Nvidia Stock Investors Just Got Great News From Wall Street Experts (Hint: It Could Be a $20 Trillion Company)

英伟达(NVDA +1.73%) 是人工智能革命的重心。该股票年初至今上涨了 15%，超过了 标准普尔 500 指数(^GSPC +0.84%) 的 8% 回报，华尔街分析师仍然认为其被低估。每股目标价中位数为 267.50 美元，意味着从当前 213 美元的股价来看有 24% 的上涨空间。

英伟达的股东最近从华尔街得到了好消息。以下是重要细节。

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英伟达在 2025 年继续主导 AI 加速器市场

英伟达的图形处理单元（GPU）是加速人工智能（AI）工作负载的行业标准。英伟达系统在 MLPerf 基准测试中始终优于其他基础设施解决方案，这些测试是客观的，衡量 AI 训练和推理任务的性能。

多年来，英伟达的批评者警告称，ASIC（应用特定集成电路）对该公司在 AI 加速器领域的主导地位构成了重大威胁。确实，包括 Alphabet、亚马逊、微软 和 Meta Platforms 在内的几家客户已经在其数据中心设计和部署了 ASIC。而且，未来几年内，采用率几乎肯定会继续增加。

然而，认为定制 AI 加速器将在不久的将来实质性取代英伟达 GPU 的想法是荒谬的。定制加速器需要定制的软件开发工具，而很少有公司具备开发这些工具的人才和资源。即使是那些拥有技术专长的公司，仍然处于劣势，因为英伟达早在 2006 年就开始构建其软件生态系统。

在最近的一份报告中，摩根士丹利 分析师 Joseph Moore 写道：“我们不断听到客户认为竞争产品可能成本更低，投入使用后又回到英伟达。” 因此，根据彭博社的数据，英伟达在 2025 年的 AI 加速器销售中占据了 86% 的市场份额，与 2024 年的市场份额持平。

那又怎样？尽管围绕 博通 等定制硅公司的热情高涨，但 ASIC 在去年几乎没有对英伟达的市场份额造成影响。当然，定制 AI 芯片在未来几年几乎肯定会获得市场份额，尤其是因为计算需求超过供应。但英伟达 GPU 在可预见的未来将继续是行业标准。

AI 基础设施支出继续超出华尔街的预期

华尔街分析师一直低估了超大规模企业在 AI 基础设施上的投资。最初，市场共识估计前五大超大规模企业（Alphabet、亚马逊、微软、Meta 和 甲骨文）的资本支出（capex）将在 2026 年增加 19%，但现在预计今年的资本支出将增加超过 60%。

摩根士丹利的分析师特别看好。他们最新的预测显示，五大超大规模企业的资本支出将在 2026 年增加近 80%，达到 8050 亿美元，随后在 2027 年增长 39%，达到 1.1 万亿美元。这对英伟达来说是个好消息，不仅因为其 GPU 是 AI 加速器的行业标准，还因为它在 AI 网络市场中处于领先地位。

某些华尔街专家表示英伟达将达到 10 万亿美元甚至 20 万亿美元

Altimeter Capital 的创始人兼首席执行官 Brad Gerstner 表示，英伟达 “严重被低估”，因为市场低估了对 AI 基础设施的需求。他最近对 CNBC 表示：“我认为英伟达将成为第一家市值达到 10 万亿美元的公司。” 他提到其设计出比竞争对手更具成本效益的系统的能力，包括那些使用定制芯片的系统。

I/O Fund 的首席技术分析师 Beth Kindig 表示，到本世纪末，英伟达将成为一家市值 20 万亿美元的公司。“英伟达能够在 2030 年达到 20 万亿美元市值的关键原因是，该公司将其 GPU 的更新周期调整为快速的 12-18 个月，而定制硅通常为 3-5 年的周期，” 她写道。

结论是：英伟达的市场价值目前徘徊在 5 万亿美元左右。因此，Brad Gerstner 的预测暗示约 100% 的上涨空间，而 Beth Kindig 的预测暗示约 300% 的上涨空间。这对股东来说是个好消息。