Drones – The Booming "Physical AI", Rare Earths Still Key

无人机正在从 “战场工具” 升级成一条规模更广阔的产业链。

据追风交易台，巴克莱主题 FICC 研究分析师 Zornitsa Todorova 在最新报告中表示，过去五年全球无人机市场规模从约 200 亿美元（2020 年）翻倍到 400 亿美元以上（2025 年），预计 2026 年将到 500 亿美元，2035 年的市场体量指向 2500 亿美元。

巴克莱点出了这门生意最容易被忽略的 “真约束”：“制约因素日益超出国防预算的范畴——体现在人工智能资本支出、能源和关键矿产领域。” 单机价格确实在下探——一次性无人机常见在 2 万-5 万美元区间——但规模化作战与持续供给，真正花钱、也真正卡脖子的部分，越来越转移到算力、供电和关键矿产上，稀土依旧关键。

巴克莱把无人机视为 “AI 落到物理世界” 的典型形态：国防预算扩张只是其中一条线，另外三条线——AI 资本开支、能源与电网、关键矿产——正在把国防能力与更宏观的投资周期、通胀与产业政策绑在一起。

此外，军用需求是加速器，却未必是终点。巴克莱预计到 2035 年民用占比将从当下约 55% 提升到约 65%，农业、仓储盘点、末端配送会变成新增长的主战场：无人机喷洒可把成本降约 70%，把作业时间缩短 90% 以上，把用水量降约 90%；在仓库里，盘点流程时间能减少 50%；在配送上，已经出现平均 19 分钟送达的规模化运营案例。

无人机进入 “专利与收入一起爆发” 的阶段

巴克莱用两组数据定义 “起飞”：市场收入扩张与创新密度飙升。全球无人机专利授权数量从 2014 年不足 200 件，增长到 2024 年接近 8000 件（45 倍），其背后主要是国防研发投入与商业应用快速扩张。

市场规模的测算本身并不容易——大量公司不按产品线披露收入——巴克莱的做法是汇总公司披露、产业研究与演示材料等多源估算，并指出 2024-2025 年各方预测聚集度较高，标准差约 50 亿美元。

在更大的框架里，巴克莱把无人机归入 “Physical AI”：具身智能覆盖人形机器人、自动驾驶汽车、先进工业自动化与无人机，2035 年合计被看作奔向万亿美元级机会。其中无人机被定位为第二大板块，区间约 1500 亿-3500 亿美元，基准情形为 2500 亿美元；自动驾驶汽车是第一大板块（约 2500 亿-5500 亿美元）。

增长首先是国防故事：低成本、一次性、蜂群成为新标准

报告给出的结论很直接：国防需求是无人机市场的主导增长驱动，相关收入占比约 40%-50%，并贡献了近期增长的 “最多一半”。它用战场数据说明 “规模化” 正在成为常态：乌克兰无人机产量从 2023 年约 80 万架跃升至 2025 年接近 500 万架，其中约 200 万架是 FPV 小型系统；2026 年中东冲突爆发后的最初几周，记录到的无人机打击接近 2000 次。

在国防场景里，巴克莱把无人机粗分为两端：

• 高价值专用平台：单价可达数百万美元，长航时、高性能、多任务。

• 低成本、高可扩展平台：以短程、有限续航、常见一次性任务为主，单价通常低于 5 万美元。

关键变化在于：低成本平台之所以能 “多、快、密” 地上规模，越来越依赖 AI 把能力从硬件转移到软件——导航、避障、协同，让蜂群式行动从 “人力密集” 走向 “模型驱动”。

单机便宜不等于系统便宜：国防支出开始 “前置到算力与软件”

报告强调一个结构性迁移：Physical AI 把国防支出从传统的 “平台与人员” 部分，前置到 R&D、算力、数据与软件上，同时在运行与编制上有降低成本的倾向。

这使得国防系统落在 “四本账” 交汇处：国防预算 + AI 资本开支 + 能源 + 矿产，而后三者正在成为新的约束。

国防预算本身仍在抬升：SIPRI 数据显示，全球军费开支 2024 年达到 2.7 万亿美元；联合国的情景推演给出，若趋势延续，2030 年可能到 3.5 万亿美元、2035 年超过 4.4 万亿美元；在更激进、军费占全球 GDP 达 5% 的情景下，2035 年可到 6.6 万亿美元。

结构上，NATO 成员国在 “设备与相关研发” 的支出占比已从 2014 年的 24% 升至 2025 年的 30%（2025 年 NATO 总支出约 1.5 万亿美元），这被巴克莱视为 “向基础设施与装备倾斜” 的早期信号。

报告还提到，电力方面需求激增，IEA 估算数据中心已消耗全球约 1.5%-2.0% 的用电量；到 2035 年这一占比预计升至 4.4%，约 1600 太瓦时。更棘手的是局部约束而非全国平均：AI 数据中心用电强度接近铝冶炼等重工业，但需求高度集中。以美国为例，数据中心容量接近一半集中在五个区域；巴克莱认为问题不在 “全国发电是否够”，而在 “能否把电可靠地送到需求正在出现的节点”，比如北弗吉尼亚（PJM）、德州和美国中西部部分地区。

关键矿产不只是成本项，而是战略自主的边界

无人机硬件栈对关键矿产依赖贯穿全链条：

• 推进系统：电机高性能磁体需要稀土（如 Pr、Nd、Sm、Dy）以及镍、铜。

• 结构框架：铝、钛、镁、钽用于轻量化与强度。

• 通信与导航：铍、镓、锗、铟用于光纤、传感器、雷达与成像。

报告识别出 52 种关键矿产，中国是其中 40 种的主导供应方。稀土的集中度更极端：稀土包含 17 种元素，其中 14 种被归为关键矿产，中国对这 14 种的供应份额均超过 90%。

供应链 “去集中化” 在推进，但巴克莱的结论偏冷：未来五年，非中国地区规划新增稀土采矿产能超 5 万吨/年、分离产能超 4 万吨/年、磁材/合金产能至少 7 万吨/年，但真正达到最终投资决定（FID）的项目仍是少数；稀土采矿从勘探到商业化往往需要 10-20 年，中下游技术与经验缺口尤其难补。

军工孵化之后，民用会把故事讲完

报告把无人机的 “终局需求” 压在生产率提升上，而不是单纯的防务周期。它沿着 “军用先行—成本下降—民用扩散” 的路径给出三类落地：

• 农业：到 2024 年底，大疆估计其农业无人机全球活跃保有量约 40 万台（2020 年约 8 万台）；如果按同样增长速度外推，2035 年农业无人机机队可能接近 350 万台。喷洒场景的案例显示：相对人工背负喷洒成本可降约 70%，相对拖拉机喷洒可降约 50%；时间缩短 90% 以上，用水降约 90%。

• 仓储盘点：UPS Supply Chain Solutions 在肯塔基 “Velocity” 仓库引入 Verity 自主无人机后，数月内盘点流程耗时下降 50%。

• 末端配送：Alphabet 旗下 Wing 与沃尔玛自 2023 年在达拉斯—沃斯堡合作后，已做到每周数千单，平均送达时间低于 19 分钟，并以 “枢纽—辐射” 模式连接 18 家沃尔玛超级中心。