The White House Just Closed Its Investigation of Fed Chair Powell. Here's What It Means for Markets.

金融市场可能刚刚躲过一劫。

周五早些时候，司法部（DOJ）结束了对美联储及其主席杰罗姆·鲍威尔的调查，涉及中央银行昂贵的建筑翻新。

这一有争议的调查的结束意味着，美联储很可能避免在鲍威尔的主席任期结束但没有新主席接替的情况下，进入一个混乱且可能引发诉讼的时期。

由于美联储对经济和金融市场的平稳运作至关重要，领导层的空缺或对其领导的疑虑几乎必然会导致市场波动，甚至可能引发股市抛售，尤其是当投资者开始相信美国中央银行没有领导者时。

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在最近几周，这种情况看起来越来越可能。鲍威尔的任期定于 5 月 15 日到期，但特朗普总统提名的接替者、前美联储理事凯文·沃什的确认却因共和党参议员汤姆·蒂利斯的阻挠而停滞不前，他一再誓言在司法部调查结束之前阻止沃什上任。

作为背景，2017 年，美联储批准了对其位于华盛顿特区的总部马里纳·S·埃克尔斯大楼的翻新，该大楼建于 1937 年。该项目的成本多年来不断增加，目前已达到 25 亿美元。

特朗普政府认为这笔费用过于奢侈，并对美联储可能的财政管理不善甚至欺诈展开了调查。然而，许多观察人士认为，这项调查只是白宫施压鲍威尔降息的尝试。而在 3 月，一名联邦地区法院法官阻止了几项司法部的传票，并称其为 “骚扰和施压鲍威尔” 以降低利率的尝试。

沃什承诺独立于白宫

本周早些时候，参议院银行委员会举行了沃什的确认听证会，但尚未对提名进行投票。蒂利斯参议员坚决承诺在鲍威尔调查完成之前阻止提名。

随着调查本周结束（尽管司法部表示保留重新开启调查的权利），参议院银行委员会很可能会安排对沃什的投票，随后全体参议院也将进行投票。由于共和党控制了该委员会和参议院，沃什的确认看起来很有可能。

在本周他在参议院委员会的证词中，沃什承诺将独立于特朗普和白宫进行货币政策。

然而，沃什表示他希望对美联储的几项运作方式进行改革或修订。这些包括结束美联储用以向市场传达其计划的前瞻性指引；限制利率决策会议后的新闻发布会；以及更严格地解释美联储的 2% 通胀目标率，该目标在鲍威尔的领导下有所放宽。

在最近几个月，沃什主张大幅减少美联储的资产负债表，该资产负债表在美联储通过购买债券向美国经济注入流动性以应对 COVID-19 经济衰退期间膨胀至近 9 万亿美元。资产负债表的规模随后减少至约 6.7 万亿美元，但沃什认为这仍然足以扭曲市场并导致通胀。

股市依赖流动性，因为未使用的现金通常流入股票，推动其价格上涨。经济中资金的任何突然或剧烈减少都可能对市场上涨构成阻力。

底线是，美联储很可能避免继任危机——这对市场来说是一个巨大的缓解，但在未来几个月内，中央银行的变化仍然可能发生，其中一些可能会扰动市场。