Understanding the Market | Non-ferrous Stocks Under Pressure, Lingbao Gold Falls Nearly 6%, MMG Drops Over 4%

智通财经 APP 获悉，有色股集体承压，截至发稿，灵宝黄金 (03330) 跌 5.95%，报 18.65 港元；五矿资源 (01208) 跌 4.08%，报 9.18 港元；江西铜业股份 (00358) 跌 3.46%，报 35.72 港元；中国铝业 (02600) 跌 3.32%，报 10.19 港元；洛阳钼业 (03993) 跌 2.42%，报 17.91 港元。

消息面上，受中东冲突驱动的能源价格急剧攀升，美国 4 月 PPI 大幅超出预期，创逾三年来最大涨幅，美国国债收益率随即跳升，市场对美联储加息的押注显著升温。芝商所 FedWatch 工具显示，市场目前预计美联储在 12 月加息 25 个基点的概率已接近 40%，而一周前这一概率仅为 13.6%。

东方证券认为，考虑美债问题，Warsh 上任后实际落地加息的阻力较大，6 月 FOMC 前后可能存在流动性修复的预期。工业金属方面，随着价格修复至高位，市场可能逐步面临淡旺季切换的时间点，各品种去库速度均有放缓，此时价格或有阶段性震荡，但考虑部分品种供给扰动，以及电网、半导体等领域的刚性需求对价格支撑或较强。