Xiaomi Group's 2025 Revenue Surpasses 400 Billion Yuan for the First Time, Adjusted Net Profit Hits Record High with 44% YoY Growth; Automotive Business Achieves First Full Year Profitability | Earnings Insights

小米集团交出了一份堪称 “历史性突破” 的答卷。

3 月 24 日，公司公布的财报显示，2025 年全年总收入达到 4573 亿元，同比增长 25.0%，经调整净利润为 392 亿元，同比增长 43.8%，双双创下历史新高。在核心手机业务面临成本与竞争压力的背景下，小米凭借汽车业务的爆发式增长和 AIoT 业务的稳健表现，成功构建起 “人车家全生态” 的新增长极。

核心财报看点如下：

• 2025 年总收入达到 4573 亿元，同比增长 25.0%，首次突破 4500 亿元大关；
• 毛利为 1018 亿元，同比增长 33.0%，毛利率从 20.9% 提升至 22.3%；
• 经营利润为 479 亿元，同比大幅增长 95.5%。年度利润为 416 亿元，同比增长 76.3%；
• 经调整净利润为 392 亿元，同比增长 43.8%，净利润率为 8.6%；
• 从第四季度看，小米实现收入 1169 亿元，同比增长 7.3%，连续第五个季度保持在千亿以上；
• 毛利为 244 亿元，同比增长 8.5%，毛利率为 20.8%；
• 第四季度经营利润为 62 亿元，同比下滑 29.9%；
• 期间利润为 65 亿元，同比下滑 27.3%；
• 经调整净利润为 63 亿元，同比下滑 23.7%。

最引人注目的是，智能电动汽车及 AI 等创新业务首次实现全年经营利润转正，经营收益达到 9 亿元。该分部全年收入突破千亿大关，达到 1061 亿元，同比激增 223.8%，毛利率从 2024 年的 18.5% 提升至 24.3%。全年新车交付量达 41.1 万辆，同比增长 200.4%，在中国大陆售价 20 万元以上的纯电车型中，SU7 系列销量排名第一。

尽管第四季度面临核心零部件成本上涨、行业竞争加剧等逆风，小米依然展现出较强韧性。第四季度总收入 1169 亿元，同比增长 7.3%，连续第五个季度保持在千亿以上。

从全年维度看，小米 “手机×AIoT” 基本盘依然稳固。该分部全年收入 3512 亿元，同比增长 5.4%，毛利率达到历史新高的 21.7%。高端化战略持续见效，中国大陆高端智能手机销量占比提升至 27.1%，4000-6000 元价位段市占率达 17.3%。全球月活跃用户数突破 7.54 亿，AIoT 平台连接设备数达 10.79 亿，用户生态壁垒持续加固。

汽车业务：从投入期转向产出期，毛利率与交付量双升

智能电动汽车业务无疑是 2025 年财报最大亮点。全年智能电动汽车收入 1033 亿元，同比增长 221.8%，汽车交付量从 2024 年的 13.7 万辆猛增至 41.1 万辆，ASP（平均售价）从每辆 23.45 万元上升至 25.12 万元。受益于 SU7 Ultra 及 YU7 系列等高售价车型交付占比提升，汽车业务全年毛利率达到 24.3%，较上年提升 5.8 个百分点。

值得注意的是，该分部在 2025 年首次实现全年经营收益转正，达 9 亿元。其中第四季度单季经营收益为 11 亿元，毛利率为 22.7%。截至 2025 年末，小米汽车销售门店已覆盖中国大陆 138 个城市共 477 家。2026 年，公司目标冲击 55 万辆交付。

2026 年 3 月发布的新一代 SU7 系列，开售 34 分钟锁单量突破 1.5 万台，3 天突破 3 万台，显示出强劲的市场需求。新一代 SU7 全系标配激光雷达和 700TOPS 算力，搭载端到端大模型辅助驾驶系统，进一步巩固了小米汽车在智能驾驶领域的竞争力。

手机×AIoT：高端化稳步推进

智能手机业务全年收入 1864 亿元，同比微降 2.8%，出货量 165.2 百万台，同比减少 2.0%。尽管出货量受印度市场影响有所下滑，但在中国大陆市场实现逆势增长，出货量同比增长 4.1%，市占率提升至 16.6%，排名升至第二。

高端化战略成效显著。中国大陆 4000-6000 元价位段市占率达 17.3%，6000-10000 元价位段市占率同比提升 2.3 个百分点至 4.5%。与徕卡合作升级为 “战略共创模式” 后，Xiaomi 17 Ultra 等高端机型进一步强化影像能力，海外起售价最高达 1999 欧元。

互联网服务：用户规模持续扩大，境外收入占比创新高

互联网服务全年收入 374 亿元，同比增长 9.7%，毛利率稳定在 76.5%。广告业务收入 285 亿元，同比增长 15.2%，成为主要增长引擎。第四季度互联网服务收入 99 亿元，毛利率 76.8%，保持高位。

用户生态持续扩张。2025 年 12 月全球月活跃用户数达 7.54 亿，同比增长 7.4%，中国大陆月活用户 1.90 亿，同比增长 10.1%。境外互联网服务收入达到 126 亿元，同比增长 15.2%，占整体互联网收入比重提升至 33.8%，创年度新高。第四季度境外互联网收入占比进一步提升至 36.9%，显示海外商业化能力持续增强。

研发投入与技术突破：五年千亿研发，AI 与芯片成果密集落地

2025 年，小米研发开支达 331 亿元，同比增长 37.8%，过去五年累计研发投入 1055 亿元。研发人员数量增至 25457 人，创历史新高。公司预估 2026 年起未来五年累计研发投入将超过 2000 亿元。

技术成果密集落地。自研芯片 “玄戒 OI” 项目获年度技术大奖最高奖，Xiaomi MiMo-V2-Pro 基座模型在 Artificial Analysis 大模型智能指数中排名全球第八，按品牌排名第五。全模态模型 Xiaomi MiMo-V2-Omni 在 PinchBench 任务完成率排名全球第二。在具身智能领域，小米开源了首代机器人 VLA 大模型，并在汽车工厂实现连续 3 小时自主运行，成功率 90.2%。