SG Morning Brief | Tech Selloff Erases Records as Warsh Era Begins

周末总结

凯文·沃什于周六正式成为美联储主席，接手时的通胀率为 3.8%，10 年期国债收益率为 4.55%，加息概率为 45%。他首次公开评论将为本周市场定下基调。特朗普与习近平的峰会于周五结束，未能在伊朗问题上取得重大突破，令希望中国能承诺霍尔木兹海重新开放的投资者感到失望。油价仍高于 100 美元，30 年期收益率超过 5%。周三的英伟达财报现在成为主要催化剂。

美国隔夜市场（周五收盘）

标准普尔 500 指数下跌 1.24%，报 7408.50 点，纳斯达克下跌 1.54%，报 26225.14 点，道琼斯指数下跌 537.29 点（-1.07%），报 49526.17 点——在一个交易日内抹去了周四创下的历史高点。10 年期国债收益率飙升 9 个基点至 4.55%，为一年以来的最高水平，交易员们将战争相关的通胀风险计入加息预期。原油上涨约 3 美元，至约 104 美元，而黄金下跌约 125 美元，至 4553 美元。根据 CME FedWatch，2026 年的加息概率上升至 45%，而一个月前仅为 1%。帝国州制造业指数飙升至 19.6（预期 6.2），显示出实体经济没有放缓的迹象。丹·尼尔斯警告称，油价正在变得 “令人不安”，指出过去 12 次衰退中有 10 次是由能源价格飙升引发的。本周，所有三个指数基本持平：标准普尔 +0.1%，纳斯达克-0.1%，道琼斯-0.2%。

主要动向

英伟达 (NVDA) -4% — 英伟达下跌 4.4%，成为道琼斯最大的下跌股，回落至周四的历史高点。此次抛售是由于获利了结和收益率上升，而非任何基本面催化剂。该股在 5 月份仍上涨 15%，在周三的财报发布前。高盛指出，芯片行业今年迄今的 70% 涨幅使其 “定价过高”。

英特尔 (INTC) -6% — 英特尔下跌 6.18%，报 108.77 美元，延续了上周 124.92 美元的历史高点后的回调。苹果代工的叙事依然存在，但该股在技术上被超买，且更广泛的芯片市场因收益率飙升而下滑。

Cerebras (CBRS) -10% — 这家人工智能芯片制造商在交易的第二天回落 10%，从周四的 311 美元收盘价下跌。由于其 68% 的首次公开募股涨幅，波动性在这家市值 700 亿美元、收入历史有限的新上市公司中是可以预期的。

新加坡交易所预览

STI 最后确认的收盘价为 4921.90，日期为 5 月 8 日。DBS 接近 59.10 新元。周五美国科技股的抛售可能会对本地科技相关公司如 Venture Corp 施加压力，但银行三巨头应相对稳定，因为长期高利率支持净利差。本周新加坡市场的主要风险是油价：如果霍尔木兹局势进一步恶化，布伦特原油价格突破 115 美元，通胀压力将加剧新加坡这个依赖进口的经济体。

亚洲盘前市场

标准普尔 500 期货下跌 0.09%，纳斯达克期货下跌 0.09%，道琼斯期货下跌 0.18%。VIX 上涨 6.8%，至 18.43——几周以来首次显著波动。黄金报 4545 美元，比特币报 77758 美元，布伦特原油报 110.47 美元。期货的温和下跌表明市场并未恐慌，但 VIX 的上升则表明在英伟达财报和沃什的首周前的对冲活动。

本周美国财报和经济日历

财报聚焦：英伟达（5 月 20 日） — 第二季度最受期待的财报。市场共识预计收入在 700 亿至 780 亿美元之间（同比增长约 60%）。在 AMD 的强劲表现、思科的人工智能网络激增和 Cerebras 的 700 亿美元 IPO 之后，整个人工智能论点都集中在这份报告上。4 月 29 日会议的 FOMC 会议纪要将在同一天发布，为利率政策提供背景。

还有一件事

一个月前，2026 年美联储加息的概率为 1%。今天是 45%。伊朗战争、100 美元以上的油价、3.8% 的 CPI、6% 的 PPI 以及 30 年期收益率超过 5% 创造了一个通胀背景，任何数量的人工智能收益都无法永久忽视。沃什在第一天就继承了这一切。他称人工智能为 “重要的去通胀力量”，为他抵制加息提供了掩护，但债券市场正在挑战他采取行动。周三是碰撞点：英伟达财报和 FOMC 会议纪要在同一天发布。如果英伟达表现良好且会议纪要偏鸽派，抛售将会逆转。如果其中任何一项令人失望，70% 的芯片涨幅将面临首次真正的修正。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。