SpaceX's IPO Target Valuation Exceeds $2 Trillion, Trailing Only Five S&P 500 Companies

SpaceX 正筹备一场可能改写资本市场纪录的 IPO。

4 月 2 日据彭博社援引知情人士透露，SpaceX 已将其 IPO 目标估值提高到 2 万亿美元以上。

报道援引知情人士称，SpaceX 正向潜在投资者传递这一估值水平，并将在未来几周举行会面。这类被称为 “试水”（testing-the-waters）的路演沟通，预计将提供更多支撑该估值的细节。

华尔街见闻此前提及，SpaceX 已秘密提交 IPO 申请，上市时间可能定于今年 6 月。

若 SpaceX 估值超过 2 万亿美元，意味着其在短短数月内估值上涨近三分之二。今年 2 月，媒体曾报道，该公司收购 xAI 后，合并实体估值约为 1.25 万亿美元。

按这一估值计算，SpaceX 的体量将超过标普 500 指数中除五家公司之外的所有企业——仅次于英伟达、苹果、谷歌母公司 Alphabet、微软和亚马逊。

按这一标准，其市值也将超过 Meta 以及马斯克旗下的特斯拉，后两者同属 “科技七巨头”。

SpaceX 此次 IPO 拟募资规模最高达 750 亿美元。

若最终落地，这一数字将大幅超越迄今为止最大规模 IPO，沙特阿美 2019 年 290 亿美元的上市融资。

募集资金将主要服务于马斯克的太空基础设施宏图。他提出的 Terafab 项目计划在太空建设 AI 数据中心，并在月球上建设工厂，自主制造用于机器人、AI 及太空数据中心的芯片。

马斯克今年 3 月表示，Terafab 项目将由特斯拉和 SpaceX 联合运营。

彭博分析师 George Ferguson 和 Wayne Sanders 指出，SpaceX 在火箭发射和低地球轨道通信及宽带业务领域处于行业领先地位，旗下发射业务和星链仍为主要收入来源，预计 2026 年合计营收接近 200 亿美元。

xAI 的贡献预计不足 10 亿美元。发射业务和星链在各自赛道均领先竞争对手，且优势显著。

据报道援引知情人士透露，SpaceX 周一已安排于与银团进行电话会议，并将于 4 月晚些时候举行分析师说明会。

华尔街见闻提及，SpaceX 正以一套前所未见的 IPO 方案，重塑华尔街的传统承销逻辑。

在承销安排上，SpaceX 已锁定美国银行、花旗集团、高盛、摩根大通和摩根士丹利担任 IPO 的核心承销商，并正在扩充银团阵容。

与以往由大型投行广泛竞争、包揽全局的模式不同，SpaceX 采取了市场参与者所称的"赛道"结构，将不同银行引导至特定投资者群体和地理区域。

据报道援引知情人士透露，马斯克亲自钦点不同投行的分工：

• 美国银行负责国内散户分销，聚焦高净值个人客户及家族办公室；
• 摩根士丹利则主要通过旗下 E*Trade 平台服务中小散户；
• 瑞银负责上述两类投资者的国际市场拓展；
• 花旗负责协调国际散户及机构投资者的分销工作，并借助具有区域专长的合作银行向海外个人投资者推介股份。

此外马斯克正在讨论将 SpaceX IPO 中多达 30% 的份额分配给个人投资者，这比例是惯常水平的三倍以上。