Tesla Cybertruck demand is in doubt! Nearly one-fifth of sales rely on "insiders supporting the scene"

智通财经 APP 获悉，近年来，埃隆·马斯克旗下其他公司对特斯拉 (TSLA.US) 电动皮卡 Cybertruck 的采购在一定程度上支撑了该车型的销量。这种不寻常的安排进一步表明，这款极具争议的电动皮卡未能吸引普通消费者。

根据标普全球汽车提供的注册数据显示，在去年第四季度于美国注册的 7071 辆 Cybertruck 中，由马斯克领导的火箭和卫星制造商 SpaceX 占了其中 1279 辆，比例超过 18%。这位亿万富翁的其他企业在同期又采购了 60 辆。

这意味着，在该期间登记注册的 Cybertruck 中，几乎每五辆就有一辆是在马斯克庞大商业版图内部完成交付的。而这些采购交易价值可能超过 1 亿美元，并且这种采购行为在今年仍在持续。

网上流传的照片和视频显示，在位于德州的 SpaceX 园区内停放着成排闲置的 Cybertruck。该皮卡项目首席工程师去年 10 月在社交媒体上表示，SpaceX 正在用这些车辆替换燃油支持车辆。其中至少一部分被用于安保用途。电动车新闻网站 Electrek 去年 12 月报道称，SpaceX 最终可能采购约 2,000 辆 Cybertruck。

根据标普全球汽车数据，SpaceX 首次注册 Cybertruck 是在去年 10 月。面向马斯克旗下公司的销售持续至 2026 年，今年 1 月又登记 158 辆，2 月登记 67 辆。尽管这些公司之间交易的具体财务条款尚未披露，但 Cybertruck 当前约 7 万美元的起售价意味着 SpaceX、xAI、Boring 和 Neuralink 合计已向特斯拉支付超过 1 亿美元用于采购这些车辆。目前尚不完全清楚马斯克旗下其他公司如何使用这些 Cybertruck，也不清楚为何一家人工智能和社交媒体公司会采购 50 辆 Cybertruck。

这些数据凸显出，在特斯拉开始交付这款电动皮卡仅两年后，消费者需求已经明显走弱。如果没有这些来自马斯克旗下其他公司的订单——除了 SpaceX，还包括 xAI、Boring Co.和 Neuralink——Cybertruck 在去年第四季度的注册量将下降 51%。咨询机构 AutoForecast Solutions 全球汽车预测副总裁 Sam Fiorani 直言：“特斯拉的 Cybertruck 正在失去买家。”

SpaceX“贡献” 了 Cybertruck 近期注册量的大部分

特斯拉可能面临连续第三年年度销量下降的前景。该公司正承受越来越大的压力，需要扭转其产品线整体销量下滑的局面。这家曾经毫无争议的电动车行业领导者，去年已被中国的比亚迪超越，失去全球电动车销量第一的位置。

在电动车市场竞争加剧与政策环境变化的背景下，特斯拉一季度交付表现不及预期，创下近年来表现较差的销售季度之一。数据显示，特斯拉 2026 年第一季度全球交付量为 35.8 万辆，低于市场预期的 37.2 万辆，这也是特斯拉连续第二个季度未达华尔街预期。尽管同比仍增长 6.3%，若剔除去年因 Model Y 停产调整带来的低基数影响，本季度交付量为 2022 年中以来最低水平。

投资者在很大程度上忽视了特斯拉汽车销量下滑的问题，因为马斯克正将该公司的战略重心转向自动驾驶出租车和人形机器人等未来技术领域。但传统汽车业务仍是特斯拉的主要现金来源，而特斯拉在人工智能、自动驾驶及机器人领域的布局距离成为真正可规模化的商业业务仍有相当距离。投资者的耐心似乎也正在减弱。自去年 12 月中旬创下历史高点以来，特斯拉股价已下跌约五分之一。

Cybertruck 于 2023 年底高调亮相，为特斯拉产品阵容增加了一款强调力量感的车型，与贡献该公司绝大多数销量的流线型 Model Y SUV 和 Tesla Model 3 轿车形成差异化。马斯克曾预测，特斯拉将在 2025 年前实现每年生产 25 万辆 Cybertruck。他还称这款车是特斯拉有史以来最优秀的产品。

特斯拉希望借 Cybertruck 进入利润丰厚的美国皮卡市场，这一市场长期由福特汽车 (F.US)、通用汽车 (GM.US) 和 Stellantis(STLA.US) 主导。

然而，从一开始就存在一些警示信号。Cybertruck 棱角分明的设计引发争议。在去年因马斯克过度参与政治而对其反对情绪升温之时，这款极具关注度的车型偶尔成为嘲讽和破坏行为的目标。此外，该车型价格也高于预期，初始版本售价超过 10 万美元，远高于 2019 年最初宣传的低于 4 万美元的起售价。

虽然特斯拉尚未表示将停止生产 Cybertruck，但公司正在逐步淘汰销量缓慢的 Model X SUV 和 Tesla Model S 轿车——这两款是其最老的车型。而针对 Cybertruck 前景不明朗的问题，马斯克暗示公司可能会增加面向商业客户的车队销售。他在今年 1 月特斯拉财报电话会议上表示：“显然，货运配送市场是存在需求的。在城市内部有大量本地货运需要完成，而自动驾驶 Cybertruck 在这方面可能非常有用。”

值得一提的是，销售困境并非 Cybertruck 独有。在整体陷入停滞的美国电动车市场中，电动皮卡整体表现不佳。福特汽车最近决定将其电动皮卡 F-150 Lightning 改造为增程式混合动力车型。根据 Cox Automotive 数据，尽管销量下降 45%，Cybertruck 在第一季度仍是美国最畅销的纯电动皮卡。

长期以来，马斯克旗下公司之间一直通过金融投资、商业合作，甚至人员共享相互关联。例如，xAI 使用特斯拉 Megapack 电池，并已将其 Grok 聊天机器人整合进特斯拉车辆。在拉斯维加斯，参会者可以通过 Boring 建设的隧道乘坐特斯拉出行。特斯拉和 SpaceX 还在合作推进芯片生产项目。

不过，一家汽车制造商将某一车型的大量销量 “消化” 给同一位 CEO 控制的关联企业仍属罕见。当某款车型销售不佳时，汽车制造商通常会通过提供新激励措施、降价或向员工租赁车辆来促进销量。标普全球汽车汽车分析师 Tom Libby 表示：“当零售需求无法匹配产量时，这是维持工厂运转的一种方式。”

此外，也有分析指出，在零售需求低迷的情况下，SpaceX 持续采购 Cybertruck 是对特斯拉 “Cybertruck 交付规模预期/库存与情绪” 的重要边际支撑。若 SpaceX 通过史上最大规模 IPO 成功登陆美股市场公开交易之后，该公司所筹得资金若继续用于购置昂贵的 Cybertruck，对特斯拉而言，无论是预期市盈率还是中期业绩基本面前景都有望得到重要提振。

尤其是，若 SpaceX 证明其采购的 Cybertruck 在未来的大型太空项目中，比如 SpaceX 与特斯拉共同更新迭代的 Cybertruck 可能在大型登月运输任务中有重要用途，Cybertruck 或将成为特斯拉堪比 Model3/Y 级别的 “超级牛市叙事”。