Tesla's Q1 earnings exceeded expectations, and free cash flow unexpectedly turned positive. Musk announced plans to "significantly increase investment," aiming for an annual production of one million units of Optimus

智通财经 APP 获悉，特斯拉 (TSLA.US) 于美东时间 4 月 22 日盘后公布了 2026 年第一季度财报，称全球电动汽车需求正在回暖。财报显示，Q1 公司营收 223.87 亿美元，同比增长 16%，略低于市场预期的 227.92 亿美元;调整后每股收益为 0.41 美元，高于上年同期的 0.27 美元及市场预期的 0.34 美元。这是特斯拉连续第二个季度盈利超预期。

财报发布后，特斯拉股价盘后一度上涨 4%，随后涨幅有所收窄。截至发稿，该股盘后微跌。

核心财务数据：利润超预期，现金流意外转正

财报显示，盈利能力方面，公司 GAAP 净利润为 4.77 亿美元，同比增长 17%;GAAP 每股收益由上年同期的 0.12 美元上升至 0.13 美元。

本季度现金流意外转正。2026 年前三个月，特斯拉资本支出不足 25 亿美元，大约只有实现全年支出目标所需每季度平均支出的一半。这使特斯拉当季实现了 14 亿美元的正向自由现金流，远好于分析师预期的约 19 亿美元资金净消耗。

经营活动现金流为 39.4 亿美元，同比增长 83%。截至一季度末，公司现金、现金等价物及短期投资总额为 447.4 亿美元。

在利润率方面，公司总毛利率从上年同期的 16.3% 大幅提升至 21.1%，经营利润率从 2.1% 改善至 4.2%，经营利润达 9.41 亿美元，上年同期为 3.99 亿美元。剔除环保监管信用额度后，电动车毛利率为 19.2%，为 2025 年以来最高水平。

汽车业务：交付量同比增长 6%，趋于稳定

数据显示，特斯拉汽车业务第一季度收入同比增长 16%，至 162.3 亿美元。交付方面，特斯拉一季度全球共生产 408,386 辆电动车，同比增长 13%;交付 358,023 辆，同比增长 6%，但低于分析师约 36.6 万辆的预期，也是自 2022 年以来表现第二差的季度销量。这一交付成绩仅好于前一年同期，当时特斯拉暂停了 Model Y 生产，并因马斯克的政治活动遭遇广泛抵制。

分车型看，Model 3/Y 生产 394,611 辆，交付 341,893 辆;其他车型 (含 Cybertruck 等) 生产 13,775 辆，交付 16,130 辆。

特斯拉在财报中表示，“我们看到亚太地区和南美部分市场的车辆需求持续增长，同时欧洲、中东和非洲地区以及北美市场的需求也出现反弹。” 与此同时，公司将推出 Model Y 和 Model 3 的 “更平价版本”，以应对竞争对手的压力。

Zacks Investment Research 分析师 Andrew Rocco 在一份报告中指出，这份财报 “印证了虽然传统电动汽车业务不再高速增长，但已足够稳定，可为特斯拉在机器人和自动驾驶技术上的大规模投资提供资金支持。”

能源业务收入下滑 12%，储能部署不及预期

此前连续多个季度表现亮眼的能源业务一季度有所降温。能源存储与发电业务营收为 24.1 亿美元，同比下降 12%，低于上年同期的 27.3 亿美元。储能部署量环比下降 38% 至 8.8 吉瓦时，远低于分析师预期的 12 至 14 吉瓦时。公司方面表示，储能业务本身具有波动性，但仍预计全年储能部署量将超过 2025 年水平。

特斯拉表示，Cybercab、Semi 以及升级版 Megapack 电池储能系统等关键产品的生产仍按计划推进。马斯克称，Cybercab 和 Semi 卡车的生产将于今年启动，虽然初期速度较慢，但将在年底和 2027 年实现指数级增长。

资本支出大幅增长，2026 年投资计划上调至超 250 亿美元

特斯拉一季度资本支出达 24.9 亿美元，同比增长 67%，主要用于扩充 AI 算力及推进新生产线建设，包括 Cybercab 无人驾驶出租车生产线和 Optimus 人形机器人生产线。

在随后的财报电话会上，特斯拉首席财务官 Vaibhav Taneja 宣布将 2026 年全年资本开支预期从此前的 200 亿美元以上上调至超过 250 亿美元。Taneja 同时表示，油价上涨为特斯拉带来了正向订单增量，此外公司预计将继续扩大 Robotaxi 车队。

马斯克在分析师电话会议上表示，未来公司将 “大幅增加” 车辆产量和投资，“你们应当预期资本支出会非常显著地增长。”

战略转型：聚焦自动驾驶与机器人

特斯拉正加速推动业务转型，减少对汽车销售的依赖，重点发展自动驾驶和机器人业务。马斯克在电话会上表示，预计到今年年底将在十几个州推出无监督 FSD 或 Robotaxi。

这家电动车制造商重申了其新兴出行服务 “Robotaxi” 的计划，称该业务今年上半年将按计划扩展至凤凰城、迈阿密、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯。Robotaxi 最初被构想为无人驾驶服务，去年在奥斯汀启动，此后缓慢扩展。本月还已在休斯顿和达拉斯上线。

马斯克强调：“FSD(全自动驾驶) 领域还有大量重大改进计划，未来在世界任何法律允许的地区，都可能实现无人值守的 FSD。”

公司尚未提供该业务的收入或车队规模细节，也未披露有多少车辆在无安全监控员的情况下运营。特斯拉还在旧金山湾区通过同一应用提供网约车服务，但该服务更接近优步和来福车模式。

Optimus 人形机器人方面，特斯拉将在第二季度内启动首座大规模工厂的筹备工作，目标首条产线年产能 100 万台机器人。得州超级工厂附近的新厂房设计产能为每年 1000 万台第二代 Optimus 机器人，加州弗里蒙特工厂则将建设一条规模较小的第一代产线，该产线将取代此前用于生产 Model S 和 Model X 的生产线。

财报发布后，特斯拉股价在盘后交易中一度上涨近 4%，随后涨幅收窄。截至常规交易收盘，该股年初以来累计下跌约 14%，表现落后于其他大型科技股。Investing.com 高级分析师评论称：“真正的重点在于现金流，这无疑为马斯克及其团队提供了更多火力——更重要的是，赢得了时间。”