Nine Consecutive Gains! Intel Sets Record, Boosted by CPU Price Hikes and the "Trump & Musk" Dual Tailwinds

英特尔股价正经历有史以来最强劲的连涨行情，但分析师警告，估值已趋于丰厚，进一步上行空间或受限。

周一，英特尔美股股价收涨 4.52%，连续第九个交易日收红，创下有史以来最佳九连涨纪录。据道琼斯市场数据，该股在此期间累计涨幅达 58.29%，过去一个月涨幅约 40%。

推动此轮行情的核心驱动力，来自服务器 CPU 需求回暖、产品提价，以及与马斯克旗下 Terafab 达成的芯片制造合作协议。

然而，瑞银分析师 Timothy Arcuri 在周一的研究报告中指出，英特尔股价目前对应 2030 年乐观情景共识预期约 20 倍，“意味着当前水平的上行空间已相当有限”。尽管如此，他仍预计该股在今年余下时间内将"偏向上行"。

服务器 CPU 需求回暖，提价约 10%

Arcuri 表示，在英特尔月底发布季度财报之前，他预期业绩和指引均将强劲，主要依据是个人电脑需求"具有韧性"，而服务器 CPU 需求正"实质性走高"。

值得关注的是，英特尔已将服务器 CPU 价格上调约 10%。Arcuri 预计，需求将在今年持续攀升，尤其是企业端市场——他估计该细分市场约占英特尔服务器 CPU 整体营收的 60%。

马斯克 Terafab 合作，俄亥俄晶圆厂前景受关注

近期，英特尔接连签署多项芯片制造协议，提振了投资者和华尔街对其晶圆代工业务前景的信心。

本月早些时候，英特尔宣布与马斯克旗下 Terafab 建立合作伙伴关系，聚焦为特斯拉、SpaceX 及 xAI 制造芯片。Arcuri 指出，若英特尔位于俄亥俄州的晶圆厂与该合资企业实现整合，“将进一步增强市场对代工业务前景的信心”。不过，考虑到运营搭建所需时间，这更多属于长期叙事。

此外，英特尔还宣布回购其在爱尔兰 Fab 34 相关合资企业中持有的 49% 股权。Arcuri 此前曾将此举称为"向其晶圆厂融资模式重新注入运营杠杆的重要第一步"。

14A 制程节点，代工业务关键催化剂待释放

Arcuri 将英特尔即将发布的 14A 制程节点工艺设计套件（PDK）视为"代工业务的关键催化剂"。华尔街普遍认为，14A 制程对于英特尔吸引外部客户、重夺芯片制造领导地位至关重要。

不过，Arcuri 在周一报告中也坦言，即便英特尔从 Brookfield Asset Management 手中回购其在亚利桑那州晶圆厂半导体共同投资计划（SCIP）中的股权，他目前对英特尔的长期盈利能力仍存有疑虑。英特尔的 SCIP 机制允许其与外部投资者共同出资支持制造业扩张，同时保留多数控制权。