Post-earnings plunge drags down SaaS sector! ServiceNow results meet expectations, but Middle East conflict weighs on performance and AI disruption concerns linger
ServiceNow 在 2026 年第一季度业绩公布后，股价盘后跌幅超过 13%。尽管业绩符合预期，收入和订阅收入均实现 22% 的同比增长，但中东冲突导致大型订单延迟，投资者情绪受挫。此外，ServiceNow 完成对 Armis 的 77.5 亿美元收购，预计将对订阅收入增速产生影响。此次业绩公布后，SaaS 板块整体下跌。
ServiceNow 公布 2026 年第一季度业绩后，股价盘后跌幅超过 13%。尽管公司管理层称业绩 “再次超过指引上限”，但中东冲突导致多笔大型订单关闭延迟，叠加华尔街对 AI 时代企业软件前景的持续质疑，投资者情绪明显降温。
公司财报显示，一季度总收入 37.70 亿美元，订阅收入 36.71 亿美元，均实现 22% 的同比增长，与彭博汇编的分析师平均预期基本持平。
ServiceNow 在业绩声明中指出，中东地区多笔大型本地部署订单因当地持续冲突而延迟交割，对当季订阅收入增速造成约 75 个基点的拖累，若剔除这一影响，增速本可接近 23%。
同时，ServiceNow 于 4 月 20 日完成对网络安全初创公司 Armis 的收购，交易金额高达 77.5 亿美元，创下公司有史以来最大规模并购纪录。该交易预计将为全年订阅收入增速贡献约 125 个基点，但同时将压缩约 75 个基点的全年运营利润率。
业绩公布后，ServiceNow 盘后下跌 13.55%。并带动 SaaS 板块集体下跌。（Salesforce -5.2%, Atlassian -6.6%, HubSpot -5.5%, Workday -4.6%, MongoDB -1.9%, Snowflake -2.3%, Cloudflare -1.2%, Microsoft -1.5%）
营收与核心增长指标符合预期
ServiceNow 一季度总收入 37.70 亿美元，较上年同期的 30.88 亿美元增长 22%，按固定汇率计算增幅为 19%。订阅收入 37.71 亿美元，同样实现 22% 同比增长。
非 GAAP 口径下，运营利润为 11.99 亿美元，对应运营利润率 32%，较上年同期的 31% 小幅提升。GAAP 口径下，运营利润为 5.03 亿美元，运营利润率为 13.5%。
自由现金流为 16.65 亿美元，自由现金流利润率达 44%。GAAP 净利润为 4.69 亿美元，每股摊薄收益 0.45 美元；非 GAAP 净利润为 10.12 亿美元，每股摊薄收益 0.97 美元。
截至一季度末，当期剩余履约义务（cRPO）为 126.4 亿美元，同比增长 22.5%，按固定汇率计算增长 21%；总剩余履约义务（RPO）为 277 亿美元，同比增长 25%。
本季度年度合同价值（ACV）超过 500 万美元的新签大单达 16 笔，同比增长近 80%；ACV 超过 500 万美元的客户总数达 630 家，同比增长约 22%。
第二季度指引小幅超预期，全年指引上调
ServiceNow 对 2026 年第二季度订阅收入的指引区间为 38.15 亿至 38.20 亿美元，同比增长约 22.5%，高于分析师平均预期的 37.5 亿美元。
全年订阅收入指引上调至 157.35 亿至 157.75 亿美元，对应同比增长 22% 至 22.5%，非 GAAP 口径下按固定汇率计算增速为 20.5% 至 21%。
公司预计全年非 GAAP 运营利润率为 31.5%，自由现金流利润率为 35%。
Armis 收购完成，押注统一安全平台
ServiceNow 在本季度完成两项收购，力图构建覆盖企业全技术栈的端到端安全能力。
除 4 月 20 日交割的 Armis 之外，公司还于 3 月 2 日完成对身份安全公司 Veza 的收购，后者专注于企业数据、应用及 AI 代理的访问权限管控。
对于 Armis 收购，公司预计其将为 2026 年全年订阅收入增速贡献约 125 个基点，同时对全年订阅毛利率、运营利润率及自由现金流利润率分别造成约 25、75 及 200 个基点的拖累。
ServiceNow 表示，整合产生的近期利润率压力预计将在 2027 财年随平台杠杆效应释放而逐步消化。
管理层强调 AI 战略进展，但未能化解华尔街担忧
在 AI 业务方面，公司旗下 AI 助手产品 Now Assist 中，年 ACV 超过 100 万美元的客户数量同比增长逾 130%，管理层将此视为平台 AI 货币化能力加速提升的重要信号。
尽管公司高管持续强调 AI 战略进展，ServiceNow 股价今年以来已累计下跌约 33%，与同行 Salesforce 及 Workday 的走势相似。
Deutsche Bank 分析师 Brad Zelnick 在业绩发布前的研究报告中写道，"我们认为，无论是业绩本身还是管理层的表态，都很难消除市场对中期 AI 颠覆风险的担忧。"
ServiceNow 董事长兼 CEO Bill McDermott 在业绩声明中表示，客户正将公司平台作为"业务变革的 AI 控制塔"，并强调 AI 业务增长"已远超公司自身预期"。
公司将于 5 月 4 日在拉斯维加斯举办 2026 年财务分析师日，届时高管团队将就财务展望及 AI 平台最新进展进行详细介绍。
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