Meta Platforms' increased investment in AI has dragged down its stock price, and strong Q1 performance cannot hide the uncertainty of returns, leading Morgan Stanley to downgrade its rating to "Hold."

智通财经 APP 获悉，Meta Platforms(META.US) 正大幅提升在人工智能领域的投入，力图追赶亚马逊 (AMZN.US) 和 Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US)，在快速扩张且利润丰厚的 AI 市场中争夺更大份额。然而，公司计划再投入 100 亿美元扩充 AI 预算的消息引发投资者担忧，尽管一季度业绩表现强劲，股价在周四盘中一度跌超 10%。

市场人士指出，Meta 加大资本开支主要用于应对算力、芯片组件及数据中心成本上升，但相较于云计算服务商，其 AI 投资的回报路径更为复杂且不确定。

美国银行证券分析师分析师 Justin Post 表示，本轮 AI 投资周期规模超出预期，但与云厂商相比，回报前景不够清晰。

富国银行分析师 Ken Gawrelski 则指出，Meta 广告业务在上半年保持强劲增长，为公司争取了一定时间来验证新增算力投资的回报，但随着谷歌和亚马逊提供更直接的 AI 变现路径，市场耐心正逐渐被消耗。

由于资本支出增加对自由现金流形成压力，摩根大通分析师 Doug Anmuth 将 Meta 评级从 “增持” 下调至 “持有”。

他表示，股价可能在一段时间内持续承压，投资者希望看到更多关于 AI 代理产品以及 Muse 模型如何在广告业务之外推动新增收入的明确路径。

Anmuth 补充称，从 AI 投资中获得可持续回报仍需时间，公司需要经历产品开发、迭代、规模化以及商业化的完整周期。

在财报电话会议上，Meta 首席执行官扎克伯格表示，公司正高度关注提升投资效率，但也承认尚未形成每项产品逐月扩张的明确路线图。他表示，公司已对未来发展方向有大致判断，并认为当前产品与模型质量正朝着 “成为全球领先 AI 实验室” 的目标迈进。

加拿大皇家银行资本市场分析师 Brad Erickson 指出，随着 AI 发展加速及内部应用场景扩展，算力正变得愈发关键，而 Meta 此前持续低估算力需求。

他认为，一旦公司度过当前高投入阶段，未来盈利有望实现 15% 至 20% 的复合增长。

尽管短期股价因 AI 支出增加承压，华尔街整体仍维持乐观态度。根据 Seeking Alpha 数据，分析师普遍给予 Meta“强力买入” 评级。