"AI Power Newcomer" Bloom Energy Doubles Quarterly Revenue, Sharply Raises Guidance; CEO Says It Is "Becoming the Standard for On-Site Power"

AI 算力军备竞赛的背后，是一场愈演愈烈的电力争夺战——而 Bloom Energy 正在把这场危机变成自己的生意。

当地时间 4 月 28 日美股盘后，Bloom Energy 公布 2026 年一季度财报，营收、利润、毛利率全线超预期，并大幅上调全年指引。消息公布后，公司股价盘后涨幅约 12%。

这家总部位于硅谷、专注固态氧化物燃料电池的能源公司，正在成为 AI 基础设施热潮中一个越来越难以忽视的名字。其产品是可以直接部署在数据中心园区内的分布式发电系统——换句话说，它卖的是 “不插电网的电厂”。

消息面上，财报发布前一天，Oracle 宣布其位于新墨西哥州的 “Project Jupiter” AI 工厂——一个规模高达数吉瓦的数据中心项目——将把此前规划的燃气轮机和柴油发电机全部替换为 Bloom 的燃料电池，且是 100% Bloom 方案。

季报数据：营收翻倍，利润从亏到盈

一季度，Bloom Energy 实现营收 7.511 亿美元，同比增长 130%，远超华尔街预期的 5.4 亿美元。

利润端的变化更为显著。GAAP 净利润为 7070 万美元，而去年同期净亏损 2380 万美元——一年之内，从亏损到盈利，完成了质的跨越。

调整后（非 GAAP）每股收益为 0.44 美元，约为分析师预期 0.12 美元的 4 倍。这一结果令市场大感意外。

具体拆分来看：

• 产品营收：6.533 亿美元，同比增长 208%，创历史新高
• 服务营收：6190 万美元，同比增长 15.6%
• 非 GAAP 毛利率：31.5%，同比提升 2.8 个百分点
• 非 GAAP 运营利润：1.297 亿美元，去年同期仅 1320 万美元，近乎增长 10 倍
• 调整后 EBITDA：1.43 亿美元，去年同期为 2520 万美元，增长约 6 倍
• 经营活动现金流：7360 万美元，同比增加 1.843 亿美元，为公司历史上首次在一季度（传统淡季）实现正向经营现金流

CFO Simon Edwards 在电话会上表示：“这是 Bloom 作为上市公司历史上首个同比增速超过 100% 的季度。”

CEO 兼创始人 KR Sridhar 则表示：“Bloom 正迅速成为现场供电的标准和首选方案。”

全年指引：中值增速从 60% 跳升至 80%

财报同步公布的全年指引，是这份财报另一个令市场兴奋的亮点。

Bloom Energy 将 2026 年全年营收指引从此前的 31 亿-33 亿美元，大幅上调至 34 亿-38 亿美元，增速中值从 60% 提升至 80%。非 GAAP 毛利率指引上调至约 34%。值得注意的是，新指引区间的下限，已高于旧指引的上限。

相比之下，据华尔街日报，分析师此前预期全年调整后 EPS 为 1.42 美元、营收为 32.4 亿美元——公司新指引在两项核心指标上均大幅超出市场预期。

Simon Edwards 在电话会上补充道：“预计二季度营收至少与一季度持平，这给了我们上调全年指引的信心。”

甲骨文大单：2.45 吉瓦，全部用 Bloom

财报发布前一天，一则公告已经为这份财报做了最好的注脚。

4 月 27 日，甲骨文与 BorderPlex Digital Assets 宣布，将在新墨西哥州建设的 Project Jupiter 数据中心园区，采用 Bloom Energy 燃料电池作为唯一供电方案，规模最高达 2.45 吉瓦。这一方案将完全取代原计划中的燃气轮机和柴油备用发电机。

Bloom Energy 首席商务官 Aman Joshi 表示：“Bloom 的燃料电池技术将为预计建成时美国最大数据中心微电网之一提供电力。”

CEO 兼创始人 KR Sridhar 在电话会上对这笔订单的战略意义做了进一步阐释：

• Oracle 转向 Bloom 唯一解决方案，有两个核心原因：一是成为负责任的企业公民，回应当地居民对空气质量、用水、噪音和电价上涨的关切；
• 二是以更高的可靠性和更快的速度，建立一个独立于电网的清洁 AI 工厂。

他还强调，Oracle 的选择并非孤例：“目前我们数据中心积压订单中，超过一半来自其他超大规模云服务商、新兴云服务商和托管服务提供商。”

此外，去年秋天，Brookfield Asset Management 已宣布将投资最高 50 亿美元，与 Bloom Energy 合作为 AI 数据中心部署燃料电池。

为什么是 Bloom？供电逻辑讲透了

理解 Bloom Energy 的增长逻辑，需要先理解 AI 数据中心面临的供电困境。

大型 AI 训练数据中心的用电需求极为庞大。KR Sridhar 在电话会上举例说明：一个 2.5 吉瓦的数据中心，如果用联合循环燃气轮机（CCGT）供电，每天耗水量相当于罗德岛州所有居民淋浴用水总量，产生的空气污染相当于该州几乎所有汽车的排放总和。

即便在偏远小镇，你也能理解为什么会有反对声音，为什么清洁能源变得如此重要。

Bloom 的固态氧化物燃料电池不燃烧、不排放、用水极少、噪音低、占地紧凑，可以在不依赖电网、不需要柴油备用发电机、不需要大型电池储能的情况下，独立为数据中心供电。

KR Sridhar 将这种能力概括为"数字电力"："我们是专为数字时代设计的电力解决方案。"

在供应链和产能方面，他表示，公司现有制造产能可支持每年 5 吉瓦的产品交付，且扩产速度远快于传统能源设备商。"我们不会成为客户的瓶颈，这是我们对客户的承诺。"他说，"传统电力行业在庆祝四五年后才能交付的积压订单，而我们的产品今年或明年就能交付。"

在服务合同方面，KR Sridhar 透露，数据中心客户的服务合同平均期限为 10 至 15 年，且产品销售与服务合同的捆绑率为 100%——即每一笔产品销售都附带服务合同，构成持续的经常性收入来源。

新 CFO 首秀，强调 “代际公司” 愿景

这也是 Simon Edwards 以 CFO 身份首次出席 Bloom Energy 财报电话会。他两周前刚刚加入公司。

Simon Edwards 在电话会上阐述了自己加入 Bloom 的理由：

我看到了 AI 基础设施和电气化领域强劲的顺风车效应，也看到了电力供应的真实瓶颈。Bloom 具备独特的定位来应对这一挑战，而且这一长期机遇远不止于 AI。

他将 Bloom 定位为 “一家代际公司”，并表示：“我们有机会帮助建立一家真正能够长期创造价值的公司。”