Should Tesla Be Worried About Ford?

在許多方面，福特汽車公司（F +3.13%）與 特斯拉（TSLA +3.21%）之間的比較象徵着汽車行業面臨的挑戰與機遇。它們之間的競爭關係隨着時間的推移而發生了變化，現在正準備迎接一場可能改變行業面貌的高潮之戰。

特斯拉的敍述

關於特斯拉電動車（EV）交付量和汽車收入在過去幾年中下降的討論從未停止，競爭對手福特在電動車領域的競爭也備受關注。

圖片來源：Getty Images。

但問題在於，競爭對手正在通過鉅額虧損來有效補貼電動車型，以建立市場份額。

問題在於，後者顯然是不可持續的，福特在其 Model e 部門近年來的困難證明了這一點。正如下方所示，該部門在過去三年中虧損超過 145 億美元。

數據來源：福特演示。*EBIT = 税息折舊及攤銷前利潤。

這種類型的虧損是不可持續的，事情在 2025 年底達到頂點，當時管理層對其電動車資產進行了 195 億美元的減記，並宣佈了一系列旨在到 2029 年使 Model e 部門盈利的戰略變更。這些變更建立在之前宣佈的 50 億美元 “賭注” 投資於一個通用電動車平台和系統的基礎上，試圖在 2027 年推出一款售價約為 3 萬美元的中型皮卡。

福特的計劃會讓特斯拉擔憂嗎？

任何競爭對手重金投資生產低成本電動車顯然都是令人擔憂的，但有兩個原因使得特斯拉投資者不會對福特的發展感到恐懼。

首先，如上所述，賣車是一回事，盈利賣車又是另一回事，福特預計在其電動車部門直到 2029 年都不會盈利。因此，福特已經面臨着使其 50 億美元電動車投資成功的壓力。福特的目標是生產出 “在五年內擁有比三年舊的特斯拉 Model Y 更低的擁有成本” 的車輛。

然而，正如福特正在投資低成本的磷酸鐵鋰（LFP）電池，特斯拉也在內華達州建設一座 LFP 工廠和一座鋰精煉廠以支持電動車生產。同時，特斯拉已經在市場上推出了低成本的 “標準” 車型。從某種意義上説，特斯拉已經在回應傳統電動車市場，將需求轉向低成本車型。

展開

NASDAQ: TSLA

特斯拉

今日變動

（3.21%）$11.82

當前價格

$379.78

關鍵數據點

市值

$1.4 萬億

日內區間

$373.03 - $385.33

52 周區間

$214.25 - $498.83

成交量

260 萬

平均成交量

6100 萬

毛利率

18.03%

對電動車市場的根本不同願景？

第二個原因可以説更具説服力和普遍性。簡單來説，特斯拉首席執行官 埃隆·馬斯克 對未來交通的願景是，絕大多數駕駛將是自動駕駛，機器人出租車將發揮重要作用。

因此，其自動駕駛全自駕（FSD）和機器人出租車業務的發展並不是戰術舉措，而是電動車發展的必然結果。

如果這對福特投資者來説沒有意義，那麼福特首席執行官吉姆·法利顯然是理解的，他曾承諾投資者到 2021 年推出福特機器人出租車網絡。

現實是，電動車每英里成本優勢在於它們被更多使用，而不是閒置在車庫裏。美國的道路上已經可以看到未來的部分景象，特斯拉 Model 3 已經成為十大出租車之一，儘管其前期成本遠高於其他九款車型。

當司機被移除時，每英里的成本優勢很可能會更大，就像特斯拉目前的機器人出租車一樣，特斯拉專用的機器人出租車 Cybercab 的優勢將更為明顯。

圖片來源：Getty Images。

交通的未來

福特在生產商業可行的電動車方面的記錄不佳。更重要的是，如果特斯拉的自動駕駛願景得以實現，那麼擁有一輛能夠自動駕駛的車輛的附加價值，無論其是否被車主用作機器人出租車，都是相對於低成本福特電動車的一個重要優勢。此外，如果馬斯克關於 Cybercab 增長爆炸的預測是正確的，那麼這將使消費者重新考慮購買電動車的必要性，更不用説福特電動車了。

總而言之，如果特斯拉能夠執行其遊戲計劃，特斯拉投資者幾乎無需擔心福特。