Breakfast | Micron, SanDisk Surge Over 10%! Leading Chip Stocks to Record Highs

市场概述

美国试图缓和中东紧张局势、称停火协议仍有效，美股反弹，芯片股力挺标普和纳指齐创新高，芯片指数涨超 4%、跑赢大盘，收创历史新高，存储芯片股加速上涨，美光和闪迪均涨超 10%，报道称苹果洽谈芯片代工后，英特尔收涨近 13%；一季度财报优异且二季度指引更强劲的AMD 盘后跳涨超 10%；本财季指引强于预期的超微电脑盘后一度涨 20%，Palantir 绩优仍收跌近 7%。

市场对地方选举和能源价格上涨担忧加剧，英国 30 年期国债收益率创 1998 年来新高；美债价格反弹、收益率追随油价回落、脱离一个月高位，美国防长称美伊停火协议仍有效后，两年期美债收益率刷新日低。

美元指数继续走出两周低谷；比特币盘中涨破 8.1 万美元创三个月新高。

大宗商品中，美国防长称停火协议未结束，原油回落，盘中美油跌 5%、布油跌超 4%；金属反弹，黄金盘中涨超 1%，期金走出一个月低谷；纽铜收涨超 2%、创近四周最大涨幅。

亚洲时段，恒指、恒科指跌近 1%，科网股集体下挫，百度逆势涨 2%，长和涨超 4%。

要闻

中国

伊朗外长将于 5 月 6 日应邀访华，王毅将同其会谈。

海外

美防长称停火未结束，在霍尔木兹海峡 “自由计划” 是临时任务，不寻求交战，特朗普无需寻求国会批准即可继续对伊军事行动；美军称伊朗袭击未达重启大规模作战门槛；特朗普拒绝明确回答何种行动违反停火，称伊朗 “知道不该做什么”，称暂停 “自由计划” 行动；美军首次被披露在商船上部署安全团队。伊朗总统：理性对话仍有可能，极限施压不会成功；伊媒称伊已启动海峡通行管理新机制，伊军方警告船只：偏离指定航道将面临 “坚决回应”；以军总参谋长：若伊朗袭以，以军已做好武力回应准备。

伊拉克祭出史上最大折扣：每桶让利 33 美元，但买家须穿越 “险途” 霍尔木兹取货；沙特下调 6 月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价，从纪录高点回落。

美国 4 月服务业 PMI不及预期，叠加价格压力高企，加剧滞胀担忧；美国 3 月职位空缺小幅降至 687 万人，招聘活动反弹。

AMD Q1营收超预期增长 38%，数据中心业务大增 57%，二季度营收指引超预期增逾 50%；电话会：预计 Q2 CPU 收入增超过 70%、Meta 芯片下半年出货。

Anthropic发布金融 AI 代理，FactSet 等数据服务商遭冲击；Anthropic 承诺，将在谷歌公司云服务和芯片上投资 2000 亿美元。

OpenAI推出 GPT-5.5 Instant 模型：更可靠、更智能、向全体用户开放。

报道：苹果正考虑与英特尔和三星合作，为其生产主要设备芯片；英特尔股价大涨超 10%。

闪迪长约规模持续扩大：已锁定 2027 财年超三分之一出货量，目标直指 50%。

市场收报

欧美股市：标普 500 收涨 0.81%，报 259.22 点；道指涨 0.73%，报 49298.25 点；纳指涨 1.03%，报 25326.126 点。欧洲 STOXX 600 指数涨 0.70%，报 609.72 点。

A 股：休市。

债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为 4.42%，日内降约 2 个基点；两年期美债收益率约为 3.94%，日内降约 1 个基点。

商品：WTI 6 月原油期货收跌 3.90%，报 102.27 美元/桶。布伦特 7 月原油期货收跌 3.99%，报 109.87 美元/桶。COMEX 5 月黄金期货收涨 0.8%，报 4555.8 美元/盎司。COMEX 5 月白银期货收涨 0.05%，报 73.108 美元/盎司。COMEX 5 月期铜收涨 2.55%，报 5.9430 美元/磅。

全球重磅

中国

伊朗外长阿拉格齐将访华。外交部发言人宣布：伊朗外长阿拉格齐将于 5 月 6 日应邀访华，中共中央政治局委员、外交部长王毅将同其举行会谈。

A 股 4 月决断后是 Sell in May？广发策略刘晨明团队表示，A 股一季报超预期，ROE 在连续四年下滑后首度抬升，企业经营现金流改善带动正向循环。“四月决断” 后，结构比仓位更重要，AI 与新能源产业链仍是最强 Beta。当前高景气板块交易风险尚未过热，即便后续出现短线调整，也不改景气趋势。历史数据显示，“Sell in May” 及 “五穷六绝” 效应在 A 股已明显淡化。

五一消费 “打几星”？民生证券认为，五一期间春假联动、体验式消费与铁路出行热度最高；新能源车占总车流近四分之一、国际航线坚挺；而以旧换新政策效应递减，大宗消费表现平平。出行 “旺” 与消费 “淡” 的错位，为观察当下内需成色提供了一个极具张力的切面。

上调寒武纪、下调浪潮信息！高盛预言了 “国产 AI 芯片的崛起” 场景。高盛同日发布寒武纪和浪潮信息研报，股票评级一升一降。两个相反结论背后是同一逻辑：国产 AI 芯片在中国市场份额持续扩大——这对芯片设计商寒武纪是直接利好，但对服务器整机厂商浪潮而言，意味着产品单价下行、毛利率承压。寒武纪一季度营收环比增长 53% 大超预期，手持订单充裕；浪潮则面临毛利率下滑的局面。

海外

紧急 “灭火”？美防长称停火未结束，美军称伊朗袭击未达重启大规模作战门槛，特朗普称伊朗 “知道不该做什么”。

• 美防长称，美军“自由计划”属防御性质，是临时任务，不寻求交战，伊朗未控制霍尔木兹海峡，已有两艘美国商船在美军护航下安全通过；敦促伊方保持审慎、确保不越界，称特朗普无需寻求国会批准即可继续对伊军事行动。美军称随时准备好恢复对伊朗大规模作战。特朗普拒绝明确回答何种行为构成违反停火，称伊方在玩把戏、但 “想要达成协议”。

特朗普称暂停 “自由计划” 行动。特朗普在社交媒体发文，称 “疏导” 霍尔木兹海峡船舶通行的 “自由计划” 将在短期内暂停。

• 伊朗总统：理性对话仍有可能，极限施压不会成功；伊媒称伊朗对海峡管控已加强，已启动海峡通行管理新机制；伊军方警告船只：偏离指定航道将面临 “坚决回应”；伊外交部敦促美方 “展现善意”。
• 巴外长称相信巴方调解能取得 “重大进展”。以军总参谋长：若伊朗袭以，以军已做好武力回应准备。报道称美以正在协调，或准备对伊发动新打击。
• 据报道，美国官员称，两艘搭载美军安全队员的美国商船在通过霍尔木兹海峡期间曾遭伊朗袭击。这是美军首次被披露在商船上部署安全团队，作为特朗普所推动的 “自由计划” 疏导行动的一部分。
• 新华社：美方 “自由计划” 能给霍尔木兹海峡带来自由吗？分析人士认为，美方试图以 “人道主义” 为名、以军事实力为后盾，打破伊朗对海峡的控制，但只要伊朗不同意，这一行动将很难推进。只要伊朗仍然具备在海峡的干扰和威慑能力，美方 “自由计划” 行动就难以奏效。如果美国试图护送船只离开霍尔木兹海峡，美军部队和军事资产就会更接近伊朗的射程范围。
• “停火协议” 完了？特朗普 “刻意淡化”，阿联酋谴责，伊朗军方警告、外长抨击 “自由计划”。本周一，美伊局势急剧升级。美国启动 “自由计划” 疏导霍尔木兹海峡并击沉伊朗船只，伊朗向美舰及商船开火，阿联酋首次遭伊朗方向无人机袭击。特朗普刻意淡化事态，称停火协议未被明确违反。

伊拉克祭出史上最大折扣：每桶让利 33 美元，但买家须穿越 “险途” 霍尔木兹取货。伊拉克国家石油营销公司（SOMO）向 5 月合同买家提供最高每桶 33.40 美元的折扣，条件是买家油轮须穿越几近封闭的霍尔木兹海峡在波斯湾深处提货。数据显示，4 月巴士拉港仅完成 2 艘油轮装载，较正常月份的 80 艘骤降。SOMO 同时明确排除不可抗力条款，将通行风险转移给买家。

• 沙特下调 6 月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价，从纪录高点回落。

假期 “连续 3 天” 出手拉升日元，日本称 “只算 1 次”，IMF 规定 “6 个月内最多 3 次干预”。日本黄金周期间连续三天入市干预外汇，累计耗资估计逾 540 亿美元，但称三次行动 “只算一次”，为后续干预保留配额。IMF 规定六个月内最多三次干预方可维持 “自由浮动汇率” 认定。野村证券警告，若高市早苗不调整政策方向、日央行不铺垫加息，本轮干预效果难以持续，“卖出日本” 交易在 6 月前卷土重来的风险显著上升。

美国 4 月服务业 PMI 不及预期，叠加价格压力高企，加剧滞胀担忧。4 月 ISM 非制造业 PMI 从 54.0 回落至 53.6，低于市场预期的 53.7；S&P Global 4 月服务业 PMI 终值从初值 51.3 下修至 51.0，就业分项指数连续第二个月萎缩。投入成本价格指数维持在周期高位。弱增长与高通胀加剧了市场对滞胀的担忧，也使美联储货币政策陷入两难。

美国 3 月职位空缺小幅降至 687 万人，招聘活动出现反弹。美国 3 月 JOLTS 数据显示，3 月职位空缺从 2 月修正后的 692 万小幅降至 687 万，预期中值为 685 万。招聘率从 2 月的 3.1%（近五年低点）大幅反弹至 3.5%。整体劳动力市场"低招聘、低裁员"格局延续。接下来市场关注周五非农报告。

AMD Q1营收超预期增长 38%，数据中心业务大增 57%，二季度指引超预期。AMD 的二季度营收指引中值为 112 亿美元、相当于同比增约 50.6%，高于分析师预期的 105.2 亿美元。业绩电话会期间，AMD 股价盘后涨幅扩大到 10% 以上。

• AMD 电话会：预计 Q2 CPU 收入增长超过 70%、Meta 芯片下半年出货。预计到 2030 年，CPU 市场年增长超过 35%。 由于内存和零部件成本上涨，公司预计下半年 PC 出货量将有所下降。

Anthropic 发布金融 AI 代理，FactSet 等数据服务商遭到冲击。Anthropic 发布 10 款金融 AI 代理，可执行起草路演材料、审阅财务报表等任务；并接入 Excel 等办公软件，实现财务建模与研报自动化，旨在推升金融领域工作效率。消息发布后引发市场对传统金融数据服务商的担忧，FactSet 盘中一度跌超 8%，后收窄过半跌幅，收跌约 2.2%。

• Anthropic承诺，将在谷歌公司云服务和芯片上投资 2000 亿美元。

OpenAI 推出 GPT-5.5 Instant 模型：更可靠、更智能、向全体用户开放。GPT-5.5 Instant 将在两天内面向所有 ChatGPT 用户推出。相比 GPT-5.3 Instant，其在医学、法律等专业领域与高难度对话中，不准确陈述大幅下降；在日常任务与图像分析等方面也更加出色。同时，OpenAI 对记忆与个性化功能也进行了全面改进，面向订阅用户开放。

报道：苹果正考虑与英特尔和三星合作，为其生产主要设备芯片。苹果正与英特尔和三星就代工主芯片进行初步探讨，但尚未形成订单。分析认为，此举背后是 AI 热潮引发的先进制程产能紧张——苹果库克在最新财报电话会上直言芯片短缺正制约 iPhone 和 Mac 增长，并预计 “需要数月才能恢复供需平衡”。与英特尔合作还被部分高管视为改善与特朗普政府关系的潜在筹码。

闪迪长约规模持续扩大：已锁定 2027 财年超三分之一出货量，目标直指 50%。闪迪已签署 5 份长期供应协议，预计覆盖 27 财年超三分之一的 NAND 出货量，CEO 表示该比例有望突破 50%。三季度签署的 3 份合同最低合同收入约达 420 亿美元，合同结构引入抵押品和违约赔偿机制，约束力显著强于传统供应协议。与此同时，闪迪 HBF 原型产线年内启动，完整系统方案预计 2027 年上半年落地。

谷歌 TPU 困局：敞开市场大门，Nebius、CoreWeave 等新云服务商却选择观望。谷歌宣布计划直接向客户销售 TPU 的同一周，Nebius、Lambda、CoreWeave 美国三家主流云服务商公开表态暂不跟进。Lambda CFO 直言 “流淌着绿色的血液”（暗指英伟达），其 99% 需求也确实来自英伟达 GPU，CoreWeave 则以风险回报为由坚守 GPU 赛道。

研报精选

ClaudeCode 之父：“全员编程” 时代，企业真正领先在于 “组织流程的代差”。Claude Code 创造者 Boris 称，编程问题已被 “解决”：他 2026 年没亲手写过一行代码，每天用手机调度数百 Agent。真正的鸿沟不是技术，而是组织流程。同样的工具，谁先把组织流程改造到位，谁就拥有真正的竞争优势。而 “现在是创业的最佳时机，因为 AI，颠覆的机会无处不在。我们大有可为。”

国内公司

鸿海 4 月营收创同期新高、同比增长近 30%，AI 服务器需求持续撑盘。鸿海 2026 年 4 月营收新台币 8321 亿元，年增 29.74%，营收额创历年同期新高，AI 云端产品拉货动能是核心驱动力。但环比增速从 3 月的 34.90% 降至 3.53%，消费智能类别成唯一衰退项。公司预计第二季实现季度增长，同时提示全球政经局势存在不确定性。

海外宏观

美 SEC 拟允许上市公司以半年报替代季报，披露次数由每年四次降至两次。目前该提案已进入公开征询意见阶段，若通过，上市公司可自主决定是否放弃沿用已久的 Form 10-Q 季报形式，转而采用新设立的 Form 10-S 半年报，而非强制切换。SEC 主席表示，此举旨在为企业提供更大的监管灵活性。

海外公司

马斯克 “秘密求和” 被拒，OpenAI 总裁 300 亿财富曝光，投资 Cerebras、CoreWeave 等关联公司。马斯克诉 OpenAI 案第二周庭审中，OpenAI 总裁布罗克曼披露，其在 OpenAI 的股权价值接近 300 亿美元，但本人从未向 OpenAI 投入过任何个人资金。庭前曝光的短信显示，马斯克主动求和未果后威胁称：“这周结束前，你和奥特曼将成为美国最遭人恨的两个人。” OpenAI 律师指出，该短信证明马斯克诉讼的真实动机是打击竞争对手，而非出于法律诉求。

高管出走潮持续蔓延，OpenAI 销售主管悄然离职。OpenAI 高管出走潮持续蔓延。在产品、运营、市场等多位核心高管相继离任后，销售主管 James Dyett 也于近日宣布将加入长期投资方 Thrive Capital。这一系列人才流失正值竞争对手 Anthropic 加速扩张之际——后者年化收入已突破 440 亿美元，正快速蚕食企业市场，使得 OpenAI 面临的竞争压力与内部稳定性问题更加凸显。

今日要闻前瞻

中国 4 月 RatingDog 服务业、综合 PMI。

欧元区、英国、印度 4 月服务业、综合 PMI 终值。

美国 4 月 ADP 就业人数。

欧元区 3 月 PPI。

圣路易联储主席穆萨莱姆、芝加哥联储主席古尔斯比讲话。

美国上周 EIA 原油库存变动。

<全文完>