UBS: Fiber Optic Price Surge Has Spread Globally

全球光纤价格正经历新一轮剧烈上涨，且涨势已从中国市场向欧美蔓延。数据中心需求激增与上游预制棒供应收紧共同驱动这一轮价格周期，令行业龙头长飞光纤的盈利前景大幅改善。

据追风交易台，瑞银最新研报援引行业研究机构 CRU 最新数据，中国 G652.D 裸光纤现货价格在 2026 年 3 月达到每光纤千米 83.40 元人民币（约合 12.07 美元），较 2026 年 1 月环比大涨 165%，同比涨幅高达 418%。这一价格自 2025 年 5 月以来累计涨幅已超 400%，并首次突破此前周期高点每光纤千米 78.80 元人民币。与此同时，欧洲市场同类产品价格亦较 1 月环比上涨 136%，全球供应收紧态势日趋明显。

瑞银分析师 Jasmine Huang 和 Sara Wang 认为，长飞光纤盈利已进入上行修正周期，并大幅上调公司 2026 年至 2028 年盈利预测，预计 2026 年每股收益达 4.98 元人民币，远高于市场一致预期的 1.85 元人民币。

中国光纤价格创历史新高，涨势超越上轮周期

根据 CRU 双月报数据，中国 G652.D 裸光纤现货价格在 2026 年 3 月录得每光纤千米 83.40 元人民币，同比涨幅 418%，环比（较 2026 年 1 月）涨幅 165%，较 2026 年 1 月公布的同比 92%、环比 79% 的涨幅进一步加速。

这一价格水平标志着中国 G652.D 裸光纤自 2025 年 5 月以来累计涨幅已超 400%，并首次超越此前周期高点每光纤千米 78.80 元人民币，创下历史新高。

值得关注的是，自 2026 年 1 月起，中国 G652.D 裸光纤价格已超越欧洲同类产品价格。据瑞银报告，上一次出现这一情形是在 2018 年 11 月，彼时中国 FTTH 大规模铺设与 4G 网络建设共同推动了光缆消费的爆发式增长。

涨价潮向欧美蔓延，G657.A1 光纤同步走强

光纤价格上涨已不再局限于中国市场。CRU 数据显示，欧洲 G652.D 裸光纤价格在 2026 年 3 月达到每光纤千米 7.94 欧元（约合 9.1 美元），较 2026 年 1 月环比上涨 136%，同比上涨 159%，供应收紧效应正向全球扩散。

用于室内及弯曲不敏感场景的 G657.A1 裸光纤价格同样大幅攀升。

CRU 数据显示，欧洲和美国 G657.A1 裸光纤价格较 2026 年 1 月的环比涨幅分别达到 130% 和 69%，主要受数据通信需求强劲及供应收紧双重因素支撑。

需求结构分化：数据中心接棒电信运营商

在需求端，中国与海外市场呈现出不同的结构性特征。

CRU 数据显示，2026 年一季度中国光缆消费量同比持平，电信运营商需求依然疲软，但数据中心需求的增长对冲了这一拖累。光纤制造商正将产能向数据中心及光纤无人机等新兴应用领域重新配置，上游预制棒供应持续收紧，而行业整体扩产节奏相对克制。

海外市场方面，长飞光纤核心海外市场（欧洲、东南亚、拉丁美洲）2026 年一季度需求同比增长 2%，延续了 2025 年全年 2% 的增长势头，与瑞银此前对海外需求复苏的判断一致。美国市场表现尤为突出，2026 年一季度需求同比增长 24%、环比增长 29%，电信网络建设与超大规模数据中心扩张共同驱动需求提速。

盈利预测大幅上调，估值仍具吸引力

瑞银认为，光纤现货价格的急剧上涨与其渠道调研结果相符，长飞光纤盈利已进入上行修正周期，光纤价格上涨的能见度提升及产品结构升级将提供持续支撑。

在盈利预测方面，瑞银预计长飞光纤 2026 年至 2030 年收入将从 210.62 亿元人民币增长至 337.42 亿元人民币，净利润从 41.22 亿元人民币增长至 85.26 亿元人民币。EBIT 利润率预计将从 2025 年的 11.4% 大幅提升至 2026 年的 24.3%，并于 2027 年进一步扩张至 32.9%。

目前，长飞光纤股价对应 2027 年预期市盈率约 19 倍。瑞银指出，投资者当前关注的核心问题在于价格反弹的可持续性，以及现货价格涨幅能在多大程度上传导至公司利润。