Is the Stock Market Going to Crash This Year? History Could Not Be Any Clearer on What Should Happen in 2026.

自从人工智能（AI）作为股市下一个重大趋势出现以来，投资者亏损变得相对困难。在 2023 年至 2025 年间，标普 500 和 纳斯达克综合指数 的平均涨幅分别为 21% 和 30%。

然而，今年的情况完全不同。截至 2026 年，多个因素导致标普和纳斯达克暴跌。无论是地缘政治紧张局势、中期选举的不确定性，还是美联储政策的走向，产生超越市场的增长突然变得具有挑战性。

与此同时，股市发出了一个二十年来未见的 ominous 警告。让我们探讨一下股票在今年晚些时候可能的走势，并评估投资者应如何应对持续的波动。

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股市发出了自 2000 年以来未见的警告

评估股票的方式有很多种。华尔街分析师使用的传统方法包括市销率（P/S）、市盈率（P/E）或前瞻市盈率。这些指标在将公司与一组行业同行进行基准比较时可能会很有帮助。然而，这些倍数的不足之处在于它们无法考虑一次性异常情况。换句话说，这些比率对非经常性商业趋势非常敏感。

一种减轻这种风险的估值技术是周期调整市盈率（CAPE）比率。CAPE 比率考虑了 10 年的财务数据——捕捉了在经历过异常通胀或利率调整的各种市场周期中，盈利增长和股票价格的趋势。

标普 500 Shiller CAPE 比率数据来自 YCharts。

目前，标普 500 Shiller CAPE 比率为 39。（它以经济学家罗伯特·J·希勒的名字命名，他发明了这个比率。）这是历史上第二高的 CAPE 读数。唯一一次相对当前水平更高的情况是在 2000 年——即互联网泡沫的巅峰时期。

股市会在 2026 年崩盘吗？

金融历史上有两个显著时期，CAPE 比率飙升至异常水平。第一次是在 1920 年代末。在这一时期，股市在 CAPE 达到峰值后不久崩盘，触发了大萧条。

如前所述，另一个显著的例子是，在 CAPE 比率飙升至不可持续水平后，市场在互联网泡沫破裂后逆转。鉴于这些趋势，历史表明股市在 2026 年可能会迎来一次史诗般的崩盘。

实际上，我认为当前推动市场的顺风——即 AI 驱动的增长——与 1920 年代和 2000 年代初的情况截然不同。例如，在互联网的早期阶段，许多公司缺乏商业计划或产品线，无法以具体方式从在线服务中受益。

换句话说，许多互联网泡沫时代的牺牲品都是从一开始就根植于不切实际的想法。因此，它们根本不应该获得如此天文数字的估值。

AI 时代则大相径庭。虽然有些公司可能正在经历不应得的溢价，但对股市影响最大的——即万亿级的大型科技公司——在很大程度上已经从 AI 中获得了创纪录的利润。

投资者应如何为股市波动做好准备？

虽然我不认为股市会崩盘并进入长期熊市，但我确实认为 2026 年可能会出现长期修正。这引发了一个问题：聪明的投资者应如何构建他们的投资组合以降低下行风险？对我来说，答案很简单。

首先，我建议投资者消除对投机性股票的暴露。虽然投资于不对称上行的想法可能既诱人又有趣，但这些企业通常是无利可图的，并依赖于未来某个未知时点才能商业化的大胆设想。在市场不确定时期，这些股票通常是最先被抛售的。

其次，我会选择一篮子具有持久商业模式的蓝筹公司来产生现金流。这种方法使您能够建立一个多元化的投资组合，并获得多个行业的曝光。因此，您的投资组合不会过度集中于某一特定主题或市场部门。这一策略有助于抵消波动。

最后，积累现金通常不是一个坏主意。在严峻的抛售压力时期，用现金补充您的股票可以为您提供灵活性——让您能够在优质企业的低迷中买入，并增强您的长期收益潜力。