The NVIDIA Alternative: AMD Cements Status As The Only Other AI Full-Stack King

Counterpoint Research 分析师 Neil Shah 表示， Agentic AI 的崛起 正在重塑半导体行业，因企业构建千兆瓦级 AI 系统而增加对 CPU、GPU、内存和 AI 基础设施的需求。

AMD 扩大其 AI 基础设施地位

Shah 周四表示，Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD) 发布了令人瞩目的 2026 年第一季度业绩，收入同比增长 38% 达到 103 亿美元，主要受 CPU 和加速器强劲需求的推动。

他 指出，AMD 的数据中心收入增长 57% 达到 58 亿美元，占总收入的 56%。

他说，AMD 通过提供 CPU、GPU、FPGA、网络、封装、ROCm 软件和机架级解决方案，巩固了其作为 NVIDIA Corp. (NASDAQ: NVDA) 唯一可信的全栈商用替代品的地位。

Shah 还补充说，AMD 旨在缩小与 NVIDIA 的差距，后者的数据中心收入仍约为 AMD 的 7 倍。

Shah 还表示，Agentic AI 正在恢复 CPU 的需求，因为 AI 工作负载现在需要更平衡的计算架构。

他强调，第五代 EPYC 处理器在云和边缘部署中获得了强劲的市场反响，并表示 AMD 预计下个季度 CPU 收入将同比增长 70%。

他补充说，AMD 即将推出的第六代 Zen 6 EPYC 芯片，基于 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (NYSE: TSM) 的 2nm 工艺，可能会推动进一步增长。

NVIDIA 在 AI 推理获得动力的情况下保持领导地位

Shah 表示，NVIDIA GTC 的公告显示 AI 推理成为中心议题，越来越多地关注代币经济和高效的计算架构。

他将 NVIDIA 和 AMD 描述为全栈 AI 基础设施的 “二人赛”，同时指出 NVIDIA 仍主导市场。

Shah 说，AMD 的 MI400 系列与 NVIDIA 的 Rubin Ultra 平台之间即将展开的竞争将成为明年的关键战场。

他还表示，NVIDIA 继续受益于更广泛的 AI 基础设施繁荣，因为超大规模企业和公司扩大对 GPU、内存和机架级系统的投资。

Intel、TSMC 和其他生态系统参与者塑造 AI 供应链

Shah 表示，Intel Corp. (NASDAQ: INTC) 的供应问题和无法满足 CPU 需求帮助 AMD 获得服务器 CPU 市场份额，并可能在 x86 服务器 CPU 中超越 Intel。

他补充说，基于 ARM 的服务器 CPU 正在成为另一种强有力的替代方案，尽管 x86 架构仍主导市场。

他强调，台湾半导体是下一代 AI 芯片的重要推动者，表示对其 N2、N3 和 CoWoS 产能的竞争将在今年加剧。

Shah 还指出，Samsung Electronics Co., Ltd. (OTC: SSNLF) 与 AMD 的 HBM4 合作是未来 AI 加速器的重要内存合作伙伴关系。

除了芯片制造商，Shah 还指出 Meta Platforms, Inc. (NASDAQ: META)、OpenAI、Anthropic、Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) Amazon Web Services、Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) Google Cloud、Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) Azure 和 Tencent Holding Ltd. (OTC: TCEHY) 是推动半导体需求的主要 AI 基础设施客户。

他还提到 Wistron Corp 和 Foxconn Industrial Internet 是支持千兆瓦级 AI 部署的重要下游制造合作伙伴。

价格动态： 根据 Benzinga Pro 数据，周四 NVIDIA 股价上涨 0.47% 至 208.80 美元，Advanced Micro Devices 股价下跌 0.88% 至 417.70 美元。

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