Server CPU market reshuffle? UBS: AMD and Arm erode Intel's market share in the first quarter

智通财经 APP 获悉，瑞银表示，Arm Holdings(ARM.US) 和 AMD(AMD.US) 第一季度的服务器 CPU 出货量环比增长超过英特尔 (INTC.US)，并继续以侵蚀英特尔份额的方式实现增长。

"服务器 CPU 总出货量环比增长约 6%(或同比增长约 19%)，好于约 7% 的正常季节性跌幅。ARM 和 AMD 的出货量增长超过英特尔，并持续蚕食英特尔的市场份额。按厂商划分，英特尔的市场份额下降了约 370 个基点 (至 54.9%)，而 AMD 的市场份额上升了 230 个基点 (至 27.4%)，ARM 的市场份额上升了 140 个基点 (至 17.7%)，"该行由 Timothy Arcuri 领导的分析师团队表示。

该行分析师指出，ARM 的市场份额从 11.5% 同比增长至 17.7%，AMD 的市场份额从 24.1% 增长至 27.4%，而英特尔的市场份额则从 64.4% 下降至 54.9%。在 x86 市场，按营收计算，英特尔的份额下降了 490 个基点 (至 53.8%)，而 AMD 的份额达到 46.2%——这是因为英特尔的服务器出货量环比下降了 1%，而 AMD 的服务器出货量环比增长了 15%。

分析师表示，在服务器 CPU 于 2025 年同比增长 21% 之后，他们预计到 2026 年不会出现任何放缓，因为超大规模数据中心的资本支出 (即 capex) 同比增长近 81%，而代理式 AI 推动了对 CPU 需求的阶跃式增长。

"虽然所有 CPU 架构都将在短期内受益于 AI 需求的增长，但鉴于 ARM 架构的节能特性，我们预计超大规模数据中心将大力采用 ARM 架构作为头节点及其他应用。而 AMD 凭借业界领先的核心数量和多线程能力，能够在单台设备上运行多个子代理，从而更好地处理代理工作负载，因此占据了有利地位。我们相信，随着 Coral Rapids 系列产品的推出，英特尔的服务器路线图将更具竞争力，同时我们也认为，随着代理工作负载在本地运行，将催化中期内个人电脑市场的增长，英特尔在客户端方面也将因此受益，"Arcuri 及其团队表示。

此外，分析师指出，2026 年第一季度 PC CPU 总出货量 (包括台式机和移动设备) 环比下降 13%，比五年平均水平 (环比下降 7%) 低 6 个百分点，这是连续第二个季度低于季节性增长，同比下降 6%。x86 台式机 CPU 出货量环比下降 26%(正常季节性为环比下降 19%)，x86 笔记本电脑 CPU 出货量环比下降 7%(正常季节性为环比下降 5%)。

按出货量计算，英特尔台式机市场份额环比增长 160 个基点 (至 61.6%)，但笔记本电脑市场份额环比下降 160 个基点 (至 59.8%)，尽管 Panther Lake 处理器提前上市，但其综合市场份额仍下降 80 个基点至 60.2%。AMD 的出货量市场份额增长 10 个基点 (至 25.3%)，Arm 的市场份额增长 50 个基点 (至 14.4%)。按营收计算，市场份额的环比变化趋势类似。分析师指出，英特尔和 AMD 的 PC 平均售价 (ASP) 环比均实现了中等个位数百分比的增长，高于通常较为平稳的正常季节性水平。

瑞银预测，由于内存价格上涨导致全年需求受损，2026 年全球个人电脑出货量将同比下降约 11%。

"具体而言，我们认为 2026 年第一季度出现了一些在进一步涨价前的提前采购，预计随后 2026 年第二季度至第四季度将出现低于季节性的增长。因此，我们预测全球 PC 出货量约为 2.42 亿台，"Arcuri 及其团队表示。"展望未来，鉴于内存价格持续高企、潜在的配置下调以及 Windows 11 过渡后更为正常的换机周期，预计 2027 年 PC 出货量仅能同比增长 2%。尽管如此，AMD 仍将继续直接从英特尔手中夺取客户端市场份额。"