCBC 继续接近历史高点（DBS 在 60 新元区间，OCBC 约在 22.3 新元），而 UOB（约 37 新元）在 2026 年前仍落后于同行。随着隔夜人工智能芯片的热潮，关注 SGX 的科技相关和房地产投资信托是否会获得任何同情性买盘，尽管该指数的银行重组成分意味着方向仍然依赖于银行。今天没有新的银行催化剂——这三家银行本月早些时候已经公布了第一季度业绩。

亚洲盘前

美国期货在创纪录收盘后保持稳定，预示着平稳的交接进入亚洲交易时段。WTI 原油下跌 0.84%，至 89.85 美元/桶，仍高于 89 美元。黄金稳定在每盎司 4,542 美元附近，而比特币在上述资金流出中软化至 77,300 美元附近。风险偏好的股票基调加上稍微疲软的油价，为 SGX 的开盘提供了良好的组合——芯片反弹是需要关注的离岸信号，即使新加坡的指数对半导体的直接暴露有限。

今日美国财报与经济日历

财报聚焦 — Salesforce (CRM)： 这家企业软件的风向标将在今天收盘后（东部时间下午 4:00 / 新加坡时间周四上午 4:00）公布 2027 财年第一季度财报。共识预计非 GAAP 每股收益为 3.13 美元，营收约为 110.6 亿美元，意味着同比增长约 12.5%。整个故事围绕 Agentforce 展开：投资者希望看到 Salesforce 的人工智能代理平台转化为可持续的订阅增长和利润扩张，而不仅仅是炒作。强劲的业绩可能验证已经推动芯片股的"企业人工智能变现"交易。芯片同行 Marvell 也将在收盘后公布业绩（指导营收约为 24 亿美元），今晚将对人工智能硅的论点进行第二次检验。

展望 5 月 28 日星期四，宏观双重数据将发布：4 月核心 PCE（美联储首选的通胀指标）和第一季度 GDP，成为 6 月降息叙事的关键考验。

还有一件事

今天的市场走势清晰地反映了信心所在：内存和人工智能硅，而非广泛市场。当像美光这样的公司在一个交易日内上涨近 20% 时，市场在押注人工智能的建设将比共识模型有更长、更陡的增长轨迹——但这也提高了今晚 Salesforce 和 Marvell 财报的门槛。如果软件和硅都在收盘后确认需求故事，那么周四的 PCE 将成为这次反弹与进一步上涨之间的唯一障碍。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。