Lithium Prices Recover and Non-Recurring Gains Contribute, Ganfeng Lithium Turns Profitable in 2025 with Net Profit Attributable To Parent Company Surging 178% | Earnings Insights

3 月 30 日，赣锋锂业发布 2025 年年度报告。财报显示，公司全年实现营业收入 230.82 亿元，同比增长 22.08%；归属于上市公司股东的净利润 16.13 亿元，较上年同期的亏损 20.74 亿元实现扭亏为盈，同比增长 177.77%。

业绩反转的核心驱动力来自两方面：一是锂产品价格下半年强势反弹，带动公司盈利能力修复；二是非经常性损益贡献显著，报告期内处置子公司深圳易储部分股权及联营企业产生收益，叠加持有的金融资产 PLS 股价上涨带来的公允价值变动收益，合计贡献非经常性损益近 20 亿元。

从季度表现看，公司经营呈现明显的逐季改善态势。第一季度归母净利润亏损 3.56 亿元，第二季度亏损收窄至 1.75 亿元，第三季度扭亏为盈实现 5.57 亿元，第四季度盈利进一步扩大至 15.87 亿元。扣非后净利润同样呈现逐季修复趋势，第四季度实现 5.57 亿元，显示出主业盈利能力在锂价回升背景下显著恢复。

核心财报数据如下：

• 2025 年实现营业收入 230.82 亿元，同比增长 22.08%；
• 归属于上市公司股东的净利润 16.13 亿元，较上年同期的-20.74 亿元实现扭亏为盈，同比增长 177.77%；
• 扣除非经常性损益后的净利润为-3.85 亿元，上年同期为-8.87 亿元，亏损收窄 56.56%；
• 经营活动产生的现金流量净额为 29.45 亿元，同比下降 42.94%。基本每股收益 0.80 元。

锂价先抑后扬，下半年强势反弹驱动业绩修复

2025 年锂行业经历深度调整，锂价上半年持续下跌，电池级碳酸锂价格在 6 月下旬一度跌破 6 万元/吨，创 2021 年以来新低。下半年市场迎来强势反弹，从 10 月中旬到年底，碳酸锂价格上涨超 60%。全年锂价走势的核心矛盾围绕供给过剩与需求预期博弈，储能成为全年最大需求亮点，带动锂盐快速去库存。

公司锂系列产品业务实现营业收入 128.76 亿元，同比增长 7.16%，毛利率为 15.52%，较上年提升 5.05 个百分点。锂电池系列产品业务实现营业收入 82.34 亿元，同比大幅增长 39.63%，毛利率 14.60%，提升 2.94 个百分点。其他业务收入 19.71 亿元，同比增长 98.56%。

从产销量看，公司基础化学材料销售量 18.48 万吨 LCE，同比增长 42.47%；动力储能电池销售量 17.82GWh，同比激增 117.41%；消费电子电池销售量 4.25 亿只，同比增长 27.32%。

锂电池与固态电池双轮驱动，低空经济打开新空间

公司锂电池业务已覆盖固态锂电池、动力电池、消费类电池、储能电池等五大类二十余种产品。动力电池领域，磷酸铁锂商用车电池高能量密度版本突破 193Wh/kg，电池系统电量覆盖 10kWh-1000kWh。储能领域，314Ah 电芯持续放量出货，公司完成 392Ah、588Ah 大容量电芯开发。

固态电池方面，公司成为行业唯一具备固态电池上下游一体化能力的企业。400Wh/kg 电池循环寿命突破 1100 次，全球首款 500Wh/kg 级 10Ah 产品实现小批量量产。在低空经济领域，浙江锋锂研发的高比能 eVTOL 电池已搭载于沃飞长空 AE200-100 机型，并于 2025 年 12 月完成第一阶段载人试飞。

公司储能业务同步发力，5MWh 标准储能舱大规模量产，推出 6.25MWh 集装箱储能系统，并与法国电力集团达成储能电站项目合作。

资源端布局深化，锂资源自给率持续提升

公司坚持全球化资源布局，截至报告期末在全球直接或间接拥有权益的锂资源总量超 1 亿吨 LCE。主要项目中，澳大利亚 Mount Marion 锂辉石项目持股 50%，2026 年计划选矿工艺升级，预计 2027 年末产能提升至 60 万吨高品质精矿。阿根廷 Cauchari-Olaroz 锂盐湖项目一期年产 4 万吨碳酸锂，2025 年生产 3.41 万吨，二期 4.5 万吨已提交环评申请。马里 Goulamina 锂辉石项目一期已投产，2025 年产出精矿 33.66 万吨，公司持股 65%。

公司在国内资源布局同样加速，内蒙古蒙金矿业加不断锂钽矿项目一期 60 万吨/年采选项目已试生产并实现单月达产，预计 2026 年达成满产。江西上饶松树岗钽铌矿项目已完成采矿证变更。

截至报告期末，公司现有锂盐产能布局包括：万吨锂盐厂氢氧化锂 8.1 万吨/年、碳酸锂 1.5 万吨/年；宁都赣锋碳酸锂 2 万吨/年；阿根廷 Cauchari-Olaroz 碳酸锂 4 万吨/年；四川赣锋碳酸锂 2.5 万吨/年、氢氧化锂 2.5 万吨/年等。

财务结构稳健，现金流充裕

截至 2025 年末，公司总资产 1132.58 亿元，较上年末增长 12.32%；归属于上市公司股东的净资产 451.45 亿元，同比增长 8.05%。资产负债率 54.23%，较上年末略有上升。货币资金 84.22 亿元，同比增长 41.66%。

经营活动现金流净额 29.45 亿元，同比下降 42.94%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。投资活动现金流净额-44.07 亿元，同比收窄 64%，主要系控制资本开支及收到联营企业分红款。筹资活动现金流净额 37.20 亿元，同比增长 7.91%。

公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.5 元（含税），预计分红总额约 3.15 亿元，占归母净利润的 19.50%。公司同时制定了未来三年股东回报规划，明确在满足现金分红条件下，每年现金分红不低于当年实现可分配利润的 10%。