Fed Survey: Short-term Inflation Expectations Rise, Gasoline Price Increase Expectations Surge to Highest Since 2022

当地时间周二，纽约联储发布了 2026 年 3 月消费者预期调查报告。报告显示，家庭在短期和中期的通胀预期有所上升，长期通胀预期保持不变。汽油价格涨幅预期飙升至 2022 年 3 月以来的最高水平。求职预期有所改善，而失业预期和对失业率的预期则有所恶化。支出和家庭收入增长预期基本持平。受访者对未来家庭财务状况更为悲观。

本次美联储调查于 2026 年 3 月 2 日至 3 月 31 日期间进行。

美联储的消费者预期调查收录了消费者对整体通胀及食品、汽油、住房、教育等价格走势的预期，同时反映了美国民众对就业前景、收入增长及未来支出与信贷获取的看法，并提供受访者预期的不确定性测量指标。调查结果还按年龄、地区、收入、教育程度和数学能力进行分类。

本调查为全美代表性网络调查，受访群体为约 1300 名家庭户主组成的轮换小组，每位受访者参与调查最长 12 个月，每月有约等量受访者轮换进出。与每期采用不同受访者的截面调查不同，该小组设计允许研究人员追踪同一受访者随时间变化的预期与行为。

主要调查结果

以下为美联储 3 月调查的主要结果。

通货膨胀

• 未来一年通胀预期中位数上升 0.4 个百分点至 3.4%；未来三年预期上升 0.1 个百分点至 3.1%；未来五年预期维持在 3.0% 不变。受访者之间的分歧在一年期有所缩小，在三年期和五年期有所扩大。各期限的通胀不确定性中位数均有所上升。
• 房价增长预期中位数上升 0.3 个百分点至 3.3%，自 2023 年 8 月以来一直在 3.0% 至 3.3% 的窄幅区间内波动。
• 未来一年商品价格变动预期：汽油上涨 5.3 个百分点至 9.4%，为 2022 年 3 月以来最高；食品上涨 0.7 个百分点至 6%；租金上涨 1.2 个百分点至 7.1%；医疗费用预期维持 9.7% 不变；大学教育费用下降 0.1 个百分点至 9.0%。

劳动力市场

• 未来一年收入增长预期中位数下降 0.1 个百分点至 2.4%，低于过去 12 个月均值 2.6%，处于 2021 年 5 月以来区间的低端。
• 对未来一年美国失业率将上升的平均概率预期上升 3.6 个百分点至 43.5%，为 2025 年 4 月以来的最高值。
• 未来 12 个月内失去工作的平均概率上升 0.6 个百分点至 14.4%，仍低于 12 个月均值 14.6%；主动离职的平均概率上升 2.4 个百分点至 18.3%。
• 若失去当前工作、能够找到新工作的平均概率上升 1.9 个百分点至 45.9%，但仍低于 12 个月均值 47.5%，各年龄、教育程度和收入群体均有所改善。

家庭财务

• 未来一年家庭收入增长预期中位数维持在 2.9% 不变。
• 未来一年家庭支出增长预期中位数上升 0.2 个百分点至 5.1%。
• 与一年前相比，信贷获取感知有所改善：认为贷款难度加大的家庭比例减少，认为贷款更容易的比例增加；但对未来信贷可获得性的预期略有恶化。
• 未来三个月内无法偿还最低债务的平均概率上升 0.7 个百分点至 12.3%，仍低于 12 个月均值 13.3%，60 岁以上、受过部分大学教育及年收入低于 5 万美元的受访者上升最为明显。
• 未来一年税负变化预期中位数下降 0.2 个百分点至 3.1%。
• 未来一年政府债务增长预期中位数上升 0.6 个百分点至 9.8%，远高于 12 个月均值 7.4%。
• 对未来 12 个月储蓄账户平均利率将上升的平均概率维持在 24.9% 不变。
• 家庭当前财务状况感知恶化：认为财务状况变差的比例增加，认为变好的比例减少。对未来一年财务状况的预期同样恶化，认为会变差的比例为 2025 年 4 月以来最高，认为会变好的比例有所下降。
• 对未来 12 个月美国股价将上涨的平均概率下降 1.6 个百分点至 36.3%。