"Hangzhou Six Dragons" First Stock: Qunhe Technology Receives Over 1,000-Fold Subscription of New Stock, Plans HKEX Listing on April 17

群核科技港股 IPO 以超额认购逾千倍的成绩收官，成为近期港股 AI 板块最受瞩目的新股之一，并将于 4 月 17 日正式挂牌港交所。

招股数据显示，群核科技公开发售获约 1071 倍超额认购，融资申购额达 1312 亿港元。本次 IPO 每股定价最高为 7.62 港元，预计总募资额不超过 12.27 亿港元。

群核科技与深度求索（DeepSeek）、宇树科技、游戏科学、云深处科技、强脑科技并称杭州"六小龙"，此次率先登陆资本市场，标志着这一科技企业群体的资本化进程正式开启。对投资者而言，群核科技的上市表现将成为衡量"六小龙"整体资本市场价值的重要参照。

基石阵容多元，险资公募联袂入场

本次 IPO，群核科技引入泰康人寿、阳光人寿、广发基金、Redwood、Mirae Asset、雾凇资本、Hesai HK、国惠香港、华营建筑等 9 家机构作为基石投资者，合计认购约 4.55 亿港元，覆盖险资、公募基金、私募机构、国际资管及产业资本等多类型机构。

在 IPO 前，群核科技已获纪源资本、顺为资本、IDG 资本、高瓴创投、经纬创投等知名机构投资。

本次全球发售计划发行约 1.61 亿股，其中香港发售 1606.2 万股，国际发售 1.45 亿股，分别占全球发售总量的 10% 和 90%，另设约 15% 超额配股权。摩根大通和建银国际担任联席保荐人。

“全球空间智能第一股”

群核科技有望成为全球空间智能领域首只上市股票。

公司旗下核心资产为国内最大空间设计平台酷家乐及其海外版 Coohom，并已推出面向室内环境 AI 开发的空间智能解决方案 SpatialVerse，可应用于具身人工智能训练及电商产品展示等虚拟环境场景。

2025 年，群核科技进一步扩展产品边界，相继发布空间语言模型 SpatialLM、空间生成模型 SpatialGen 及 Aholo 空间智能开放平台，并切入 AI 视频生成领域，推出 AI 视频生成应用 LuxReal。目前，公司已与智元机器人、PICO、禾赛科技、华策影视等企业达成合作，业务覆盖室内设计、电商、具身智能、影视及 XR 等多个领域。

收入具规模但仍亏损，募资聚焦国际扩张与研发

财务层面，群核科技收入已具备一定规模，但盈利能力仍是市场关注焦点。2025 年上半年，公司实现收入 3.99 亿元，同期净亏损达 2.26 亿元。

根据招股计划，本次募集资金将主要用于国际市场拓展、产品迭代与核心技术研发，以及国内市场推广和补充营运资金。国际扩张被列为重点方向，公司旗下海外版平台 Coohom 已为其全球化布局奠定基础。

"六小龙"IPO 竞速，商业模式接受检验

群核科技率先上市，其余"六小龙"成员亦在积极推进资本化进程。

宇树科技科创板 IPO 已获受理，但上市节奏仍存不确定性；云深处科技于 2025 年 12 月向浙江证监局递交 IPO 辅导材料，辅导期预计于 2026 年 4 月至 6 月结束，最早将于年中迈出 A 股申报第一步；强脑科技则据报已向港交所秘密提交 IPO 申请。

群核科技自 2025 年 2 月正式向港交所递表，历时约一年完成上市流程，并于 2026 年 2 月 13 日获得中国证监会境外发行上市备案通知书。对于整个"六小龙"群体而言，上市不仅意味着融资渠道的拓宽，更是对各自商业模式可持续性的公开检验。