Kuaishou Technology's 2025 Revenue and Net Profit Hit New Highs; Kuaishou AI Monthly Revenue Surpasses $20 Million | Earnings Insights

快手科技 2025 年全年业绩实现全面增长，在加大 AI 投入的同时，盈利能力持续提升，营收、利润均创历史新高，并宣布年度末期股息。

公司 2025 年全年总收入同比增长 12.5% 至 1,428 亿元，经调整净利润增长 16.5% 至 206 亿元，经调整净利润率由 14.0% 升至 14.5%。董事会建议派发每股 0.69 港元末期股息，总额约 30 亿港元，显示公司对现金流状况的高度信心。

AI 战略是驱动本轮增长的核心变量。视频生成模型可灵 AI 在 2025 年 12 月单月收入突破 2000 万美元，折合年化收入运行率（ARR）达 2.4 亿美元。

AI 技术对国内线上营销服务收入的贡献约为 5 个百分点的提升；海外业务亏损则由 2024 年的 9.34 亿元大幅收窄至 7600 万元，扭亏进程明显加速。

2025 年，快手总收入由 2024 年的 1,269 亿元增至 1,428 亿元，同比增长 12.5%。毛利润同比增长 13.4% 至 785 亿元，毛利率由 54.6% 微升至 55.0%。

经营利润大幅增长 35.0% 至 206 亿元，经营利润率由 12.0% 提升至 14.5%。按国际财报准则计量，年内净利润为 186 亿元，同比增长 21.4%；每股基本盈利为 4.35 元，摊薄盈利为 4.23 元。

分支出项目来看，销售及营销开支占收入比例由 2024 年的 32.4% 下降至 29.6%，反映整体营销效率改善；研发开支则由 122 亿元增至 145 亿元，同比增长 18.8%，增加主要来自 AI 方向的持续投入及员工薪酬增长。

第四季度同样表现稳健。单季收入同比增长 11.8% 至 396 亿元，经营利润同比增长 35.7% 至 58 亿元，经调整净利润达 55 亿元，同比增长 16.2%。

2025 年全年，快手应用平均日活跃用户（DAU）达 4.102 亿，同比增加约 1000 万；平均月活跃用户（MAU）达 7.246 亿，同比增加约 1500 万。

第四季度，DAU 为 4.077 亿，MAU 为 7.407 亿，日活跃用户日均使用时长达 126.0 分钟，每位 DAU 平均线上营销服务收入同比由 51.4 元增至 57.9 元。

内容生态方面，2025 年第四季度高质量内容作品上传量同比增长逾 15%，日均双关私信渗透率同比提升近 3 个百分点，反映平台互动质量的持续改善。

线上营销服务是收入占比最高的板块，2025 年全年收入同比增长 12.5% 至 815 亿元，占总收入 57.1%。AI 技术在多个营销场景的渗透是主要驱动力。

第四季度，线上营销服务收入同比增长 14.5% 至 236 亿元。其中，AIGC 营销素材带来的线上营销消耗金额达 40 亿元；全自动投放解决方案 UAX 在非电商营销服务的消耗渗透率接近 80%；全站推广产品消耗占电商营销服务总消耗的比例进一步提升至 75%。

电商业务方面，2025 年第四季度电商 GMV 同比增长 12.9% 至 5,218 亿元；全年总电商 GMV 为 15,981 亿元，较 2024 年的 13,896 亿元明显扩张。动销商家规模同比增长 7.3% 再创新高，短视频电商 GMV 增速持续超过整体电商 GMV 增长。

直播业务保持平稳，2025 年全年直播收入同比增长 5.5% 至 391 亿元，第四季度单季收入为 97 亿元，与上年同期基本持平。AI 万象礼物生成次数累计突破 100 万次，截至第四季度末，AI 能力在直播互动场景的应用持续扩展。

可灵 AI 是快手增长叙事中最受市场关注的新兴业务。2025 年第四季度，可灵 AI 营业收入达 3.4 亿元；2025 年 12 月单月收入突破 2000 万美元，折合年化收入运行率（ARR）达 2.4 亿美元。

技术层面，快手于 2025 年第四季度发布全球首个统一多模态视频模型可灵 O1，整合文字、视频、图片等多模态输入；推出具备"音画同出"能力的可灵 2.6 模型，并上线动作控制功能。2026 年 2 月，可灵 AI 3.0 系列模型上线，支持全模态输入与输出，将视频的理解、生成和编辑整合至统一架构。

自研 AI 编程工具 CodeFlicker 在新增代码中的占比已超过 40%，反映 AI 工具在内部研发效率层面的深度落地。

海外业务盈利改善是 2025 年业绩的显著亮点之一。全年海外经营亏损由 2024 年的 9.34 亿元大幅收窄至 7600 万元，同比改善幅度达 91.9%。

第四季度，海外经营亏损进一步收窄至 5900 万元，较上年同期的 2.36 亿元大幅减少，主要受益于运营效率提升。

核心发展市场巴西的 DAU 及日均使用时长均保持稳健，电商 GMV 与订单量实现同比扩张，AIGC 对电商内容的赋能及物流成本精细化管控亦对盈利改善形成支撑。

截至 2025 年 12 月 31 日，快手可利用资金总额（包括现金、定期存款、金融资产及受限制现金）为 1,049 亿元，较上年末的 928 亿元增加逾百亿元；现金及现金等价物为 112 亿元。

2025 年全年，公司经营活动所得现金净额为 267 亿元；物业及设备购置支出 149 亿元，较 2024 年的 66 亿元大幅增加，体现算力基础设施建设投入的显著加大。公司披露，正在内蒙古乌兰察布现有自建数据中心基础上推进新的算力中心建设。

2026 年 1 月，快手完成发行 6 亿美元于 2031 年到期的 4.125% 优先票据、9 亿美元于 2036 年到期的 4.750% 优先票据及 35 亿元于 2031 年到期的 2.450% 优先票据，进一步优化债务结构。

股东回报方面，2025 年全年累计以约 32.2 亿港元回购逾 5807 万股 B 类股份，回购均已完成注销。此次建议的每股 0.69 港元末期股息，叠加 2025 年 8 月派付的每股 0.46 港元特别股息，合计全年每股派息达 1.15 港元。

董事会同时采纳股息政策，表示将根据经营业绩、现金流量及资本需求酌情决定年度分派，未来亦将继续考虑股份回购等多种股东回报方式。